Professional Risk Manager's Guide to Financial Instruments pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:

作者:Alexander, Carol (EDT)/ Sheedy, Elizabeth (EDT)

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:

价格:1152.00元

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isbn号码:9780071546492

丛书系列:

图书标签:

• 金融工具
• 风险管理
• 专业人士
• 投资
• 金融市场
• 衍生品
• 固定收益
• 信用风险
• 市场风险
• 监管合规

金融衍生品实践与精要：从基础构建到高级策略应用 （A Practitioner's Guide to Financial Derivatives: From Foundational Mechanics to Advanced Strategy Deployment） --- 本书导言：驾驭现代金融市场的复杂性 在全球金融市场日益交织、风险敞口不断演变的背景下，对金融衍生工具的深刻理解和审慎应用，已成为机构投资者、资产管理者乃至资深交易员的核心竞争力。本书并非停留在理论的象牙塔中，而是旨在为读者提供一套系统化、实战驱动的知识体系，全面覆盖衍生品市场的全貌——从最基础的远期合约到结构复杂、涉及多变量影响的奇异期权。 本书的编写遵循“理论服务于实践，实践指导理论深化”的原则，旨在弥合学术研究与一线交易操作之间的鸿沟。我们深知，在瞬息万变的金融环境中，仅仅掌握数学模型是不够的，更重要的是理解这些工具在实际清算、估值、对冲以及投机活动中是如何被部署和操控的。 第一部分：衍生品基础框架与清算机制 本部分致力于为读者构建稳固的知识基石，深入剖析衍生品市场的结构、演变历史及其核心交易机制。 第一章：衍生品市场的生态位与演进 本章将首先界定金融衍生品的本质，区分其与基础资产的内在联系。我们将考察衍生品市场如何从最初的现货市场（如大宗商品交易）中分离出来，独立发展成为一个庞大且高度规范化的领域。重点探讨场外交易（OTC）市场与交易所交易（Exchange-Traded）市场的根本差异，包括流动性、监管框架、交易对手风险（Counterparty Risk）的暴露程度，以及标准化合约与定制化合约的各自优势。此外，我们将分析关键的监管里程碑——如《多德-弗兰克法案》和《欧洲市场基础设施条例》（EMIR）——对市场结构，特别是清算和报告要求的深远影响。 第二章：远期、期货与互换合约的机制解析 深入剖析三大基础衍生工具的运作细节。对于远期合约（Forwards），我们将详细阐述其非标准化特性导致的展期、违约处理流程，并重点分析其在特定场景下（如外汇风险管理）的实际应用。 期货（Futures）的章节将聚焦于保证金制度（Initial Margin vs. Maintenance Margin）、每日盯市（Mark-to-Market）机制对现金流和心理预期的影响。我们将通过具体的案例，演示如何通过微小价格变动引发的追加保证金要求（Margin Calls）如何影响交易者的杠杆部署和风险承受能力。 互换（Swaps）作为OTC市场的核心工具，本章将对其进行细致解构。重点分析利率互换（IRS）的固定与浮动腿的支付结构、交叉货币互换（CCS）在汇率和利率风险对冲中的组合应用。本章还会探讨信用违约互换（CDS）的结构，剖析其作为信用风险转移工具的效用与潜在的系统性风险隐患。 第二章实践要点： 详细讲解如何计算期货合约的理论价格，考虑持有成本（Cost of Carry Model），并对比基差（Basis）的动态变化如何指导套利策略的执行。 第二部分：期权定价理论与波动率建模 期权是衍生品市场中最具复杂性、同时也最能体现精妙金融工程的部分。本部分将从理论基础迈向实战定价与波动率管理。 第三章：布莱克-斯科尔斯-默顿模型的局限与扩展 虽然Black-Scholes-Merton（BSM）模型是现代金融的基石，但本书将批判性地审视其在现实世界中的适用边界，例如对连续交易、恒定波动率和无套利环境的假设。我们将详细推导欧式期权的解析解，并重点分析关键希腊字母（Greeks）——Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho——在风险敞口管理中的实际意义。 第四章：波动率微笑、偏度和实际应用 在BSM模型框架下，我们必须直面波动率微笑（Volatility Smile）和波动率偏度（Skew）的现象。本章将深入探讨这些非标准化的市场特征是如何反映市场对极端事件（Fat Tails）的定价预期的。我们将介绍随机波动率模型（如Heston模型）的基本思想，并解释如何利用历史波动率、隐含波动率（Implied Volatility）和实现波动率（Realized Volatility）进行波动率的预测和套利。 第四章实践要点： 详细展示如何使用数值方法（如二叉树模型和有限差分法）对美式期权（American Options）进行定价，并分析提前行权策略的驱动因素，尤其在涉及股息支付的情况下。 第三部分：高级策略部署与风险管理 本部分将衍生工具从单一的对冲工具提升为构建复杂投资组合和主动风险管理的核心要素。 第五章：利用衍生品进行资产组合的动态管理 本章侧重于实战策略的构建。我们将不再局限于单腿对冲，而是深入探讨组合层面的应用： 1. 动态对冲策略（Delta Hedging）： 解释如何构建一个Delta中性的投资组合，并讨论连续对冲与离散对冲之间的权衡，以及Gamma风险在对冲失效风险中的作用。 2. 蝶式价差与鹰式价差（Butterfly & Condor Spreads）： 分析如何利用这些价差策略在预期市场波动率较低或特定价格区间内实现有限风险、有限收益的交易。 3. 波动率交易（Volatility Trading）： 阐述如何通过买入或卖出跨式组合（Straddle/Strangle）来直接押注市场波动率的上升或下降，而无需对标的资产的方向性做出判断。 第六章：信用衍生品与结构化产品中的应用 信用风险的管理是现代金融机构的核心挑战。本章将聚焦于信用衍生品在资本配置和风险转移中的作用。 我们将深入分析信用违约互换（CDS）的基差交易（Basis Trading），即交易基准CDS与其多头CDS之间的价差。接着，本书会剖析更复杂的信用产品，如债务抵押债券（CDO）的结构，重点解析不同层级（Equity, Mezzanine, Senior Tranches）所承担的风险与预期回报率，以及在2008年金融危机中这些结构如何因底层资产关联性失效而崩溃的经验教训。 第七章：监管资本与衍生品交易的计量风险 对于机构交易者而言，衍生品交易的最终成本往往体现在监管资本的计提上。本章将讨论在巴塞尔协议III/IV框架下，衍生品敞口如何影响机构的风险加权资产（RWA）。重点分析标准法（SA）和内模法（SA-CCR/IMM）在计算交易对手风险暴露（EPE）时的差异，以及如何通过优化衍生品结构（如净额结算协议ISDA Master Agreement）来有效降低资本占用。 结论：衍生品应用的未来展望 本书总结部分将展望金融科技（FinTech）和分布式账本技术（DLT）对衍生品市场清算和运营效率的潜在颠覆，并再次强调风险管理中对模型风险、流动性风险和操作风险的持续警惕性。本书旨在培养读者一种审慎而务实的态度：将衍生工具视为强大的风险管理和价值发现的工具，而非单纯的投机杠杆。 --- 目标读者： 资产管理公司的投资组合经理、银行和投资银行的交易员与风险管理专业人士、金融工程或量化金融领域的研究生，以及希望深入理解市场运作机制的资深金融从业者。

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