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出版者:

作者:Gitman, Lawrence J.

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页数:0

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价格:186.67

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isbn号码:9780321557537

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• 金融管理
• 公司理财
• 财务决策
• 投资学
• 风险管理
• 资本预算
• 财务分析
• 金融市场
• 公司金融
• 管理学

《企业财务管理通论：决策与价值创造》 本书深入探讨企业财务管理的基石，旨在为读者构建一个全面而系统的财务决策框架。我们将从理解财务目标开始，阐述企业作为经济实体的核心使命——最大化股东财富——并以此为导向，剖析实现这一目标的具体路径。 第一部分：财务决策的基础 财务目标与企业价值： 详细解析为何最大化股东财富是企业最根本的财务目标。我们将深入探讨企业价值的构成，以及股东财富与企业价值之间的紧密联系。通过案例分析，理解财务决策如何直接影响企业的长期价值。 金融市场与机构： 介绍金融市场的基本结构和功能，包括货币市场、资本市场、衍生品市场等。阐述各类金融机构在资金融通、风险管理中所扮演的关键角色，如银行、证券公司、投资公司等。理解金融市场和机构的运作对于分析和评估财务决策至关重要。 财务报表分析： 教授读者如何解读和分析公司的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。重点讲解常用的财务比率分析，如盈利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率和市场价值比率，并分析这些比率如何揭示公司的财务健康状况和经营绩效。 风险与报酬： 探讨风险在财务管理中的核心地位。介绍不同类型的风险，如系统性风险和非系统性风险，以及它们对投资回报的影响。讲解风险的度量方法，如标准差和Beta系数，并介绍如何通过投资组合来分散风险。 第二部分：资本预算与长期投资决策 资本预算基础： 详细介绍资本预算的概念和流程，即企业对长期投资项目进行规划、评估和选择的过程。重点讲解现金流量的识别、估算和调整，以及折现现金流量法在资本预算中的应用。 投资评价方法： 深入分析各种投资评价方法，包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回报期法（Payback Period）和盈利指数（Profitability Index）。对比这些方法的优劣，并阐述在不同情境下如何选择最合适的评价工具。 风险调整与投资决策： 探讨如何将风险因素纳入投资决策。介绍风险调整的折现率（如加权平均资本成本）在NPV和IRR计算中的应用。讲解敏感性分析、情景分析和模拟分析等方法，以应对不确定性。 资本结构理论： 深入研究资本结构对企业价值的影响。介绍MM定理、信宿理论、代理成本理论等经典资本结构理论，分析债务融资和股权融资的优劣，以及最优资本结构的存在性。 股利政策： 探讨股利政策对公司价值和股东财富的影响。介绍残余股利政策、稳定股利政策、固定股利百分比政策等不同股利发放方式。分析股利政策决策的考虑因素，如公司盈利能力、投资机会、税收效应和公司治理。 第三部分：营运资本管理与短期财务决策 营运资本概述： 阐述营运资本（流动资产减去流动负债）在企业日常运营中的重要性，以及有效的营运资本管理如何影响企业的流动性和盈利能力。 现金管理： 介绍企业现金管理的策略和工具，包括现金预算、现金周转周期分析、最佳现金持有量模型等，旨在最小化现金持有成本并保证支付能力。 应收账款管理： 详细分析应收账款管理的关键要素，如信用政策（信用标准、信用条件、催收政策）的制定，以及信用风险的评估与控制。 存货管理： 探讨存货管理的最佳实践，介绍经济订货批量（EOQ）模型、安全库存、以及先进先出（FIFO）和后进先出（LIFO）等存货计价方法。 短期融资： 分析企业短期融资的各种渠道，包括商业信用、银行贷款、商业票据等。讲解短期融资决策的考虑因素，如融资成本、融资灵活性和风险。 第四部分：高级财务议题与战略财务决策 并购与重组： 深入研究企业并购与重组的动机、类型和过程。分析并购的财务影响，如协同效应、溢价支付、融资方式等。探讨公司分拆、资产剥离等重组策略。 租赁决策： 分析租赁与购买的决策，比较融资租赁和经营租赁的财务特征，以及它们对企业财务报表和融资能力的影响。 期权与公司价值： 介绍期权作为一种重要的金融工具，分析其在激励高管、价值评估等方面的应用。 国际财务管理： 探讨跨国经营中的财务挑战，如汇率风险、国际税收、国际资本市场等，以及相应的管理策略。 本书内容详实，逻辑清晰，通过理论阐述与实际案例相结合的方式，帮助读者深入理解财务管理的核心原理，掌握决策分析工具，并最终能够运用财务知识为企业创造持续的价值。

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接触这本书，我感觉自己像是接受了一次顶级的财务战略咨询培训。它最让我印象深刻的是对风险管理和企业价值评估部分的整合处理。传统教材通常将风险管理和估值视为两个独立章节，而这本书则清晰地展示了它们之间的内生联系。在估值章节，作者非常精辟地论述了自由现金流（FCFF与FCFE）的精确计算在识别真正可分配给资本提供者的现金流上的核心地位，并强调了折现率（WACC）的构建必须与现金流的性质严格匹配，任何微小的错配都可能导致价值评估的偏差。更妙的是，它在讨论WACC时，引入了结构性融资（如可转换债券、优先股）对股权成本和债务成本的复杂影响，这在很多基础读物中是被过度简化的。阅读完后，我发现自己对“风险调整”的理解不再停留在简单的风险溢价上，而是深入到了企业整体资本结构调整和运营杠杆对系统性风险暴露的深层次影响。这是一本真正能帮助读者建立起宏观财务视野的书籍。

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这本书的行文风格有一种独特的、近乎哲学思辨的美感，尤其是在讨论公司治理和道德风险时。它没有停留在监管合规的层面，而是深入探讨了代理问题（Agency Problem）的根源，即管理层激励与股东利益之间的结构性冲突。作者通过对不同激励机制（如基于股票期权的薪酬、毒丸计划等）的优劣势分析，展示了财务决策如何成为公司政治博弈的战场。最让我拍案叫绝的是，书中对企业估值中“增长率”设定的探讨，它将其置于宏观经济环境、行业生命周期和企业内部创新能力这三个维度的交叉点上进行分析，指出过度乐观的增长假设是财务泡沫产生的主要驱动力之一。这种跨学科的视角，将经济学、管理学和金融学熔于一炉，使得本书不仅仅是工具书，更像是一部关于资本运作智慧的论著。它教会我，一个优秀的财务管理者，必须是优秀的战略家、心理学家和风险评估师的结合体。这本书为我提供了一套高阶的思维框架来审视任何重大的财务决策。

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我最近在准备一个跨国并购项目的财务尽职调查，手头翻了不下五六本专业书籍，最终还是觉得这本《Principles of Managerial Finance》给我的启发最大。它对营运资本管理的讨论，简直可以称得上是教科书级别的范本。书中对流动性与盈利性的权衡分析，绝非泛泛而谈，而是具体到了不同行业、不同经济周期的动态调整策略。举例来说，它关于应收账款政策制定的那一部分，详细对比了保守型、激进型和适中型三种策略在不同信用风险环境下的净现值影响，这种量化的分析深度是我之前接触到的教材中很少见的。更令人称道的是，它没有止步于理论公式的推导，而是引入了大量的仿真数据和敏感性分析，让人能直观感受到参数微小变动对最终决策结果的巨大冲击。我尤其喜欢它对国际财务管理中汇率风险对营运资本影响的章节，它用非常直白的方式解释了远期合约和货币期权在锁定未来现金流方面的实用性，这对我们正在进行的海外项目决策提供了直接的指导框架。这本书的实战价值，远远超出了其“原则”的字面含义。

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说实话，我对那些堆砌公式的书籍一向抱有警惕心理，但《Principles of Managerial Finance》成功地打破了我的偏见。它在资产定价模型（CAPM和APT）的阐述上，做到了令人惊叹的平衡。作者没有沉溺于对Beta系数的数学证明，而是着重探讨了“为什么”以及“如何运用”。书中用了一个篇幅来讨论在现实世界中，如何从嘈杂的市场数据中提取出真正有效的系统风险因子，以及如何应对模型假设（如市场效率）失效时的调整策略。我特别欣赏它在讨论投资决策时，引入了真实期权（Real Options）的概念。很多传统的财务教材在处理具有管理柔性的投资项目时显得力不从心，而这本书却将期权定价的思想巧妙地嫁接进来，使得对研发投入、扩张或收缩决策的估值变得更加科学和动态。这种超越传统净现值（NPV）思维的拓展，是推动财务决策现代化的关键一步。它不仅告诉你计算方法，更重要的是训练你的思维，让你学会从管理者的角度而非纯粹的会计师角度去看待每一笔资本支出。

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这本《Principles of Managerial Finance》真是让人眼前一亮，特别是对于我这种在企业财务管理领域摸爬滚打多年的老兵来说，它提供了一个全新的审视和理解财务决策的视角。书中对资本结构理论的阐述尤为深刻，不再是那种教科书式的简单罗列，而是通过大量的案例分析，将复杂的理论与实际的商业环境紧密结合起来。我记得其中关于MM理论在信息不对称环境下的修正性讨论，分析得极其透彻，让我对债务融资的边界条件有了更清晰的认识。作者在讨论股利政策时，也巧妙地平衡了经典的信号传递理论与行为金融学的视角，不像很多同类书籍那样只偏向一方。阅读过程中，我发现它在强调股东价值最大化这一核心目标的同时，也并没有忽视利益相关者理论的重要性，这在当前企业社会责任日益受到关注的大环境下，显得尤为难能可贵。它的逻辑推演严密，但语言表述却能做到深入浅出，即便是初学者也能抓住主干，而资深人士也能从中挖掘出新的见解。这本书的排版和图表设计也十分用心，复杂的现金流折现模型被清晰地可视化，极大地提高了阅读效率和理解的深度，绝对是案头必备的工具书。

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