The Complete Guide to Option Selling, Second Edition pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:McGraw-Hill Professional

作者:James Cordier

出品人:

页数:320

译者:

出版时间:2009-8-1

价格:GBP 27.99

装帧:Hardcover

isbn号码:9780071622370

丛书系列:

图书标签:

• 投资
• 金融
• 期权
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聚焦长期价值投资的蓝筹股策略：构建稳健增长的投资组合 内容简介 本书深入探讨了一种经过时间考验、旨在实现长期资本保值与稳健增长的投资哲学——专注于全球范围内具有深厚竞争壁垒和卓越管理团队的蓝筹公司。不同于追逐短期市场波动或依赖高风险衍生品策略，本书提供了一套系统化的框架，指导投资者如何识别、评估和长期持有那些能够在经济周期中持续创造自由现金流并提升股东价值的优质资产。 第一部分：重新定义“价值”——蓝筹股的本质与筛选标准 我们首先要破除对“价值投资”的刻板印象，理解在现代经济环境中，真正的价值植根于企业的内在质量和可持续的竞争优势。本书详细阐述了“护城河”理论的最新应用，区分了那些由技术、品牌、网络效应或监管壁垒构筑的持久优势，与那些易受市场变化侵蚀的短期利润。 1.1 护城河的深度评估： 我们将从定性和定量的角度，对企业的“护城河”进行量化评估。这包括分析其历史上的定价权、客户粘性（如转换成本分析）、规模经济的边际效益，以及研发投入在巩固市场地位方面的战略作用。 1.2 管理层的质量与资本配置能力： 卓越的管理层是蓝筹股成功的核心驱动力。本书提供了一套评估机制，考察管理层在重大资本支出决策、兼并收购的审慎性、以及透明的股东沟通方面的表现。重点分析了管理层薪酬结构与长期股东利益的一致性，以及他们如何有效地利用自由现金流进行再投资、回购或派发股息。 1.3 财务稳健性指标的优化解读： 超越传统的市盈率（P/E），本书侧重于分析真正的盈利质量。我们将深入研究调整后的净资产收益率（ROIC）、持续的自由现金流生成能力（FCF Yield），以及负债结构对未来灵活性的影响。关键在于区分那些依靠杠杆驱动的增长与依靠内生业务动能的增长。 第二部分：估值艺术——在不确定性中锚定内在价值 即使是最优质的公司也可能因为价格过高而成为糟糕的投资。本部分致力于提供一套严谨的、适用于蓝筹股的估值方法，强调在市场狂热期保持理性和耐心。 2.1 现金流折现模型（DCF）的深度应用与情景分析： 我们摒弃了僵化的预测假设，强调建立基于现实的“基准情景”、“乐观情景”和“压力情景”的DCF模型。重点讲解如何为不同类型的蓝筹企业（如成熟公用事业与快速扩张的技术领导者）设定合理的增长率和折现率（WACC），特别关注如何将无形资产的影响纳入估值考量。 2.2 相对估值的修正与锚定： 在评估可比公司时，本书指导读者如何根据公司所处的生命周期、增长速度和护城河的强度，对市盈率、市销率（P/S）等乘数进行校准。目标是找到“同类中的最佳”，而不是简单地寻找市场上的“便宜货”。 2.3 安全边际的构建与心理准备： 价值投资的基石是安全边际。本书详细阐述了如何在估值模型的基础上，结合对宏观风险的判断，设定一个“不应支付的价格”。我们讨论了在市场动荡时如何坚守安全边际，以及何时应当果断出手买入优质资产被错杀的机遇。 第三部分：构建与维护长期组合——抗波动的投资组合设计 拥有伟大的股票只是第一步，如何将它们整合为一个能够抵御系统性风险并持续跑赢市场基准的投资组合，是本指南的核心价值所在。 3.1 跨周期、跨行业配置的逻辑： 投资组合不应是随机组合，而应是针对未来宏观经济不确定性而设计的防御工事。我们分析了不同行业（如必需消费品、医疗保健、基础设施、以及高质量科技平台）在不同经济周期（滞胀、衰退、复苏）中的表现差异，指导读者构建一个能够在任何环境中保持稳定现金流的组合结构。 3.2 集中化与多样化的辩证关系： 许多成功的投资者倾向于集中持有少数他们最了解的公司。本书探讨了如何在“充分了解”和“风险分散”之间找到平衡点。对于普通投资者而言，建议的集中度应与自身对行业的理解深度严格挂钩。我们提供了识别“过度集中”风险的信号，并讨论了如何通过对核心持仓的深入研究来有效管理这一风险。 3.3 退出策略与再平衡的纪律性： 长期投资并非意味着永不卖出。本书提供了清晰的“卖出信号”框架：当公司的内在价值被严重高估、护城河被永久性削弱，或出现了远超预期的更优投资机会时，应启动卖出流程。同时，指导读者如何进行定期的、非情绪化的再平衡操作，以确保组合风险敞口始终符合最初设定的风险偏好。 第四部分：应对市场噪音与行为偏差 行为金融学对长期回报的影响往往被低估。本书的最后部分侧重于投资者自身的修炼，帮助读者建立“投资者的心智模型”。 4.1 区分波动性与风险： 深入分析了市场价格波动（Volatilty）与永久性资本损失（Risk）之间的关键区别。蓝筹股的短期波动通常是噪音，是买入优质资产的机会。我们提供了一套心理工具，帮助投资者在市场恐慌时保持镇定。 4.2 避免“确认偏误”与“过度交易”： 长期成功的关键在于坚持既定的、经过验证的原则。本书指导读者如何识别和规避常见的行为陷阱，如追逐热点、基于新闻而非基本面进行决策，以及将投资视为一种娱乐活动而非一项严肃的业务。 结语：耐心资本的力量 本书所倡导的策略，是构建“耐心资本”。它要求投资者将目光投向未来十年甚至更远，专注于理解和拥有那些能够持续复利增长的伟大企业。这不是一条通往快速致富的捷径，而是一条通往财务自由和资本稳健增长的、经过历史检验的可靠路径。通过掌握这些蓝筹股投资的深度分析和组合构建技术，读者将能建立一个能够穿越牛熊、持续增值的投资核心。

评分☆☆☆☆☆

In this, the third edition of The Complete Guide to Option Selling: How Selling Options Can Lead to Stellar Returns in Bull and Bear Markets (McGraw-Hill, 2015), James Cordier and Michael Gross explain how to use options to make money in the commodities fut...

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拿到这本书，我做的第一件事就是翻看目录，然后就立刻被其内容的深度和广度所吸引。这本书的作者显然对期权市场有着极其深刻的理解，并且愿意将其知识毫无保留地分享给读者。对于我这种想要深入理解期权卖方策略的投资者来说，这本书简直是一本“宝典”。我尤其关注书中关于“波动率交易”（volatility trading）的部分。作者非常详细地解释了“隐含波动率”（implied volatility）和“历史波动率”（historical volatility）的区别，以及如何利用它们来识别具有交易机会的期权合约。书中还介绍了如何通过“波动率微笑”（volatility smile）和“波动率偏斜”（volatility skew）来构建更复杂的期权卖方策略。我非常欣赏作者在讲解“期权链”（options chain）的分析方法时，所提供的具体步骤和技巧。这让我能够更有效地从期权链中找到有价值的交易信号。此外，书中关于“期权交易的风险管理”的章节，也让我印象深刻。作者没有回避期权交易可能存在的风险，而是非常坦诚地分析了各种潜在的风险，并提供了相应的规避方法，例如如何设置止损点，如何进行仓位管理，以及如何避免过度交易。我发现作者的写作风格非常清晰、流畅，即使是对于一些复杂的概念，也能用相对容易理解的语言来解释。

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这本书的精装本拿在手里沉甸甸的，触感也相当好，封面的设计简洁有力，立刻就传递出一种专业和权威的感觉。我一直对期权交易的卖方策略非常感兴趣，但市面上大部分的入门书籍都显得过于理论化，或者过于简化，难以深入理解实际操作中的复杂性和风险。收到这本书后，我迫不及待地翻阅起来，发现它的结构安排非常合理，从最基础的期权概念讲起，循序渐进地引导读者进入期权卖方的世界。作者对于各种期权策略的讲解，不仅仅是罗列公式和图表，更着重于解释其背后的逻辑和市场心理。我特别欣赏其中对“时间价值衰减”（Theta decay）的细致剖析，这对于理解期权卖方如何盈利至关重要。书中还穿插了大量的案例分析，这些案例都来自真实的交易场景，非常贴近实战，让我能够清晰地看到不同策略在不同市场环境下是如何运作的，以及可能遇到的问题和解决方案。作者在解释风险管理时，并没有回避潜在的损失，反而强调了止损和对冲的重要性，这对于一个希望稳健交易的投资者来说，是极其宝贵的经验。我对书中关于“裸卖期权”（naked option selling）的风险警告印象深刻，作者明确指出，这种策略需要极高的专业知识和严格的风险控制，绝非新手可以轻易尝试。整体而言，这本书给我一种“知无不言，言无不尽”的感觉，它不是一本教你一夜暴富的秘籍，而是一本扎实的学术著作，适合那些愿意花时间学习并深入理解期权交易本质的读者。我已经迫不及待地想继续深入研究其中的各个章节，特别是关于波动率交易和日内交易策略的部分，我相信这本书会成为我期权交易道路上不可或缺的参考指南。

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我必须说，这本书的第二版在内容上进行了大幅度的更新和扩展，这对于我这个在期权交易领域摸索了几年的人来说，无疑是一个巨大的惊喜。第一版虽然也很优秀，但随着市场的不断发展和新交易工具的出现，一些策略的有效性或风险性也可能有所变化。这本书的第二版显然吸取了这些经验教训，对原有的内容进行了精炼，并加入了许多新的章节和案例。我尤其关注书中关于“波动率微笑”（volatility smile）和“波动率偏斜”（volatility skew）的解释，这些概念对于理解期权定价和制定有效的卖方策略至关重要。作者以清晰易懂的方式解释了这些复杂的价格行为，并说明了期权卖方如何利用这些现象来构建盈利头寸。书中对“跨式”（straddle）和“宽跨式”（strangle）等策略的分析，不再仅仅停留在理论层面，而是深入探讨了在不同波动率环境下的表现，以及如何通过调整行权价和到期日来优化收益和风险。我发现作者在讲解“备兑看涨期权”（covered call）和“现金担保看跌期权”（cash-secured put）时，非常注重交易者在实际操作中可能遇到的细节问题，例如如何选择合适的标的股票、如何确定行权价的范围，以及如何在市场波动时进行调整。此外，书中对“期权希腊字母”（Greeks）的讲解也更加深入，作者不仅仅是介绍Delta、Gamma、Theta、Vega这些基本概念，更重要的是阐述了它们如何在实际交易中影响期权的价格和风险，以及期权卖方如何通过管理这些希腊字母来保护自己的头寸。我个人觉得，这本书的价值在于它提供了一个系统性的框架，帮助读者建立起一套完整的期权交易思维，而不是简单地教授几个独立的交易技巧。

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这本书的纸质和装订都非常精美，让我感觉物有所值。我一直在寻找一本能够系统性地指导我进行期权卖方交易的书籍，而《The Complete Guide to Option Selling, Second Edition》恰好满足了我的需求。作者在书中非常详细地解释了期权卖方交易的核心理念，那就是利用“时间价值衰减”（time decay）和“概率优势”（probabilistic edge）来稳定获利。我尤其喜欢书中对“备兑看涨期权”（covered calls）的讲解。作者不仅解释了其盈利模式，还深入分析了其风险，以及如何在不同的市场环境下选择合适的行权价和到期日。此外，书中还介绍了“现金担保看跌期权”（cash-secured puts），并将其与备兑看涨期权进行对比，帮助我理解它们各自的优缺点。我特别欣赏书中对“期权组合”（option spreads）的讲解，作者详细介绍了各种不同的组合策略，例如“牛市看涨价差”（bull call spreads）、“熊市看跌价差”（bear put spreads）、“蝶式价差”（butterfly spreads）和“秃鹫式价差”（condor spreads）。对于每一种策略，作者都提供了详细的交易规则、风险分析和案例研究。这些案例都非常贴近实战，让我能够直观地看到这些策略在实际市场中的表现。我还在书中学习到了如何通过“期权希腊字母”（Greeks）来管理风险，例如如何利用“Delta”（德尔塔）来对冲方向性风险，如何利用“Theta”（西塔）来最大化时间价值的收益，以及如何利用“Vega”（维加）来对冲波动率风险。

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我最近一直在研究期权交易，尤其是期权卖方的策略。市面上有很多关于期权的书籍，但大多数要么过于理论化，要么过于简单化。这本书的第二版，给我留下了非常深刻的印象。它不像很多书那样，只给你几个“公式”或者“技巧”，而是从期权交易的本质出发，非常系统地讲解了期权卖方的交易逻辑。我尤其喜欢书中关于“时间价值”的章节，作者非常深入地解释了时间价值是如何随着到期日的临近而衰减的，以及期权卖方如何从这种衰减中获利。这让我对期权卖方的盈利模式有了更清晰的认识。书中还详细介绍了各种期权卖方策略，例如“卖出看涨期权”（selling calls）、“卖出看跌期权”（selling puts），以及各种组合策略，例如“备兑看涨期权”（covered calls）和“现金担保看跌期权”（cash-secured puts）。对于每一种策略，作者都提供了详细的交易规则、风险分析和案例研究。这些案例都非常贴近实战，让我能够直观地看到这些策略在实际市场中的表现。我特别赞赏书中对“风险管理”的强调，作者并没有回避期权交易的风险，而是非常详细地讲解了如何进行风险控制，如何设置止损点，以及如何避免潜在的巨额损失。这本书不仅仅是一本教授交易技巧的书，更是一本帮助交易者建立交易思维的书。它教会我如何理性地分析市场，如何选择合适的策略，以及如何控制风险。

评分☆☆☆☆☆

初读这本书，我被其严谨的逻辑和详尽的论述深深吸引。作者在开篇就清晰地阐述了期权卖方交易的核心理念——利用时间价值的衰减和概率优势来获取稳定的收益。这种坦诚和直接的态度，让我对这本书产生了极大的信任感。与其他一些市场上的所谓“专家”不同，这位作者并没有试图营造一种“必赢”的幻觉，而是非常客观地分析了期权卖方交易的潜在风险和挑战。书中对“保险策略”（hedging strategies）的讲解，特别是如何利用其他期权合约来对冲风险，以及如何构建“蝶式”（butterfly）和“秃鹫式”（condor）等更复杂的策略，都让我受益匪浅。作者在解释这些策略时，往往会提供多种不同的实现方式，并分析每种方式的优缺点，这为读者提供了更多的选择空间，也更能适应不同的市场情况。我尤其欣赏书中关于“仓位管理”（position sizing）和“风险分配”（risk allocation）的章节。这部分内容往往被许多入门书籍所忽略，但对于期权交易者来说，却是决定成败的关键。作者详细解释了如何根据自己的风险承受能力来确定每笔交易的投入大小，以及如何分散风险，避免将所有鸡蛋放在同一个篮子里。此外，书中还提到了“期权链”（options chain）的阅读和分析方法，以及如何利用期权链来寻找具有吸引力的交易机会。作者鼓励读者进行大量的模拟交易，并在实盘交易中从小额开始，逐步积累经验。这种循序渐进的学习方法，对于新手来说是极其重要的。总之，这本书为我打开了一个全新的期权交易视角，让我认识到期权卖方交易并非仅仅是“卖出”这么简单，而是一门需要精细计算、策略布局和风险管理的艺术。

评分☆☆☆☆☆

我是在一个偶然的机会下了解到这本书的，它被推荐为期权交易者必读的书籍之一。拿到书后，我立刻被其内容的深度和广度所折服。作者在书中非常详细地介绍了期权卖方的各种策略，从最基础的“卖出看涨期权”（selling calls）和“卖出看跌期权”（selling puts），到更复杂的“备兑看涨期权”（covered calls）和“现金担保看跌期权”（cash-secured puts），再到各种“期权价差”（option spreads）。对于每一种策略，作者都提供了详细的交易规则、风险分析和案例研究。这些案例都非常贴近实战，让我能够直观地看到这些策略在实际市场中的表现。我特别欣赏书中对“风险管理”的强调，作者没有回避期权交易可能存在的风险，而是非常坦诚地分析了各种潜在的风险，并提供了相应的规避方法，例如如何设置止损点，如何进行仓位管理，以及如何避免过度交易。我发现作者的写作风格非常清晰、流畅，即使是对于一些复杂的概念，也能用相对容易理解的语言来解释。我尤其对书中关于“波动率交易”（volatility trading）的讲解印象深刻。作者非常详细地解释了“隐含波动率”（implied volatility）和“历史波动率”（historical volatility）的区别，以及如何利用它们来识别具有交易机会的期权合约。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书页纸张质量非常好，印刷清晰，排版也十分人性化。作为一个对期权交易的“交易者”而非“投机者”的读者，我始终在寻找一本能够帮助我建立可持续交易模式的书籍。而《The Complete Guide to Option Selling, Second Edition》恰恰满足了我的需求。作者并没有灌输任何“一夜暴富”的鸡汤，而是脚踏实地地从期权交易的底层逻辑出发，系统地讲解了期权卖方的核心策略。我特别欣赏书中对“收益曲线”（payoff diagrams）的详细绘制和解读，这些图表能够直观地展示不同策略的盈亏平衡点、最大盈利和最大亏损，对于理解策略的风险收益特征至关重要。作者在讲解“卖出跨式”和“卖出宽跨式”这类高风险策略时，不仅阐述了其潜在的高收益，也花了大量篇幅来强调潜在的巨大亏损，并提供了相应的风险控制方法，例如如何通过调整行权价来降低风险，或者如何使用“保护性看跌期权”（protective put）来对冲风险。书中关于“期权组合”（option spreads）的讲解也十分到位，作者详细介绍了各种不同的组合策略，例如“牛市看涨价差”（bull call spread）、“熊市看跌价差”（bear put spread）等，并分析了它们在不同市场方向下的适用性。我发现作者的语言风格非常平实，没有使用过多的专业术语，即使有，也会在文中进行详细的解释，使得非专业人士也能较容易地理解。对于我而言，这本书最大的价值在于它提供了一个“思考框架”，教会我如何去分析市场，如何去选择合适的策略，以及如何在风险可控的前提下进行交易。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是我近年来读过的关于期权交易领域最实用、最深入的书籍之一。它不仅仅是一本“指南”，更像是一位经验丰富的导师在手把手地教你如何在高概率的期权卖方交易中获利。我最欣赏作者在解释“概率优势”（probabilistic edge）时所采用的方法。他没有简单地告诉你“大多数期权到期时都是无价值的”，而是通过大量的统计数据和图表，清晰地展示了期权卖方如何在大多数情况下占据概率上的优势。书中关于“卖出跨式”（selling straddles）和“卖出宽跨式”（selling strangles）的章节，我反复阅读了多遍。作者非常细致地讲解了这些策略的构成，如何选择合适的到期日和行权价，以及在不同市场环境下如何进行调整。他特别强调了“现金担保看跌期权”（cash-secured puts）的优势，即风险相对可控，并且有可能以较低的价格买入自己看好的股票。我还在书中学习到了如何通过“期权组合”（option spreads）来构建更复杂的策略，例如“牛市看涨价差”（bull call spreads）和“熊市看跌价差”（bear put spreads），这些策略能够帮助我限制潜在的风险，同时依然能够获得可观的收益。我特别喜欢书中对“对冲”（hedging）的讲解，作者提供了多种不同的对冲方法，例如使用“备兑看涨期权”（covered calls）来降低持有股票的风险，或者使用“保护性看跌期权”（protective puts）来保护卖出的看跌期权头寸。

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这本书给我最大的感受是其“完整性”和“系统性”。作者并没有将期权卖方交易分解成零散的技巧，而是将其视为一个完整的交易体系来讲解。从期权的基本概念，到各种策略的构建和执行，再到风险管理和仓位控制，这本书几乎涵盖了期权卖方交易的所有重要方面。我尤其欣赏书中对“市场波动率”（market volatility）的深入剖析。作者详细解释了波动率如何影响期权价格，以及期权卖方如何利用不同类型的波动率来制定交易策略。例如，书中提到了“隐含波动率”（implied volatility）的分析，以及如何通过比较隐含波动率和“历史波动率”（historical volatility）来寻找交易机会。此外，书中还对“波动率指数”（VIX）等衍生品进行了介绍，并说明了期权卖方如何利用这些工具来管理风险或寻找交易机会。我对书中关于“交易心理学”的章节也印象深刻。作者强调了交易者在面对市场波动时的情绪管理，以及如何保持冷静和纪律，避免做出冲动的决策。这对于任何希望在金融市场取得成功的交易者来说，都是至关重要的。这本书的写作风格非常专业，但同时又易于理解。作者使用了大量的图表和示例来解释复杂的概念，使得读者能够更轻松地掌握这些知识。我已经开始将书中介绍的一些策略应用到我的模拟交易中，并从中获益匪浅。

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