The History of Commodity Futures Trading and Its Regulation pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:Greenwood Press

作者:Markham, Jerry W.

出品人:

页数:321

译者:

出版时间:1986-12-6

价格:802.00元

装帧:Hardcover

isbn号码:9780275923136

丛书系列:

图书标签:

Commodity Futures
Futures Trading
Regulation
Financial History
Commodity Markets
Derivatives
Investment
Economics
Finance
Trading Strategies

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具体描述

This book analyzes the impact of regulation on today's commodity futures trading market by examining the development and growth of both. It addresses the development of regulatory efforts and examines the regulated futures exchange, discusses the creation and development of the Commodity Futures Trading Commission, and focuses on the types of commodity interests that are traded and their regulation. Commodity interests include leverage contracts, commodity futures contracts and options, and foreign contracts. Including an examination of the problems faced by the government in its regulatory efforts, this important new work is an accessible and authoritative guide for anyone involved in the commodity futures market, including banks, businesses, speculators, and regulators.

华尔街的兴衰：衍生品市场的演变与监管的博弈本书深入剖析了自二十世纪初至今，美国乃至全球衍生品市场，特别是股票指数期货和期权市场的波澜壮阔的发展历程。我们聚焦于那些塑造了现代金融格局的关键事件、创新产品以及随之而来的监管变革，力求为读者描绘一幅详尽而生动的市场图景。第一部分：萌芽与早期探索（1970s - 1980s）本部分详述了标准化金融衍生品从概念到诞生的初期阶段。在芝加哥期货交易所（CBOT）和芝加哥商业交易所（CME）等机构的推动下，金融期货的概念开始从学术讨论走向实际交易。第一章：标准化的黎明——股指期货的诞生详细考察了1982年标准普尔500股指期货合约的推出。分析了当时的市场环境，解释了为何金融机构迫切需要一种有效工具来对冲股票投资组合的系统性风险。本章通过回顾早期交易者的经验和市场参与者的初步反应，揭示了新产品进入市场时所面临的挑战，包括流动性建立、基础设施的适应性以及监管机构的初步关注。重点分析了股指期货如何迅速成为对冲基金和资产管理公司不可或缺的工具。第二章：期权市场的深化与波动性的衡量探讨了股票期权市场在股指期货出现后的协同发展。我们研究了诸如“黑色-斯科尔斯模型”（Black-Scholes Model）在实际应用中的局限性，以及市场如何发展出更复杂的波动率交易策略。通过案例分析，展示了早期交易者如何利用期权和期货组合进行套利和风险转移，从而推动了定价理论的进步。第三章：监管的初次交锋：CFTC与SEC的权限之争在衍生品市场快速成长期，联邦政府机构间的协调与冲突成为焦点。本章详细梳理了商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）在监管权限上的早期摩擦。分析了关于“证券相关衍生品”的定义如何影响了市场的结构和创新速度，并考察了国会在这一阶段对金融市场进行初步监督的努力。第二部分：创新驱动与市场狂热（1990s - 2000s初）随着金融工程学的进步和全球化进程的加速，衍生品市场进入了高速发展期。本部分聚焦于新产品的爆炸性增长以及由此带来的市场行为变化。第四章：超越传统：股指期权与利率衍生品的融合分析了如何将股指期货与利率工具（如短期利率期货）结合起来，创造出更复杂的风险管理产品。本章深入探讨了“波动率交易”的专业化，特别是VIX（恐慌指数）概念的初步发展及其在市场情绪指标中的作用。我们考察了大型机构如何利用这些工具来管理其宏观经济敞口。第五章：技术革命与电子化交易的崛起详述了互联网技术和高速计算能力如何彻底改变衍生品市场的交易方式。从传统的喊价市场转向电子化平台（如CME Globex）的转变过程，对市场效率、延迟和流动性产生了深远影响。本章对比了不同电子交易系统的架构，并分析了技术进步如何降低了交易成本，吸引了更广泛的参与者。第六章：亚洲金融风暴的教训与风险外溢审视了1997年亚洲金融危机对衍生品市场的影响。尽管危机起源于新兴市场货币，但其风险如何通过复杂的衍生品合约迅速传染至发达国家的金融机构。本章讨论了市场流动性枯竭的场景，并反思了跨资产类别风险对冲的有效性。第三部分：监管的重塑与危机前的阴影（2000s中期 - 2008年）随着市场规模的空前扩大，金融体系的内在脆弱性开始显现。本部分关注监管机构如何试图应对复杂性和系统性风险的挑战。第七章：场外交易（OTC）市场的膨胀与透明度缺失聚焦于场外衍生品市场的快速、不受监管的扩张，特别是信用违约互换（CDS）等产品的激增。分析了缺乏中央清算机制和标准化报告如何使得监管机构对潜在的系统性风险“视而不见”。通过对数家大型投资银行在OTC市场活动的研究，揭示了风险集中的过程。第八章：市场操纵与内幕交易的新形态研究了在高度电子化和复杂的衍生品市场中，新型的市场操纵行为（如“报价抢先”或“趴地交易”）如何出现。本章探讨了监管机构在识别和起诉这些高科技金融犯罪时所面临的困难，以及如何加强对交易行为的实时监控。第九章：次级抵押贷款与衍生品的“毒药” 虽然本书不直接聚焦于抵押贷款证券化，但本章详尽分析了指数期货和期权如何被用于对冲或放大与房地产市场相关的风险敞口。探讨了某些衍生产品设计如何未能有效隔离底层资产的风险，反而将风险扩散至整个金融生态系统。第四章：危机后的改革与未来的挑战（2008年至今） 2008年全球金融危机成为了衍生品市场监管的转折点。本部分侧重于危机后通过的重大立法，以及市场为适应新规则所做的调整。第十章：多德-弗兰克法案对衍生品市场的冲击详细解读了《华尔街改革和消费者保护法案》（Dodd-Frank Act）中关于衍生品的核心条款，特别是强制性的中央清算、交易场所和保证金要求。分析了CFTC和SEC为实施这些规定所采取的步骤，以及它们如何重塑了交易的执行方式、成本结构以及清算机构的角色。第十一章：清算机构（CCP）的“太大而不能倒”困境深入分析了中央对手方（CCP）在当前衍生品市场中的核心地位。探讨了如果一家主要的CCP出现违约，可能引发的连锁反应，即“清算危机”。本章对比了不同国家对CCP的监管方法，并评估了提高CCP抗风险能力的各项措施的有效性。第十二章：全球协调与监管套利的空间考察了国际清算银行（BIS）和金融稳定委员会（FSB）在推动全球衍生品监管标准统一方面的努力。分析了不同司法管辖区（如欧盟的EMIR、日本的金融工具和交易法修正案）在实施Dodd-Frank原则时出现的差异，以及这些差异为市场参与者留下的潜在监管套利空间。第十三章：新兴趋势：加密资产与去中心化金融（DeFi）的监管展望在本书的最后，我们将目光投向未来。探讨了传统金融市场（如股指期货）与新兴的去中心化金融工具之间的交叉点。分析了监管机构如何应对加密资产衍生品的爆炸性增长，以及如何平衡创新与投资者保护的需要，为下一轮金融市场的演变做准备。 --- 本书的特点在于其对历史细节的精确还原和对监管哲学演变的深入洞察，它不仅仅记录了金融工具的诞生，更是对市场参与者行为、监管哲学变迁以及技术进步如何共同编织现代金融体系复杂挂毯的全面研究。