公司价值评估

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出版者:清华大学
作者:戴书松 编
出品人:
页数:263
译者:
出版时间:2009-10
价格:26.00元
装帧:
isbn号码:9787302210962
丛书系列:
图书标签:
  • 估值
  • 金融
  • 投资
  • 经管
  • 技术
  • 公司估值
  • 价值评估
  • 财务分析
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  • 估值方法
  • 公司战略
  • 财务管理
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具体描述

《公司价值评估》以公司价值创造为基础,着力分析说明了公司价值创造与公司价值评估的内在联系,帮助读者理解价值评估在价值投资和价值管理中的重要作用及意义,以资本市场中公开的上市公司信息为基础,详细分析说明了公司价值评估的基本步骤、方法与技能,使读者能够熟练地掌握并应用基于价值创造的公司价值评估方法。

《公司价值评估》可作为高等学校财务管理、会计学、投资学等专业的企业价值评估等相关课程的教材。也可作为上市公司分析师,以及基金、信托、投资银行等金融行业的投资经理、研究人员,以及奉行价值投资的投资者的参考书。

《企业战略管理:从愿景到绩效的系统构建》 引言:在瞬息万变的商业环境中,企业如何确保持续的竞争优势并实现长期稳健发展? 本书并非专注于对现有资产进行量化估值,而是深入探讨企业如何规划、执行和控制其整体发展路径,确保资源的最优配置,并在激烈的市场竞争中占据有利地位。我们认为,价值的创造是一个主动的、战略性的过程,而非仅仅是对既有成果的被动反应。 第一部分:战略思维的基石——理解企业存在的意义与环境的脉络 第一章:战略的本质与演进 本章首先厘清“战略”在现代商业语境下的精确定义,将其从传统的军事概念剥离,转化为指导企业资源配置和竞争行动的指导原则。我们将探讨战略管理理论的流变,从波特的五力模型到资源基础观(RBV),再到动态能力理论(Dynamic Capabilities),解析不同时代背景下,企业成功要素的根本性转变。重点强调战略并非一成不变的蓝图,而是一种持续的、适应性的学习过程。 第二章:外部环境的深度扫描与机遇识别 企业战略的起点是对外部环境的清醒认知。本章将提供一套系统化的工具和框架,用于剖析宏观环境(PESTEL分析)、行业结构(更细致地应用五力模型,加入替代品的创新速度考量)以及市场演变趋势。我们将特别关注数字化转型、全球供应链重构和可持续发展压力对既有商业模式的颠覆性影响,教会读者如何将环境扫描转化为可操作的战略洞察,识别那些尚未被充分开发的市场空白点和技术交叉点。 第三章:内部能力的诊断与核心竞争力提炼 成功的战略必须建立在企业独特且难以模仿的能力之上。本章聚焦于内部资源的评估,不仅包括有形资产(如资本、设备),更侧重于无形资产(如品牌资产、知识产权、组织文化和人才结构)。我们将运用价值链分析、VRIO框架,指导管理者识别那些真正构成企业“护城河”的关键能力。如何将这些能力系统化、流程化,并确保它们与外部市场机会精准匹配,是本章的核心探讨内容。 第二部分:战略的制定——选择、定位与商业模式创新 第四章:竞争战略的层次与选择 本章细致区分了企业层面的战略(如何分配资源于不同业务组合)与业务层面的战略(如何在特定市场中竞争)。我们将深入剖析成本领先、差异化和集中化战略的实施路径,并引入“蓝海战略”的创新视角,探讨如何通过价值创新同时降低成本并提升买方价值,从而开辟全新的市场空间。讨论的重点在于,在高度同质化的市场中,如何构建“独特的价值定位”(Value Proposition)。 第五章:增长战略的路径规划 企业的生命周期决定了增长的必然性。本章提供了一系列增长模型,从安索夫矩阵(市场渗透、产品开发、市场开发、多元化)的传统应用,到内生增长(有机增长)与外延增长(并购、合资)的权衡。我们将侧重于战略联盟和伙伴关系的构建,探讨在复杂生态系统中,如何通过合作实现超越自身边界的增长,并评估不同增长模式的风险敞口。 第六章:商业模式的解构与重塑 在当代,战略往往体现在商业模式的设计上。本章将商业模式视为企业如何创造、传递和获取价值的逻辑体系。通过对订阅制、平台经济、生态系统构建等新型商业模式的案例分析,指导读者拆解现有模式的组成要素(客户细分、渠道、收入来源、成本结构),并系统化地进行颠覆性重塑,以适应技术进步和消费者行为的根本性变化。 第三部分:战略的执行与控制——从蓝图到现实的落地 第七章:战略执行的组织保障 战略的失败往往源于执行的脱节。本章强调组织结构、企业文化和领导力在战略落地中的决定性作用。我们将讨论如何设计能够有效支持新战略的组织架构(如矩阵式、事业部制或敏捷团队),以及如何通过激励机制和沟通策略,确保全员对战略目标的理解和承诺。企业文化的“软实力”如何被驯化为战略执行的“助推器”,是本章的重点探讨方向。 第八章:平衡计分卡与绩效管理体系的构建 有效的战略控制需要一套超越传统财务指标的衡量体系。本章详细介绍了平衡计分卡(BSC)的设计原理和应用方法,指导管理者如何将长期愿景转化为可衡量的、跨越财务、客户、内部流程和学习与成长四个维度的关键绩效指标(KPIs)。重点在于建立战略地图,确保各项运营活动都清晰地指向战略目标,避免“有战略但不执行”的僵局。 第九章:战略控制、学习与动态调整 战略管理是一个闭环系统。本章聚焦于战略的监控、评估和反馈机制。我们将讨论如何利用信息技术和数据分析工具,实时追踪战略执行的进度和效果。更重要的是,本章阐述了在面对“黑天鹅”事件或竞争对手的颠覆性创新时,企业如何启动“战略反思”和“组织学习”,实现战略的动态调整和敏捷迭代,从而确保企业在不确定性中保持航向正确。 结语:构建面向未来的韧性企业 本书旨在为管理者提供一套全面、系统的工具箱,帮助他们从宏观的愿景设定,到微观的资源配置和绩效控制,全方位构建一个具有高度竞争力和可持续发展能力的现代企业。真正的价值在于对未来的主动塑造,而非对过去的被动衡量。 --- 目标读者群: 企业高层管理者、战略规划部门负责人、有志于提升企业长期竞争力的中高层经理人、MBA/EMBA学生,以及所有希望深入理解企业如何实现持续增长和市场领导地位的专业人士。

作者简介

目录信息

第一章 公司价值与公司价值评估第二章 价值评估原理与方法第三章 价值创造的原理及评价方法第四章 基于价值创造的价值评估模型第五章 自由现金流量的估计第六章 确定公司的资本成本第七章 企业价值的估算与结果解释第八章 乘数法估值模型第九章 期权估价模型第十章 企业价值评估中的专题问题
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读后感

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用户评价

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我一直认为,学习一项技能,如果不能将其转化为自身的内生能力,那终究是“空中楼阁”。《公司价值评估》这本书,恰恰是我寻求这种内生能力转化的绝佳路径。作为一名长期从事企业并购的顾问,我深知,一个精准的估值,是并购交易能否成功的基础。在我阅读本书之前,虽然也掌握了不少估值方法,但往往是在并购项目中,面对对方公司复杂而又隐藏的利益诉求时,才意识到理论知识的苍白。本书通过大量详实的案例,将抽象的估值方法落到了实处,让我看到了如何在实际谈判中运用估值来争取最有利的条件,以及如何识别对方可能存在的“估值陷阱”。书中关于“估值陷阱”的分析,简直是“醍醐灌顶”,让我意识到,很多时候,错误的估值不是因为模型有问题,而是因为对问题的理解不够深入,或者对数据的解读存在偏差。例如,书中关于如何识别财务造假、如何评估管理层动机等方面的论述,对于在并购中规避风险至关重要。这本书不仅仅是教授我一套估值方法,更是传递了一种严谨、审慎、洞察力十足的估值思维方式,让我能够在面对复杂交易时,更加自信和游刃有余。

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这本书的深度和广度都让我感到惊喜。作为一名金融专业的学生,我对公司价值评估一直抱有浓厚的兴趣,但也深知其复杂性和专业性。《公司价值评估》这本书,无疑是我学习道路上的一座“里程碑”。它不仅仅提供了扎实的理论基础,更重要的是,它教会了我如何将理论应用于实践。书中对各种估值方法的讲解,都非常透彻,并且都提供了相关的案例分析,这让我能够更好地理解和掌握这些方法。我尤其欣赏书中关于“行业分析”和“竞争格局分析”对估值的影响的阐述,它让我认识到,估值不仅仅是孤立的财务计算,更是对企业所处环境的深刻理解。书中还探讨了“并购估值”和“IPO估值”等特殊场景下的估值方法,这对于我未来的职业发展非常有帮助。读完这本书,我感觉自己对公司价值评估有了更全面、更深入的认识,也更加坚定了未来在金融领域深造和发展的决心。

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这本书的逻辑严谨,结构清晰,非常适合那些希望系统学习公司价值评估的读者。我是一名对财务分析感兴趣的普通投资者,过去对估值只是零散地接触过一些概念,但始终没有形成一个完整的知识体系。《公司价值评估》这本书,恰恰填补了我的这一空白。书中从最基础的财务报表分析入手,循序渐进地讲解了各种估值方法,并且在讲解过程中,都紧密地结合了实际案例。我尤其欣赏书中对于“自由现金流折现模型”的深入剖析,它从现金流的产生、预测到折现率的选择,都进行了非常详细的解释。书中还介绍了“市盈率”、“市净率”等相对估值方法,并详细说明了在不同行业和不同公司中,这些方法的适用性和局限性。最重要的是,这本书帮助我建立了一个“估值思维”的框架,让我能够将各种估值方法有机地结合起来,形成一个更加全面和可靠的价值判断。读完这本书,我感觉自己不再是那个对估值感到迷茫的投资者,而是能够自信地运用各种工具,来分析和评估公司的价值。

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对于任何想要深入理解公司价值的投资者或者管理者,《公司价值评估》这本书都是一本不容错过的“宝藏”。我是一名独立投资者,多年的市场经验让我明白,盲目的跟风炒作只会让自己陷入被动的局面,只有真正理解一家公司的价值,才能在复杂的市场环境中做出理性的判断。这本书为我提供了一个非常系统和完整的框架,来帮助我进行价值判断。书中对不同估值方法的比较和权衡,以及在不同场景下的适用性分析,让我能够根据具体情况选择最合适的估值工具。最让我受益匪浅的是,书中关于“敏感性分析”和“情景分析”的详细讲解。我过去常常在估值过程中,因为某个关键假设的微小变动,而导致最终估值结果出现巨大的差异,这让我感到非常困扰。这本书教会我如何系统地进行敏感性分析,从而识别出影响估值最重要的几个变量,并在此基础上进行不同情景的预测,这极大地提高了我的估值判断的可靠性。读完这本书,我感觉自己仿佛拥有了一双“透视眼”,能够穿透表面的价格波动,看到企业真实的内在价值。

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这本书的视角非常独特,它不仅仅停留在“如何算”的层面,更深入地探讨了“为什么这么算”以及“算出来的结果意味着什么”。作为一个长期接触企业经营和投资的观察者,我一直觉得,对公司价值的理解,不仅仅是数字的游戏,更是一种对企业盈利能力、增长潜力、风险控制以及未来发展方向的综合判断。而《公司价值评估》这本书,恰恰在这方面给予了我极大的启发。它在阐述各种估值方法时,都紧密地联系着企业的经营特点和行业属性。例如,在分析科技类公司时,书中并没有回避其高增长、高不确定性的特点,而是提供了应对这些挑战的估值思路,比如如何评估无形资产、如何考虑技术迭代的风险等。又比如,在分析周期性行业时,书中也详细介绍了如何处理周期性对企业现金流和估值的影响。最重要的是,这本书引导我跳出了孤立的估值模型的思维模式,将估值置于整个企业战略和宏观经济背景之下进行考量。书中关于“价值创造”和“价值驱动因素”的探讨,让我更加深刻地理解了,估值不仅仅是为了给公司定价,更是为了识别和放大企业的内在价值。读完这本书,我感觉自己对“价值”这个词有了更深层次的理解,不再仅仅是冰冷的数字,而是鲜活的企业生命力的体现。

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这本书对我来说,更像是一次“思维的重塑”,而非简单的知识的叠加。我之前对估值的理解,更多的是一种“算法”的掌握,是按照既定的步骤,将数据输入,然后得到一个结果。然而,在实际的投资决策中,我发现“算法”是死的,而市场和企业是活的,很多时候,即使按照最严谨的算法,也会得出与实际情况相悖的结果。这本书最大的贡献在于,它让我真正理解了“估值”的艺术性。书中对于“非量化因素”的重视,以及如何将这些非量化因素“量化”的探讨,让我耳目一新。比如,如何评估一个公司的品牌价值、客户忠诚度、创新能力,以及这些因素对未来现金流的潜在影响。书中提供的思路,是将这些抽象的概念,通过合理的假设和分析,融入到估值模型中,从而使估值结果更加真实和贴近企业的内在价值。我尤其欣赏书中对于“预期”在估值中的作用的分析,它强调了投资者和管理者对公司未来表现的预期,是驱动价值的关键。读完这本书,我感觉自己不再是那个只会“算数”的分析师,而是能够更深刻地理解企业价值的“思考者”,能够更准确地把握市场的脉搏。

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这是一本真正能够指导实践的“工具箱”,而非空谈理论的“理论书”。我是一名在投行工作的基层分析师,每天的工作都围绕着公司的价值判断和交易定价展开。过去,我阅读了大量关于估值的书籍,从经典的DCF模型到各种衍生方法,理论知识堆积了不少,但在实际操作中,却常常感到力不从心。很多时候,即使理论模型搭建得再漂亮,当面对真实世界的复杂数据、不确定性以及各种非量化因素时,总会有一种“纸上得来终觉浅”的无力感。然而,当我翻开《公司价值评估》这本书时,我立刻被它严谨的逻辑和丰富的案例所吸引。书中并没有简单地罗列各种估值模型,而是深入剖析了模型背后的逻辑,以及如何在不同的市场环境、不同的行业、不同发展阶段的公司中灵活运用。特别让我印象深刻的是,作者在讲解DCF模型时,不仅仅是教你如何计算自由现金流,更是花了大量篇幅探讨如何进行合理的预测,如何选取合适的折现率,以及如何处理各种假设带来的敏感性分析。这些细节的处理,正是区分一个优秀估值师和一个普通估值师的关键所在。书中的案例也极其贴近实战,从成熟市场的龙头企业到新兴市场的潜力股,涵盖了各种类型的公司,通过这些案例,我能够清晰地看到理论模型是如何被应用于实际决策的,每一个步骤都充满了智慧和经验的沉淀。

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我是一名初创企业创始人,我的公司正处于高速成长期,但如何合理地为自己的公司估值,如何吸引投资,以及如何规划未来的发展蓝图,一直是我心中的困惑。《公司价值评估》这本书,可以说是为我量身定做。书中对于初创企业估值的特殊性,以及如何应对信息不对称、高不确定性等挑战,提供了非常宝贵的指导。我尤其欣赏书中关于“增长性估值”和“可比公司分析”在初创企业中的应用。它不仅仅教我如何计算,更教我如何去“讲好”我的公司价值的故事。书中关于如何识别公司的核心竞争优势、如何预测未来增长路径,以及如何通过合理的股权结构来吸引投资人的论述,都给了我深刻的启示。例如,书中关于如何评估初创企业的“人才价值”和“技术壁垒”的分析,让我对如何展示我公司的核心资产有了更清晰的认识。读完这本书,我感觉自己不再只是埋头苦干,而是能够站在更高的维度,审视我的企业,并为之制定更清晰、更具吸引力的发展战略。

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这本书不仅仅是一本关于“数字”的书,它更是一本关于“洞察”的书。我一直相信,真正的价值评估,是建立在对企业、行业以及宏观经济的深刻理解之上的。而《公司价值评估》这本书,正是以一种极其宏观和深邃的视角,来审视企业价值的构建和评估。书中对于“价值链”的分析,以及如何识别价值链中的关键节点和增值环节,让我对企业运营有了全新的认识。我尤其欣赏书中关于“投资价值”和“内在价值”的区分,以及如何从不同的角度去理解和衡量价值。书中对于“流动性折价”和“控制权溢价”等概念的解释,也让我对估值中的一些“细节”有了更深刻的理解。我过去常常陷入对模型本身的钻研,而忽略了模型背后的逻辑和市场环境。这本书教会我,估值是一个动态的过程,需要根据市场变化和企业发展,不断地进行调整和优化。读完这本书,我感觉自己仿佛成为了一名“企业价值的侦探”,能够敏锐地捕捉到那些驱动价值的关键信息,并将其转化为清晰的价值判断。

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《公司价值评估》这本书,给我最大的感受是它的“落地性”和“实操性”。我是一名企业财务总监,每天的工作都离不开对公司各项指标的分析和判断,而估值更是我们日常工作中的重要一环。过去,我也阅读过一些关于估值的书籍,但很多都过于理论化,与实际操作存在一定的距离。《公司价值评估》这本书,则完全不同。它不仅仅讲解了各种估值模型,更是深入分析了在实际工作中,如何获取数据、如何处理数据、如何进行假设,以及如何应对各种突发情况。书中关于“风险评估”和“不确定性分析”的章节,对我尤其有启发。它教我如何识别企业面临的各种风险,并将这些风险量化到估值模型中,从而使估值更加客观和准确。我尤其欣赏书中关于“资本结构对估值的影响”的论述,这对于我们企业财务规划非常重要。读完这本书,我感觉自己仿佛拥有一位经验丰富的“估值顾问”,能够在我面对复杂的估值问题时,提供清晰的思路和实用的解决方案。

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