《中國上市公司財務治理效率研究》的研究發現有助於理解政府在微觀經濟中的角色，對上市公司國有股減持政策提供支持。主要結論如下：（1）上市公司的控股股東持股比例、所有權性質不同，其財務治理效率也不同。控股股東持股比例的增加有助於提高公司業績，錶現為利益協同效應；國有股權對公司業績影響力的大小取決於其所持份額的多少以及是否為控股股東等因素，在股權相對分散時，國有股東與其他大股東相互製衡，對公司業績産生積極影響，錶現為“幫助之手”；隨著國有股比例增加並逐漸成為控股股東時，其行政乾預程度增加，對公司業績産生負麵影響，錶現為“攫取之手”。
（2）在解決瞭股權分置之後，國有股的減持可以采取逐步減持而不是一次性退齣的方式。在目前的國情條件下，國有控股上市公司應該減持國有股權比例，但未必需要放棄上市公司的控製權。國有股的完全退齣並非更有效率，關鍵在於建立有效的股權治理結構。具體而言，可以從兩方麵人手：一是加強內部治理機製的建設，如引入其他投資；二是健全外部約束機製，如大力改善上市公司的市場環境和法律環境。
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