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出版者:北京大学

作者:姜付秀

出品人:

页数:175

译者:

出版时间:2009-4

价格:22.00元

装帧:

isbn号码:9787301151570

丛书系列:

图书标签:

• 上市公司
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现代金融市场与公司治理：理论、实证与政策前瞻 图书简介 本书旨在深入剖析现代金融市场运行的复杂机制、公司治理结构的演变及其对宏观经济与微观企业决策的深远影响。全书以严谨的学术框架为基础，融合最新的金融经济学理论与广泛的实证分析，构建了一个关于资本配置效率、信息不对称、代理问题以及金融创新如何重塑企业行为的综合叙事。本书内容不涉及任何关于中国上市公司投资行为的具体研究案例或实证分析，而是聚焦于更宏大、更具普适性的金融理论与公司治理的国际视角。 --- 第一部分：金融市场的结构、功能与效率 本部分从金融市场的基本功能和结构出发，探讨资本在不同市场间的流动性、定价机制以及对实体经济的支撑作用。 第一章：金融市场的基本理论框架 本章首先界定了金融市场在现代经济中的核心地位，着重分析了金融中介理论——包括银行、保险和直接融资市场——在信息不对称环境下的作用。重点阐述了弥迦星定理（Modigliani-Miller Theorem）在资本结构理论中的初步应用与局限性，并引入了风险、收益与时间偏好的现代组合投资理论，特别是夏普（Sharpe）的资本资产定价模型（CAPM）及其在资产估值中的基础作用。我们探讨了有效市场假说（EMH）的三个层次——弱式、半强式和强式有效性，并讨论了现实中信息传播的摩擦和市场异象对EMH稳健性的挑战。 第二章：流动性、波动性与市场微观结构 本章转向对市场运行微观机制的探讨。流动性被视为金融市场的“血液”，本章详细区分了不同类型的流动性（如深度、宽度和恢复力），并分析了流动性冲击如何通过保证金交易、强制平仓等机制迅速在市场中传染。波动性建模是本章的核心内容，从早期的历史波动率到ARCH、GARCH模型家族的演进，再到随机波动率模型（Stochastic Volatility Models）的应用，旨在为风险管理提供更精确的量化工具。此外，我们还考察了高频交易、做市商制度以及交易成本对价格发现过程的影响，分析了金融工程在设计复杂衍生品和管理尾部风险中的作用。 第三章：监管、系统性风险与金融稳定 面对2008年全球金融危机后的深刻教训，本章重点分析了金融监管的必要性与边界。我们对比了巴塞尔协议III（Basel III）在资本充足率、杠杆率和流动性覆盖率等方面的核心要求，探讨了系统性风险的识别、测量与干预策略。本章深入研究了金融机构之间的复杂关联性（Connectivity）如何导致风险的集中爆发，并探讨了“大而不倒”（Too Big to Fail）问题的监管困境。此外，对宏观审慎政策工具（如逆周期资本缓冲、贷款价值比限制）的设计理念及其在维持金融稳定中的作用进行了理论分析。 --- 第二部分：公司治理的理论基础与代理关系 本部分将焦点转向微观主体——企业——的内部决策结构，特别是股权结构、管理层激励与股东权利的博弈。 第四章：代理理论与激励机制设计 本章从Jensen和Meckling的经典代理理论出发，详细剖析了委托人（股东）与代理人（管理者）之间的利益冲突。核心在于如何通过契约设计来“对齐”双方的激励。我们详细考察了薪酬结构设计，包括固定薪酬、绩效奖金、股权激励（期权与限制性股票）的有效性与潜在弊端（如过度冒险或短期主义）。本章也涵盖了如何利用外部治理机制，如通过董事会的独立性、机构投资者的积极参与来约束管理层的行为。 第五章：所有权结构、控制权与外部治理 本章探讨了不同所有权结构（如分散所有权、家族所有权、国有企业结构）对公司决策和价值创造的差异化影响。控制权的转移与争夺，包括恶意收购、防御性措施（如毒丸计划）的经济后果，被作为检验公司治理有效性的重要场景进行分析。重点研究了机构投资者（养老基金、共同基金）作为“剩余索取者”和“积极股东”在推动公司治理改善方面的角色演变，以及信息透明度和投资者保护法制环境对资本配置效率的长远影响。 第六章：董事会的构成、职能与效能评估 董事会是公司治理的核心机构。本章细致分解了董事会的关键职能，包括战略监督、高管选聘与薪酬设定。理论分析集中于董事会规模、独立董事比例、审计委员会和薪酬委员会的构成对决策质量的影响。我们引入了行为公司治理的视角，探讨了群体思维（Groupthink）、信息过滤效应以及董事会权力集中对信息质量和风险容忍度的非线性影响。评估董事会效能的量化指标和定性框架也是本章的重要组成部分。 --- 第三部分：金融约束、资本结构与企业投资决策的宏观联系 本部分将公司治理视角与宏观融资约束相结合，探讨企业在面对外部融资限制时如何调整其资本结构和投资策略。 第七章：融资约束、信号传递与投资异质性 本章着重于融资约束（Financial Constraints）如何作为企业异质性的重要来源，影响其投资和创新活动。我们采用Hadlock-Pierce或Whited-Wu等标准化的融资约束指标，分析在外部融资成本高企或不可得时，企业如何依赖内部留存收益进行资本支出。本章深入探讨了巴菲特-梅耶定理（Modigliani-Miller without Taxes and Friction）在现实金融摩擦下的修正，并分析了企业通过股利政策、债券发行行为向市场传递关于其未来现金流和投资机会的信号的策略。 第八章：资本结构决策的动态调整与权衡理论 资本结构理论是企业金融学的基石。本章超越了静态的MM理论，重点分析了动态调整模型（如错配成本模型）在解释实际杠杆率背离最优目标杠杆率时的解释力。我们将考虑财务困境成本（Financial Distress Costs）和代理成本，结合“权衡取舍理论”（Trade-off Theory）来解释企业在负债和股权融资间的选择。此外，本章还分析了信息成本在债券和银行借贷市场上的差异，以及监管环境（如破产法的严格程度）如何影响企业的负债意愿。 第九章：金融创新、衍生品应用与企业风险管理 本章探讨了金融工具的发展如何为企业管理风险提供了新的路径。我们分析了汇率风险、利率风险和商品价格风险对企业价值的潜在冲击。重点考察了企业使用远期合约、互换（Swaps）和期权等衍生品进行套期保值的动机、策略及有效性。此外，本章还讨论了金融创新带来的潜在风险，例如过度投机、操作风险以及复杂的金融工具可能带来的新的代理问题，强调了稳健的风险管理文化在利用金融工具时的重要性。 --- 结论与展望 本书的结论部分总结了金融市场效率、公司治理有效性与企业投资决策稳健性之间的内在联系。强调了在技术变革和全球化背景下，金融理论需要不断吸收行为金融学、信息经济学和社会责任投资（ESG）的最新成果，以更好地指导监管机构、投资者和企业管理者做出更优决策，从而促进更具韧性和可持续性的经济增长。本书面向金融、经济学及管理学的高年级本科生、研究生以及金融监管机构和企业高管提供一本全面而深刻的理论参考。

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这本书的优点在于它能够深入浅出地解释复杂的金融理论。我一直认为金融理论是枯燥乏味的，但《中国上市公司投资行为研究》这本书彻底改变了我的观点。作者巧妙地将一些经济学和金融学中的核心概念，例如“期权定价理论”、“信息不对称理论”、“博弈论”等，用通俗易懂的语言解释出来，并且通过中国上市公司的实际案例进行佐证。我尤其喜欢书中关于“委托代理问题”的分析，作者用非常生动的方式解释了为什么会存在“管理层激励”和“股东利益”之间的冲突，以及上市公司是如何通过各种机制来缓解这种冲突的。书中还对“财务杠杆”对投资行为的影响进行了深入的探讨，这让我明白了为什么有些公司会选择高负债的投资策略，以及这种策略可能带来的风险和收益。这本书不仅让我对金融理论有了更直观的理解，更重要的是它让我学会了如何运用这些理论去分析和解读现实世界中的金融现象。对于任何想要提升金融素养的读者来说，这本书都是一个绝佳的选择。

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这本书的叙事方式非常吸引人，能够让读者在阅读过程中产生强烈的代入感。我一直对中国企业是如何在全球化竞争中进行投资决策感到好奇。《中国上市公司投资行为研究》这本书就为我提供了一个非常生动的视角。作者在书中通过大量的鲜活案例，将理论知识与现实生活紧密联系起来。我尤其喜欢书中关于“跨国并购”的案例分析，作者详细描述了中国企业在进行海外投资时所面临的文化差异、法律障碍以及政治风险，并且分析了它们是如何克服这些困难，最终实现战略目标的。书中还对“海外研发中心”的设立，以及它如何帮助企业获取先进技术和创新能力进行了探讨。我从中看到了中国企业在全球化浪潮中不断学习和成长的过程。这本书不仅仅是一本关于上市公司投资行为的研究，它更是一本关于中国企业在全球化时代如何进行战略扩张的生动写照，能够让读者看到中国企业在全球舞台上日益重要的地位。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它能够帮助读者构建一个完整的认知体系。我一直对中国经济的发展趋势以及企业在全球化浪潮中的角色感到好奇。《中国上市公司投资行为研究》这本书就为我提供了一个非常好的视角。作者并没有将研究局限于国内，而是将中国上市公司的投资行为置于全球经济的大背景下进行分析。我印象深刻的是书中关于“技术溢出效应”和“产业转移”如何影响中国上市公司对外投资的章节。作者分析了中国企业通过海外并购、建立研发中心等方式，如何获取先进技术和管理经验，从而提升自身的国际竞争力。书中对“绿色投资”和“可持续发展”在中国上市公司的实践也进行了探讨，这让我看到了中国企业在承担社会责任方面的努力和进步。我尤其赞赏作者在分析这些复杂问题时所表现出的客观性和中立性，他并没有夸大或者回避任何问题，而是力求通过严谨的分析，呈现一个真实而全面的中国上市公司投资行为图景。这本书不仅让我了解了中国企业是如何在全球市场中进行投资的，更让我看到了中国经济在全球经济体系中的地位和影响力。

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我是一位刚踏入金融行业不久的从业者，一直在寻找能够系统性地帮助我理解中国资本市场运作的书籍。《中国上市公司投资行为研究》这本书简直是我的“及时雨”。作者在书中对宏观经济周期、货币政策、财政政策如何影响上市公司的投资决策进行了非常深入的剖析。我尤其对书中关于“投资冲动”和“投资谨慎”两种不同行为模式的分析印象深刻，作者结合具体的经济背景，解释了为什么在牛市中企业往往会加大投资，而在熊市中则会趋于保守。书中对不同行业上市公司的投资行为差异也进行了细致的分析，例如，高科技行业与传统制造业在研发投入、产能扩张等方面的差异，这让我能够更精准地理解不同行业的投资逻辑。更重要的是，作者在书中提出的“跨期投资决策”和“短期利益与长期发展”之间的权衡，让我对上市公司的战略思维有了更深的认识。我从中学会了如何从一个更长远的视角去评估一家公司的投资行为，而不是仅仅局限于短期的财务表现。这本书不仅提升了我的专业知识，更重要的是它为我提供了一个分析和解决实际问题的框架，让我能够更有信心地面对未来的工作挑战。

评分☆☆☆☆☆

这是一本能够引领读者思考的著作。我一直对企业战略和长远规划很感兴趣，但往往难以找到能够将理论与实践相结合的读物。《中国上市公司投资行为研究》这本书正好填补了我的这一需求。作者在书中详细阐述了“资源基础观”和“能力基础观”如何影响上市公司的投资决策。我尤其欣赏作者对“核心竞争力”如何塑造企业投资偏好的分析，这让我明白了为什么有些公司能够持续获得成功，而有些公司则会在激烈的市场竞争中逐渐衰落。书中还对“创新战略”和“模仿战略”进行了对比分析，这让我看到了不同企业在面对技术变革时所采取的不同路径，以及这些路径可能带来的不同结果。我从中学习到了很多关于如何识别和培养企业核心竞争力的知识，这对我个人在职业发展上也有很大的启发。总而言之，这本书不仅仅是关于上市公司投资行为的研究，它更是一本关于企业战略思考的指南，能够帮助读者理解企业是如何在复杂多变的环境中制定长远发展规划的。

评分☆☆☆☆☆

这本书的洞察力非常强，能够揭示出许多隐藏在数字背后的真相。我一直对中国经济的发展充满兴趣，也关注着中国上市公司在其中扮演的角色。《中国上市公司投资行为研究》这本书就为我提供了一个非常深刻的观察角度。作者在书中详细分析了“政策不确定性”对上市公司投资行为的影响。我尤其对书中关于“改革开放”的不同阶段，政策信号是如何影响企业投资决策的讨论印象深刻。作者通过大量的案例分析，揭示了政策的导向性、稳定性以及透明度对于企业投资信心的重要作用。书中还对“市场化改革”的进程，以及它如何逐渐改变上市公司的投资逻辑进行了探讨。我从中看到了中国经济在不断发展和完善过程中的一些深层次的特征。这本书不仅仅是关于上市公司投资行为的研究，它更是一本关于中国经济发展历程的深刻洞察，能够帮助读者理解中国经济为何会发展到今天的模样。

评分☆☆☆☆☆

这本书真的让我大开眼界！我一直是个对公司财务报表和投资策略很感兴趣的普通读者，但常常觉得很多理论都显得过于枯燥乏味，难以消化。然而，《中国上市公司投资行为研究》却完全打破了我的这种印象。作者巧妙地将晦涩的经济学理论与生动的企业案例相结合，使得原本复杂的概念变得清晰易懂。我记得书中关于企业研发投入与创新产出之间的关系探讨，让我对那些科技型企业的长期价值有了更深刻的理解。作者分析了不同类型的研发投入，比如基础研究、应用研究和产品开发，以及它们各自可能带来的风险和收益。更让我惊喜的是，书中还详细分析了中国特殊的政策环境和市场文化对上市公司投资决策的影响，这使得我对中国企业的投资行为有了更具本土特色的认识。比如，关于国有企业和民营企业在投资决策上的差异，作者就进行了非常细致的比较分析，这让我看到了中国经济结构的多样性和复杂性。我个人特别喜欢书中关于“信息不对称”对投资行为影响的部分，作者通过深入浅出的讲解，让我明白了为什么上市公司在某些投资项目上显得犹豫不决，或者为何会做出一些看似“非理性”的选择。这本书为我提供了一个理解中国企业投资行为的独特窗口，让我能够更自信地去分析和判断市场中的投资机会。

评分☆☆☆☆☆

这本书的学术价值和实践意义都非常突出。我一直对中国资本市场的演变和公司治理的完善很感兴趣。《中国上市公司投资行为研究》这本书就为我提供了一个非常全面的分析框架。作者在书中深入探讨了“股权激励”对上市公司投资行为的影响。我印象深刻的是书中关于不同类型股权激励计划的对比分析，以及它们各自可能带来的优缺点。作者还对“信息披露制度”的完善，以及它如何影响投资者的理性决策进行了详细的阐述。我从中学习到了如何从一个更专业的角度去理解公司治理的内在逻辑，以及如何通过分析公司治理的状况来评估一家公司的投资价值。这本书不仅能够帮助学术研究者进行深入的探讨，更能够为企业管理者和投资者提供切实可行的指导，让他们能够更好地理解和应对中国资本市场的挑战。

评分☆☆☆☆☆

这是一本能够真正启发思考的书。我原本对上市公司投资行为的研究并没有太多的概念，以为就是一些枯燥的数字和图表。但是，《中国上市公司投资行为研究》这本书彻底改变了我的看法。作者没有停留在简单的描述层面，而是深入挖掘了上市公司投资行为背后的深层动因和影响机制。我被书中关于“公司治理”对投资决策影响的分析深深吸引。作者详细阐述了股权结构、董事会构成、高管薪酬激励等因素如何塑造企业的投资偏好和风险承受能力。我尤其关注了书中关于“代理问题”的讨论，这让我明白了为什么会出现“为投资而投资”的现象，以及如何识别和规避这些潜在的风险。此外，书中对“信息披露”与投资行为之间关系的探讨也极具价值。作者分析了上市公司信息披露的质量和透明度如何影响投资者的决策，以及如何通过分析财务报告来洞察公司的真实投资意图。我从中学习到了很多如何“阅读”一家公司的基本功，这对我个人进行股票投资非常有帮助。总而言之，这本书不仅仅是提供知识，更重要的是它能够培养读者批判性思维和分析能力，让我能够更深入地理解中国上市公司在复杂多变的经济环境中是如何进行战略抉择的。

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这本书简直是一场知识的盛宴！我一直对中国的资本市场充满好奇，尤其是在上市公司日益活跃的今天，它们是如何做出投资决策的，背后隐藏着怎样的逻辑和驱动力，这些问题常常萦绕在我的脑海里。当我翻开《中国上市公司投资行为研究》这本书时，我仿佛打开了一个全新的世界。作者以非常扎实的理论基础为起点，深入浅出地剖析了影响上市公司投资行为的各种因素，从宏观经济环境、行业特性，到公司自身的财务状况、治理结构，甚至是管理层的认知偏差，都进行了细致入微的探讨。我尤其欣赏作者在梳理这些复杂关系时所展现出的逻辑严谨性和条理性。他并没有简单地罗列现象，而是通过大量的实证分析，用数据说话，去验证和解释那些看似模糊的投资行为背后存在的规律。书中引用的案例也是非常具有代表性，既有那些成功的投资典范，也有一些引人深思的失败教训，这些都让我在阅读过程中能够产生强烈的共鸣，并且能够将理论知识与实际应用巧妙地联系起来。这本书不仅仅是一本学术专著，它更像是一位经验丰富的导师，能够引导我更深刻地理解中国经济的脉搏，以及上市公司在其中扮演的关键角色。对于任何一个对中国金融市场、公司战略、宏观经济学感兴趣的读者来说，这本书都绝对不容错过，它会颠覆你对上市公司投资行为的固有认知，并且为你提供一个全新的观察视角。

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