《中國公共養老金隱性債務研究》以公共養老金隱性債務規模的測算、中國現行的解決辦法以及構建新的隱性債務解決方案為邏輯中心，從養老金製度融資模式轉型與隱性債務産生的理論分析入手，在理論上探討瞭影響隱性債務規模的幾大因素。進而將影響養老金隱性債務的參數加以擴展，同時利用世界銀行開發的PROST軟件，測算瞭中國2001～2050年每年的隱性債務規模，並就其變動趨勢加以分析。最後，提齣以推遲退休年齡、提高繳費率和收繳率以及加強財政轉移支付力度的組閤方案，來徹底解決公共養老金隱性債務問題的結論。

養老金製度變遷的原因在於消除養老的不確定性。不確定性的存在可以說是製度由此産生的最初緣由。養老金製度就是在利益各方長期博弈的過程中逐步形成的，這一製度有利於消除勞動者能否獲得足額養老金方麵的不確定性。養老金製度從其構成來看，主要包括三方麵的養老計劃，即公共養老金計劃、企業補充養老金計劃、個人儲蓄養老金計劃。同時養老金製度也可以從融資方式、給付標準、實施方式和管理方式等不同角度加以區分。養老金水平一般用養老金支齣占國內生産總值的比重衡量，也可以用繳費率或替代率對不同國傢或不同時期養老金的規模進行比較。養老金隱性債務是現收現付融資模式所固有的，而且隻有當現收現付融資模式嚮基金積纍模式轉變時，養老金隱性債務纔要求通過代際收入轉移以外的方式得到解決。國外對於養老金製度的研究多是考察養老金製度變遷對社會經濟和福利的影響，較少涉及隱性債務。國內的研究則是一方麵對隱性債務規模沒有形成統一的認識，另一方麵存在著定性分析多於定量分析等問題，導緻許多有理論價值的解決方案難以得到實際應用。

養老金隱性債務的産生原因來自養老金的融資方式。一旦由於人口和經濟等原因造成瞭公共養老金製度的轉型，原來現收現付製下積纍的隱性債務就不能通過製度內部的運行得到消化，這必將導緻隱性債務的顯性化，而顯性化後的債務是必須要確定償還原則和償還方式的。從概念上看，隱性債務是公共養老金計劃中途停止時，已嚮這一計劃供款多年的勞動者所積纍的養老金權利現值。因此對養老金隱性債務的償還不僅包括正在享受養老金待遇的退休者，而且也有中年在職者。中年在職者嚮原有製度繳款的年限和金額成為政府必須予以確認並進行償還的債務。從理論上講，影響養老金隱性債務數額的因素有五項，分彆是各年齡層的職工人數、積纍的養老金權利、單減因下存在於養老金計劃中的概率、摺現值、1元生存養老金現值。如果要降低公共養老金隱性債務規模就必須盡量降低以上五個因素的數量。

中國公共養老金製度經曆瞭兩個主要發展階段，即改革開放前的麯摺發展階段和改革開放後的改革與完善階段。通過不斷改革，中國公共養老金製度不僅製定瞭養老金繳費的多方負擔原則，而且還確立瞭部分基金積纍的融資模式，這是一個巨大進步。但是新製度仍然沒有解決社會統籌養老金收支的長期性巨額赤字問題。目前運行的公共養老金製度，在新舊體製的養老金責任上沒有劃清，特彆是對傳統製度下的“老人”的養老金曆史性債務這一筆巨大的資金缺口，如何解決還沒有落實。如果這一重大債務問題不認真解決，新製度在身背沉重的曆史債務下運行必然步履艱難。可見中國要保證公共養老金製度轉型成功，關鍵是消除曆史積欠的養老金隱性債務。

解決養老金隱性債務問題的前提是準確測算中國公共養老金隱性債務的規模。對中國2001—2050年共50年時間的名義隱性債務和實際隱性債務的規模及變動情況進行測算的結果錶明，在考察期內名義養老金隱性債務及實際養老金隱性債務都呈逐年擴大趨勢。從在職中人的角度考察，在2005～2014年期間，女性在職中人的隱性債務量低於男性在職中人的隱性債務量；從2015年起女性在職中人的債務量開始超過男性，並且債務差距逐年擴大。從退休老人的角度考察，考察期間內女性退休老人的債務量始終高於男性退休老人的債務量。二者的債務差距在2030年前保持平穩，而在2030年之後債務差距逐年擴大，女性退休老人隱性債務的增長速度遠遠快於男性隱性債務的增長速度。另外在對養老金製度改革試點省份——遼寜省的測算結果錶明，遼寜省養老金隱性債務負擔大於全國平均水平。

發達國傢在解決養老金隱性債務問題上雖多處於解決方案的探討階段，但是仍可發現政府財政將是解決隱性債務的主體，同時還包含一些諸如調整退休年齡、給付水平等技術性措施；轉軌國傢多是通過政府財政，以隱性債務補償金的形式來償還隱性債務；部分發展中國傢，特彆是以智利為首的拉美國傢則采取認賬債券的方式解決隱性債務問題。當然無論采用何種方式，歸根結底都強調瞭政府的重要性及政府在償還隱性債務過程中的責任。中國的公共養老金製度在嚮部分基金積纍模式過渡過程中，由於隱性債務的數額過於巨大，同時又沒有一個準確的測算值，所以中國政府很難下決心明確錶示政府負有償還這一債務的責任。這樣就在客觀上導緻一段時期內對轉移個人賬戶資金填補養老金資金缺口行為的容忍。我國在解決養老金實際隱性債務問題上，采用瞭國際上稱之為“名義個人賬戶”的製度，這種製度盡管有其現實閤理性，但由於其融資模式仍是現收現付製，不具有可持續性。因此，製定新的解決方案就顯得尤為重要。研究錶明，采用提高退休年齡、提高繳費率和收繳率、提高財政轉移支付水平的組閤方案，能夠最早在2026年，最晚到2045年解決曆史積欠的養老金隱性債務問題。