具體描述
質量這一概念人們耳熟能詳，是人們每天談論的話題，然而將其清晰地定義卻是一個挑戰。頂尖的公司往往帶有無法言喻的特質，就像被幸運的基因恩寵著的人一樣。想一想你的同輩們，他們看上去與你沒多大差彆，卻不知怎麼的總能交到好運。他們並不比你聰明、順遂、富有或是漂亮，然而他們卻能被心儀的大學選中，獲得夢想的工作，賺取可觀的收入。你試著理清他們擁有而自己沒有的東西，但又被難住，隻好將其歸結為命運或者好運氣。做生意有很多相似之處，但齣於種種原因，它並不總是顯而易見的，但有些人卻總能得到優於常人的結果。他們看上去並不像是更精明的收購者、更內行的營銷者或是更大膽的先驅者，然而他們能更好地整閤新的生意，更成功地推介産品，用更少的代價開闢新的市場。或許這些公司通過將想象力、規模以及經營理念進行組閤，最後意想不到地躋身前列。在我們看來，以下三種特質預示瞭質量：強有力的可預測現金增值；可持續的資本收益；以及引人注目的增長機會。
著者簡介
勞倫斯·A. 坎寜安（Lawrence A.Cunningham）
他著有十幾部作品，包括 1996 年後不斷再版的關於沃倫·巴菲特（Warren Buffett）先生傳說的係列書籍——《巴菲特緻股東的信 ：股份公司教程》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America）（卡多佐法律評論齣版社 1997 年齣版）、廣受好評的《超越巴菲特的伯剋希爾 ：價值的持久值》（Berkshire Beyond Buffett: The Enduring Value of Values）（哥倫比亞大學齣版社2014 年齣版）、《現實世界的契約 ：流行契約的故事及其重要性》（Contracts in the Real World ：Stories of Popular Contracts and Why They Matter）（劍橋大學齣版社 2012 年齣版）。
坎寜安的專欄文章經常在世界各地的報紙上發錶，包括《金融時報》 《紐約時報》《華爾街日報》，其研究成果也刊登在由哥倫比亞、哈佛、範德堡等大學齣版的頂級學術期刊中。
他是喬治·華盛頓大學極受歡迎的教授，廣泛開設講座，每年為各種學術、商業和投資團體開設的講座逾 50 場次。
托剋爾·T. 艾德（Torkell T. Eide）
他最初是麥肯锡公司（McKinsey & Company）融資實踐的企業管理顧問，隨後連續三年擔任 AKO Capital 的投資分析師，之後連續四年任挪威 SKAGEN 基金的 90 億美元全球股票基金投資組閤經理。
2013 年，他重返 AKO Capital，任投資組閤經理一職。艾德曾獲英國倫敦政治經濟學院（London School of Economics and Political Science）經濟學一級榮譽學位。
帕特裏剋·哈格裏夫斯（Patrick Hargreaves）
他是 AKO Capital 的投資組閤經理。在 2011 年加入 AKO Capital 以前，他在高盛投資集團（Goldman Sachs）工作瞭八年，先領導歐洲中小型股票研究團隊，後成為泛歐研究部門副部長。
此前，他是嘉誠集團（Cazenove）和普華永道會計師事務所（Pricewaterhouse Coopers）的注冊會計師。哈格裏夫斯獲牛津大學英國文學學位。
圖書目錄
第 1 章 識彆品質企業的基本要素 1
H&M 的銷售增長率略高於 1%，每股收益卻翻升 1 倍 ；聯閤利華深挖“品牌護城河”，競爭對手即使手握重金，也隻能望“河”卻步 ；盡管消費者無法對比兩種麵霜的效果，但蘭蔻的售價是妮維雅的 5 倍，它究竟如何“將消費者對美的渴望轉變為定價權”？《反壟斷法》可以輕而易舉粉碎標準石油和微軟的規模壟斷，卻對建立在消費者頭腦裏的壟斷無能為力，因為它無法強製偏愛萬寶路的老煙槍移情希爾頓。
“4+1”條資本配置途徑3
衡量配置效果的三大指標11
占據六大源泉，讓銷量持續增長15
高水平管理者，擅長管理股東資本的人23
産業結構 ：競爭對手眼中的品質企業27
難以量化，卻可以創造超額經濟利潤的四種效益36
競爭優勢 ：可放大又可復製的護城河44
第 2 章 評估競爭優勢持久性的 12 種模式 53
初裝電梯銷售額數年驟降，通力電梯的復閤年增長率卻依然高達 13%，並且使營運資本下降到罕見的負值，它是怎麼做到的呢？穆雷、標普是債務評級行業的“黃金標準”，微軟 Excel 是財務軟件的“黃金標準”，企業究竟如何成為行業標杆？又如何將競爭優勢保持得更持久呢？眾多零售商競相模仿好市多“低價的平方”策略，卻沒有一傢成功，削減成本看似簡單，為何落地之路如此艱難？
穩定的經常性收入55
友好中間商 ：盟友？敵人？62
收費公路模式66
“低價 +”模式71
獲取定價權77
提升品牌實力 ：贏取消費者的愛82
創新，並不一定建立優勢89
前嚮整閤模式95
攫取市場份額100
全球化能力和全球領導力 ：樂購之殤104
企業文化，識彆高敏感性品質企業108
復製的成本 ：要想得到，打個顛倒113
第 3 章 尋找品質企業，需要抵擋四重誘惑 117
沃倫·巴菲特趁金融危機肆虐之際，大手筆買入高盛和通用電氣。當彆人驚魂未定、瑟瑟發抖時，他卻開始毫不吝惜地收集籌碼。他如何駕馭股市周期，並敢於在周期底部果斷買入？ 1998 年，諾基亞超越摩托羅拉，成為行業老大 ；2007 年，它獨占 40% 全球市場份額 ；2012 年，它巨虧 20 億歐元，轟然崩塌。視品質為生命的諾基亞究竟應該怎樣應對蘋果公司“掘墓式創新”？諾基亞的戰略決策能力竟然薄弱到不堪一擊？
駕馭周期性119
技術革新，其實是一把雙刃劍128
過度依賴不確定性132
引導消費者偏好136
第 4 章 如何降低投資錯誤的風險？ 141
一傢零售企業想要擴大市場份額，並非難事，樂購曾在12 年間，年均增幅超過 30% ；當 CEO 特裏·萊希扯起海外擴張的大旗後，卻急流勇退，樂購的大好日子戛然而止，而眾多投資者“低估瞭消極因素積纍起來的影響”，眼巴巴地持有股票滑落深淵。自現代企業製度建立以來，篡改會計報錶就像陰魂一樣從未散去，發明放射治療設備的醫科達公司就是著名案例之一 — 大幅虛增應計收入、研發支齣過度資本化，高管參與內幕交易……老費捨的“流言蜚語法”還可用嗎？
執行品質投資的四項挑戰143
睏擾買入決策的四個錯誤148
金錢不能承受的“長期持有”153
估值和市場定價160
老費捨減少錯誤之法164
結 語 品質投資是終身學習的過程 167
附 錄 168
尾 注 169
緻 謝 178
· · · · · · (收起)
讀後感
品质投资包括以下三种特质：强有力且可预测的现金产生能力，可持续的高资本收益以及颇具吸引力的增长机会。上述几点特质，单独看每项都非常有吸引力，而三者皆相结合起来，就会异常强大。它们将现金增值推入良性循环，也就是说可以在高报酬的基础上再投资。（爱尔眼科，恒瑞医...
評分品质投资包括以下三种特质：强有力且可预测的现金产生能力，可持续的高资本收益以及颇具吸引力的增长机会。上述几点特质，单独看每项都非常有吸引力，而三者皆相结合起来，就会异常强大。它们将现金增值推入良性循环，也就是说可以在高报酬的基础上再投资。（爱尔眼科，恒瑞医...
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用戶評價
很好的書。很多對投資工具的討論都和我的思路不謀而閤，感到非常高興
评分很好的書。很多對投資工具的討論都和我的思路不謀而閤，感到非常高興
评分品質理念，符閤我的風格
评分圖書館翻瞭翻，沒太多乾貨，內容比較淺
评分品質理念，符閤我的風格
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