The Merits of Flexible Exchange Rates: An Anthology pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:University Publishing Association

作者:Leo Melamed

出品人:

页数:450 pages

译者:

出版时间:December 29, 1988

价格:$43.00

装帧:8.8 x 5.8 x 1.6 inches

isbn号码:9780913969151

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• Exchange Rates
• Monetary Policy
• International Finance
• Macroeconomics
• Economic Policy
• Globalization
• Financial Markets
• Open Economy
• Currency
• Economic Integration

深入探究全球金融体系的基石：汇率制度的演变、影响与未来走向 一部剖析汇率理论、实践及其对全球经济结构深远影响的重量级著作 本册精选文集汇集了国际金融领域多位顶尖经济学家的开创性研究与深刻洞见，旨在提供一个全面、多维度的视角，审视不同汇率制度——从固定到浮动，再到有管理的浮动体系——如何在历史长河中被构建、被检验，并最终塑造了当代全球经济的格局。本书并非简单地罗列学术观点，而是通过严谨的计量分析、精妙的理论建模和翔实的案例研究，揭示了汇率选择背后的复杂权衡与潜在的系统性风险。 本书的核心议题聚焦于汇率制度选择的“不可能三角”困境，即一个国家不可能同时实现固定汇率、资本自由流动和独立的货币政策这三个目标。通过对二战后布雷顿森林体系的瓦解、牙买加体系的建立、以及新兴市场国家在不同危机时期所采取的汇率策略进行深入剖析，读者将能够清晰地理解，为何在不同经济发展阶段和外部冲击下，国家会倾向于不同的汇率安排。 第一部分：理论基石与历史脉络 本部分奠定了理解汇率制度变迁的理论基础。它回顾了古典经济学中关于购买力平价（PPP）和利率平价（IRP）的争论，并详细阐述了蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming Model）在分析不同汇率制度下宏观经济政策（财政与货币政策）有效性的关键作用。 我们特别关注“汇率制度的内生性”这一前沿议题。多篇论文探讨了资本账户开放程度、经济规模、通货膨胀波动性、以及政治因素如何共同作用，驱动一个国家从固定汇率向浮动汇率过渡，或反之。例如，针对“汇率恐慌”的研究，揭示了在信息不对称和羊群效应下，资本外逃如何迫使政府放弃其承诺的汇率锚定，引发系统性金融动荡。 第二部分：固定汇率的绩效与脆弱性 尽管现代国际金融体系倾向于浮动汇率，但固定汇率或类固定汇率安排（如货币局制度）在特定情境下仍被视为稳定国内经济的有效工具。本部分深入评估了这些制度的成本与收益。 一方面，我们展示了成功的“锚定效应”如何帮助那些经历高通胀的国家建立可信的货币政策框架，有效降低了通胀预期。例如，对欧元区建立前各国采用的汇率稳定机制的分析，强调了外部纪律对国内财政行为的约束力。 另一方面，本书也详尽记录了固定汇率制度的内在脆弱性。通过对1997年亚洲金融危机和2001年阿根廷比索危机等重大事件的案例研究，我们揭示了过度依赖外部融资、本币资产负债表错配以及投机攻击如何共同作用，将看似稳固的固定汇率推向崩溃的边缘。研究强调，当国内经济基本面与汇率承诺发生严重背离时，任何形式的固定汇率都难以长久维持，而最终的“冲击性调整”往往伴随着严重的经济衰退和社会代价。 第三部分：浮动汇率的实际运作与政策挑战 进入浮动汇率时代，各国央行面临着新的挑战：如何管理一个由市场决定的汇率，同时实现价格稳定和经济增长的目标。本部分侧重于管理性浮动（Managed Float）的复杂性。 我们探讨了央行在外汇市场进行干预的动机、时机和有效性。研究表明，在存在严重外部需求冲击或金融市场失灵时，适度的、信号明确的汇率干预可以起到“平抑波动而非逆势而行”的作用，避免过度投机对实体经济造成不必要的损害。 一个重要的焦点是汇率传导机制在不同经济体中的差异。针对发达国家与新兴市场国家，我们对比了汇率波动如何通过贸易渠道（进出口价格）和资产负债表渠道（外债负担）影响国内产出和投资决策。新兴市场国家由于其金融市场深度和外币负债敞口更大，往往承受着更为剧烈的“汇率-金融加速器”效应。 此外，本书还审视了汇率作为一种自主性政策工具的局限性。在日益全球化的今天，资本的快速流动使得一国汇率在很大程度上被全球利率差和风险偏好所决定，使得单纯依赖汇率进行宏观调控的效果日益减弱。 第四部分：汇率制度的未来展望与全球治理 在本书的最后部分，我们展望了未来汇率制度可能的发展方向，特别是新兴市场国家在“金融全球化加速”背景下面临的战略抉择。 研究探讨了区域货币安排（如欧元区、东盟的某种程度上的协调）作为一种中间路径的可能性，它们旨在通过区域合作来分散单一国家汇率调整的风险，同时保留一定的政策自主性。 最后，本书深入讨论了全球金融失衡与汇率制度的关系。针对长期存在的储备货币国（特别是美元）与储备累积国之间的结构性矛盾，本部分分析了国际货币体系改革的必要性，并评估了引入多元储备资产、或建立更具弹性的全球流动性安排的潜在益处和政治障碍。本书认为，未来的汇率制度将更加异质化，各国将根据其经济结构、政策目标和国际政治环境，在不同的汇率安排之间进行动态调整，寻求最优的“汇率-政策组合”。 这部文集为政策制定者、学术研究人员以及关注全球经济动态的专业人士提供了一个不可或缺的参考指南，它以严谨的学术态度，穿透了政策辩论的迷雾，直抵汇率制度选择的核心难题。

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1987/10/19 黑色星期一

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