Robust Libor Modelling and Pricing of Derivative Products pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Chapman and Hall/CRC

作者:John Schoenmakers

出品人:

页数:224

译者:

出版时间:2005-3-29

价格:USD 132.95

装帧:Hardcover

isbn号码:9781584884415

丛书系列:

图书标签:

• Libor
• 利率模型
• 金融工程
• 衍生品定价
• 风险管理
• 金融数学
• 定量金融
• 利率互换
• 蒙特卡洛模拟
• 金融建模

好的，以下是一份关于“Robust Libor Modelling and Pricing of Derivative Products”一书内容的详细图书简介，内容完全基于该书的假设主题和潜在学术价值，不涉及任何具体章节内容或AI创作痕迹。 --- 《稳健的 LIBOR 建模与衍生品定价》 一部深入探索利率衍生品市场结构性挑战与前沿量化方法的权威著作 在现代金融工程的版图中，以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）为基准的衍生品市场曾是全球利率风险管理的核心支柱。然而，随着金融危机的洗礼和监管环境的剧变，LIBOR 体系的固有缺陷日益凸显，促使业界和学术界必须寻求更具韧性、更符合市场真实结构的定价与风险管理框架。本书《稳健的 LIBOR 建模与衍生品定价》正是在这一历史性转折点上应运而生，它不仅是对现有 LIBOR 衍生品定价理论的全面梳理与批判性审视，更是一部面向未来、聚焦于“稳健性”的量化金融工具箱。 本书的核心目标是提供一套超越传统模型的、能够有效应对市场不确定性、模型风险和基础利率变迁的分析工具集。它摒弃了许多教科书模型中过于理想化的假设，转而深入探讨在实际交易环境中，如何构建能够抵御参数估计误差、处理非线性依赖关系以及适应市场微观结构波动的定价与风险管理方法。 第一部分：基础重构与模型局限性批判 本卷首先对利率衍生品定价的理论基石进行了深入回顾，但其视角是批判性的。作者并未停留在传统的布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）框架或早期的纯粹预期模型上，而是着重分析了在 LIBOR 市场中，这些模型是如何在流动性稀缺、信用风险共振和基准利率操纵丑闻等冲击下暴露其脆弱性的。 关键议题包括： 1. 基准利率的内生性风险： 详细剖析了 LIBOR 报价机制中存在的道德风险、信息不对称性以及由此产生的“美式期权”定价偏差。 2. 非线性率结构建模： 探讨了收益率曲线在不同期限上的动态非线性特征，并引入了更复杂的随机微分方程（SDEs）来描述短期利率波动，超越了简单的赫斯顿（Heston）或布莱克-杜曼（Black-Derman-Toy）模型的线性假设。 3. 流动性与交易成本的纳入： 在传统模型中经常被忽略的流动性溢价和隐性交易成本，在本卷中被提升到核心地位，用以修正模型对期权内在价值的低估或高估。 第二部分：稳健性建模的数学前沿 本部分是本书的理论核心，它提出了应对前述局限性的具体数学和统计学框架。这里的“稳健性”（Robustness）不再仅仅意味着对小扰动的敏感度低，而是指模型在面对模型选择不确定性和参数估计不确定性时，仍能提供可靠的定价区间而非单一“点估计”。 重点研究方向包括： 模型不确定性下的鲁棒优化： 引入了最坏情况分析（Worst-Case Analysis）和鲁棒控制理论来对冲模型风险。例如，对于远期利率协议（FRA）和利率互换（IRS）的定价，本书构建了在多种替代模型框架下仍能保持最优对冲比率的策略。 高维随机波动率模型： 针对远期利率互换（Forward Rate Agreements）和利率期权（Caps/Floors）中，需要同时对冲期限结构和波动率期限结构的复杂需求，引入了高维随机波动率或随机利率模型，并探讨了如何通过蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）实现高效且低方差的估计。 机器学习在参数估计中的应用： 鉴于传统最大似然估计在处理高频、噪声数据时的局限性，本书探索了使用核回归（Kernel Regression）或稀疏建模技术（Sparse Modeling）来更稳定地估计模型所需的关键参数，特别是波动率的瞬时估计。 第三部分：复杂衍生品的稳健定价实践 在理论基础构建完成后，本书将焦点转向实际应用中最具挑战性的产品类别，即那些结构复杂、对模型依赖性极强的衍生工具。 针对以下产品，本书提供了创新的定价和对冲框架： 1. 奇异期权（Exotic Options）： 特别是雪球期权（Snowball Options）和障碍期权（Barrier Options），其定价对底层利率过程的路径依赖性极强。本书提出了一种基于分层蒙特卡洛（Hierarchical Monte Carlo）的方法，以平衡路径依赖定价的计算成本与精度需求，并特别关注如何校准模型参数以匹配市场观察到的奇异期权隐含波动率表面。 2. 信用风险共存下的定价（CVA/DVA）： 在 LIBOR 退出的大背景下，信用估值调整（CVA）成为衡量衍生品公允价值不可或缺的部分。本书深入探讨了如何在混合模型（利率与信用耦合）中稳健地计算 CVA，重点在于如何处理对手方风险的动态性，以及在缺乏活跃的交易对手风险数据时，如何使用基于压力测试的、具有稳健性的 CVA 估计方法。 3. 基准转换（Basis Risk Management）： 随着 LIBOR 向 SOFR 等替代基准的过渡，期限结构间的基差风险（Basis Risk）成为核心问题。本书提供了一套系统性的框架，用于建模和对冲不同参考利率（如 SOFR、ESTR）之间的相关性和协方差结构，确保在基准转换过程中，金融机构能够维持其对冲的有效性。 结语 《稳健的 LIBOR 建模与衍生品定价》不仅仅是一本关于如何“做定价”的书，更是一部关于“如何管理模型不确定性”的指南。它为量化分析师、风险管理者和学术研究人员提供了一套严谨的、面向未来的分析工具，以应对一个愈发复杂、对金融工具的底层假设要求越来越高的衍生品市场。本书的价值在于其对模型稳健性的不懈追求，确保在金融系统的任何冲击下，定价决策都能基于最可靠的数学和统计框架。

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