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出版者:Routledge

作者:Whyman, Philip (EDT)/ Baimbridge, Mark (EDT)/ Burkitt, Brian (EDT)

出品人:

页数:264

译者:

出版时间:2006-1

价格:$ 209.05

装帧:HRD

isbn号码:9780415349529

丛书系列:

图书标签:

• 欧元
• 欧洲经济
• 货币政策
• 经济一体化
• 国际金融
• 经济危机
• 欧元区
• 经济发展
• 政治经济学
• 欧洲联盟

现代金融市场中的风险管理与衍生品定价：跨学科视角下的前沿探索 图书简介 本书旨在为金融专业人士、高级学生以及对现代金融理论有深入兴趣的学者，提供一个关于金融市场风险管理、衍生品定价与复杂金融工具策略的全面、深入且高度实用的综述。本书的重点在于整合理论模型、计量经济学应用以及实际市场操作中的挑战，力求在理论的严谨性与实践的可操作性之间架起一座坚实的桥梁。 第一部分：现代金融市场的微观结构与风险基础 本部分将首先奠定理解复杂金融现象所需的基础。我们摒弃了对基础微积分和概率论的简单复习，而是直接切入金融市场特有的结构性问题。 第一章：资产定价理论的演进与局限 本章深入探讨了从经典资本资产定价模型（CAPM）到套利定价理论（APT）的理论发展脉络。重点分析了在实际市场中，诸如信息不对称、交易成本和市场摩擦如何导致模型预测的偏差。我们详细研究了Fama-French三因子模型及其后续的扩展模型（如Carhart四因子模型），并通过实证案例检验了这些模型在解释资产收益异常方面的有效性与局限性。特别地，本章引入了行为金融学的视角，探讨了投资者的非理性决策如何系统性地影响风险溢价的结构。 第二章：市场微观结构与流动性风险 现代金融交易环境已经从传统的“喊价”市场转向以电子化、高频交易为主导的订单簿模型。本章聚焦于市场微观结构的分析，探讨了买卖价差、订单深度、成交量与波动率之间的动态关系。我们深入剖析了流动性风险的度量方法，包括基于订单簿数据的即时流动性指标（如Amihud度量、Kyle's Lambda）以及宏观层面的流动性指标（如市场深度指标）。此外，本章详细讨论了在市场压力时期（如2008年金融危机或“闪电崩盘”事件）流动性如何迅速枯竭，以及这对风险价值（VaR）和预期缺口（ES）的计算产生的影响。 第三章：信用风险的量化与建模 信用风险是固定收益市场和银行风险管理的核心。本章超越了简单的违约概率（PD）估计，转而关注结构化信用产品和信用风险的传染机制。我们全面审视了从早期的Merton模型到更现代的结构化模型（如Jarrow-Turnbull模型和Filipović模型）的演进。重点在于对信用违约互换（CDS）市场的深入分析，包括CDS的定价、交易策略以及CDS在评估企业综合信用风险中的作用。此外，本章还探讨了在巴塞尔协议框架下，银行如何使用内部评级系统（IRB）来校准资本要求，以及蒙特卡洛模拟在处理多重相关违约事件中的应用。 第二部分：衍生品定价的前沿方法与应用 本部分聚焦于金融工程的核心——衍生品的定价、校准与风险对冲。 第四章：随机微积分在期权定价中的应用 本章从布朗运动（Wiener过程）出发，系统地介绍了伊藤引理在金融建模中的核心地位。我们详细推导了Black-Scholes-Merton（BSM）模型的经典形式，并重点讨论了BSM模型的几个关键假设（如恒定的波动率和连续交易）在现实中的失效。在此基础上，本章引入了随机波动率模型，特别是Heston模型，探讨其如何更好地拟合“波动率微笑”现象。我们通过数值方法（如有限差分法和蒙特卡洛模拟）来求解复杂期权的定价问题，包括美式期权和奇异期权。 第五章：局部波动率与随机波动率的整合 为了更精确地捕捉市场价格反映的隐含信息，本章专注于局部波动率（Local Volatility, LV）和随机波动率（Stochastic Volatility, SV）模型的整合。我们首先阐述了Dupire公式，展示了如何从市场观测到的期权价格中直接反演出一个随时间和资产价格变化的局部波动率曲面。随后，我们将SV模型（如Heston模型）与LV模型（如SABR模型）进行对比分析，并探讨了随机局部波动率（SLV）模型如何结合两者的优势，以期在定价和对冲方面达到更佳的性能。本章的实践部分将演示如何使用实际期权数据对这些模型进行校准和验证。 第六章：利率衍生品：从远期利率到利率期限结构 利率衍生品市场是金融衍生品市场中规模最大且结构最为复杂的领域之一。本章系统地分析了零息债券价格、远期利率和即期利率之间的关系。我们详细比较了经典的Heath-Jarrow-Morton（HJM）框架、Libor-Market Model（LMM）以及市场约定模型（如Hull-White和Black-Derman-Toy模型）。重点在于阐述LMM如何处理利率衍生品的“波动率微笑”现象，并展示在利率衍生品定价中，如何进行有效的“二阶”校准（即校准远期概率和零息利率曲线）。此外，本章也探讨了自LIBOR转型以来，SOFR等替代基准利率的引入对模型结构和对冲策略带来的深刻影响。 第三部分：风险管理、压力测试与监管合规 本部分将理论模型与实际的风险控制和监管要求相结合。 第七章：风险度量：VaR、ES与尾部风险 本章对现代风险度量方法进行了批判性评估。除了传统的历史模拟法和参数法VaR之外，我们深入研究了更具前瞻性的预期缺口（Expected Shortfall, ES）或条件风险价值（CVaR）。我们探讨了如何通过混合模型（如GARCH族模型）来更精确地估计条件波动率，并应用于VaR和ES的计算。本章的重点在于尾部风险的识别与量化，特别是通过极值理论（Extreme Value Theory, EVT）来估计极端损失事件的概率，这对于金融机构的偿付能力管理至关重要。 第八章：对冲策略的有效性与不完备性 有效的对冲是衍生品定价理论得以在实践中应用的前提。本章分析了Delta对冲策略的局限性，特别是当波动率或利率等二阶敏感度（Gamma, Vega, Theta）发生显著变化时。我们探讨了如何构建更鲁棒的对冲组合，例如纳入Gamma对冲或使用更复杂的动态对冲算法。本章还讨论了模型风险——即所选定价模型与真实市场动态之间的偏差——如何转化为实际交易中的对冲损失，并提出了减少模型风险的策略，如模型组合（Model Averaging）。 第九章：金融机构的系统性风险与压力测试 在全球金融监管日益强化的背景下，识别和量化系统性风险变得空前重要。本章从宏观审慎管理的角度出发，探讨了金融网络中的传染机制（如资产负环路、杠杆互换）。我们详细介绍了监管机构（如美联储和欧洲央行）要求的压力测试框架，包括情景设计、数据要求和结果解读。特别地，本章将展示如何使用网络模型和动态随机一般均衡（DSGE）模型来模拟金融冲击在整个系统中的放大效应，从而为监管资本的配置提供决策支持。 本书的特点在于其对量化方法的强调，结合了Python和R语言的实操案例（在附录中提供），确保读者不仅理解“是什么”，更能掌握“如何做”，为应对未来金融市场日益复杂的挑战做好准备。

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《欧元的影响》这本书，绝对是我近期阅读过的最引人深思的一本书。它不像我之前读过的很多经济类书籍那样枯燥，而是充满了一种史诗般的叙事感，将欧元的诞生、发展以及它对欧洲大陆产生的深远影响娓娓道来。我特别喜欢书中对“成员国经济差异”的处理，作者并没有回避这些差异，而是深入分析了欧元如何放大或缓解了这些差异，以及由此引发的政治和社会后果。那些关于“国家主权”与“经济主权”之间界限模糊的讨论，让我对现代国家的主权概念有了新的认识。书中对“政治一体化”的滞后性如何影响“经济一体化”的论述，让我看到了欧元区面临的根本性挑战。我被书中对未来欧元区可能走向的各种设想所吸引，这些设想既充满希望，也伴随着巨大的不确定性。这本书让我对欧洲的未来，以及全球经济一体化的前景，有了更复杂和 nuanced 的理解。

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《欧元的影响》这本书，绝对是一本能够拓展你视野的书。它不仅仅是在讲述欧元这个货币，更是在讲述一个大陆如何试图在历史的洪流中找到共同方向的宏大叙事。我特别喜欢书中关于“通货膨胀”和“通货紧缩”在欧元区不同国家所产生的差异性影响。作者以一种非常细致的笔触，描绘了这些差异如何影响了民众的生活，以及如何加剧了成员国之间的经济不平等。那些关于“劳动力市场改革”和“产业结构调整”的讨论，让我看到了欧元区在适应全球经济变化过程中所面临的巨大挑战。我被书中对“金融监管”和“资本流动”的严密分析所吸引，以及这些因素如何共同塑造了欧元区的经济格局。这本书让我意识到，理解欧元，就是理解现代欧洲经济发展的脉络。

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《欧元的影响》这本书，让我对“单一货币”这个概念有了颠覆性的认识。它不仅仅是一种支付手段，更是国家主权、经济政策和政治意愿的复杂交织体。我尤其被书中关于“最优货币区理论”的讨论所吸引。作者以一种非常生动的方式，解释了为什么欧元区并非一个完美的“最优货币区”，以及这给成员国带来了哪些挑战。书中对“贸易效应”的分析，让我看到了欧元如何促进了成员国之间的贸易往来，但同时也可能加剧了贸易的不平衡。我被书中对“政治协调”和“经济协调”之间不匹配的深入剖析所吸引。这本书让我深刻理解到，欧元区的发展并非一帆风顺，它充满了曲折和挑战。读完这本书，我对欧洲的未来，以及全球货币体系的演变，都有了更深刻的思考。

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说实话，《欧元的影响》这本书的深度和广度，一开始让我有些望而却步，但当我真正沉浸其中后，才发现自己简直是挖到了宝藏！作者并没有简单地堆砌数据和理论，而是用一种非常引人入胜的方式，将复杂的经济概念和政治现实呈现在我眼前。我非常喜欢书中对“负利率时代”以及“量化宽松”等现代货币政策工具的讨论，以及它们在欧元区内部产生的不同反响。书中对“德国模式”和“南欧模式”的对比分析，让我看到了不同经济体在单一货币下的适应和困境。我特别关注那些关于欧元对全球金融市场、国际贸易以及地缘政治格局影响的章节。作者的分析非常有前瞻性，让我开始思考，欧元区未来的发展，究竟是会走向更加紧密的联邦制，还是会面临分裂的风险。这本书的阅读过程，就像是在参加一场高水平的学术研讨会，但又完全没有那种枯燥乏味的感觉，作者的叙事能力和逻辑思维让我由衷佩服。

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我一直对欧洲的经济一体化进程感到好奇，《欧元的影响》这本书，终于让我对这个复杂的议题有了深入的了解。它不仅仅是一本关于经济的书，更是一本关于政治、社会和历史交织的书。我特别喜欢书中关于“国家认同”与“欧洲认同”之间张力的讨论。作者深入剖析了欧元如何在一定程度上促进了欧洲认同，但同时又在某些方面加剧了国家之间的隔阂。那些关于“货币政策传导机制”的详细解释，让我对央行如何影响经济有了更清晰的认识。书中对“财政转移支付”的可能性和局限性的探讨，让我看到了欧元区在财政整合方面面临的巨大障碍。我被书中对“欧洲央行”的运作机制和其面临的政治压力进行了详尽的分析。这本书让我看到了欧元背后蕴含的巨大能量，以及它所带来的复杂影响。

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我一直对国际金融体系很感兴趣，《欧元的影响》这本书，简直是为我量身打造的！它不仅仅是关于欧元，更是关于一个区域性货币如何重塑全球经济版图的深刻洞察。我尤其被书中关于“货币联盟的无财政支持”的讨论所吸引。作者清晰地阐述了欧元区在没有统一财政政策支持下的脆弱性，以及这如何导致了成员国之间在经济冲击面前的应对能力差异。那些关于“金融一体化”与“银行监管”之间复杂关系的分析，让我对金融危机的发生和蔓延有了更深的理解。书中对“欧洲稳定机制”的探讨，让我看到了各国在危机时刻的互助与博弈。我惊叹于作者能够如此细致地描绘出欧元区内部不同经济体之间权力结构的微妙变化，以及这种变化如何影响着全球经济的走向。这本书让我意识到，理解欧元，就是理解现代全球经济格局的关键一环。

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《欧元的影响》这本书，真的是彻底颠覆了我对欧洲经济的认知。我一直以为欧元只是一个简单的支付工具，但这本书让我明白，它背后承载着的是整个欧洲大陆的政治抱负、经济雄心，以及无数的妥协与挑战。我特别赞赏书中对“主权债务危机”的深刻剖析，作者不仅描述了危机发生的表象，更深入挖掘了其根源，以及欧元区各国在应对危机过程中的矛盾与合作。那些关于“欧洲央行”的独立性、其职责边界以及其决策对成员国经济产生的微妙影响的论述，让我对央行的作用有了更全面的理解。书中对“财政纪律”的讨论，让我看到了一个庞大经济联盟在维持稳定方面所面临的巨大压力。我印象最深刻的是，作者如何将抽象的经济理论与具体的社会现实相结合，例如，他如何描述欧元对不同国家民众生活水平、就业机会以及社会公平感的影响。这本书的价值，远不止于对经济数据的解读，它更是一种对欧洲现代化进程的深刻反思。

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这本《欧元的影响》简直是把我彻底震撼了！我一直以为自己对欧洲经济和政治一体化有些了解，但读完这本书，才发现自己之前所知的不过是冰山一角。作者以一种极其宏观的视角，抽丝剥茧般地剖析了欧元作为一种单一货币，对欧洲各国主权、财政政策、货币政策以及民众生活带来的深远影响。我特别喜欢其中对“货币政策独立性”的讨论，书中详尽地阐述了各国央行在欧元区框架下的限制，以及由此引发的经济波动和政治博弈。那些关于国家债务危机、汇率波动、以及不同成员国之间经济发展差异被欧元如何放大或缩小的分析，让我对“一体化”这个概念有了全新的认识。书中举出的案例，比如希腊债务危机，分析得入木三分，不仅仅是数字上的罗列，更是对背后政治决策、社会结构以及国际金融力量的深刻洞察。读到后面，我甚至开始思考，对于像我这样普通公民来说，欧元的存在究竟是带来了便利，还是潜藏着我们尚未完全意识到的风险。这本书绝对是任何对宏观经济、国际关系以及欧洲命运感兴趣的人不容错过的佳作。

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我一直对欧洲的历史和文化充满好奇，而《欧元的影响》这本书，则以一种非常独特的方式，将我带入了现代欧洲经济发展的核心。《欧元的影响》并没有沉溺于历史的典故，而是直击了欧元诞生以来，对欧洲社会结构、经济格局以及未来走向所产生的种种涟hado。我尤其被书中关于“政治整合与经济整合的张力”的论述所吸引。作者巧妙地将欧元区的经济指标与各国政治上的分歧、国家认同的挑战联系起来，让我深刻理解到，单一货币并非简单技术层面的统一，而是触及到了国家主权、民族特性乃至民主体制的根本。书中对“财政联盟”的探讨，让我看到了欧元区未来可能的发展方向，以及其中可能面临的巨大阻力。我惊叹于作者如何能够如此细致地描绘出不同国家在欧元框架下的生存状态，那些关于劳动力流动、产业结构调整、以及社会福利体系之间差异的分析，让我对欧洲一体化的复杂性有了更深层次的理解。这本书的阅读体验，更像是在进行一场深入的欧洲思想之旅，它挑战了我对“国家”和“货币”的固有认知。

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自从读了《欧元的影响》，我对“一体化”这个词有了全新的认识。这本书不仅仅是关于欧元，更是关于一个宏大经济政治实验的深度解析。我尤其被书中关于“对称性冲击”与“非对称性冲击”对欧元区经济体影响的论述所吸引。作者以一种非常清晰的方式解释了，为什么当欧元区成员国面临的经济冲击不同时，单一货币的优势就会显现出局限性。书中对“结构性改革”的强调，以及各国在实施这些改革时所面临的阻力和挑战，让我看到了欧元区内部存在的深刻矛盾。我被书中对“财政赤字”与“公共债务”的严密分析所吸引，以及这些指标如何成为衡量一个国家经济健康状况的重要标尺。这本书让我深刻理解到，欧元不仅仅是一种货币，它更是一种政治承诺，一种对共同命运的承担。

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