Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities

Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

出版者:Wiley
作者:Hayre, Lakhbir 编
出品人:
页数:888
译者:
出版时间:2001-5-7
价格:CAD 144.00
装帧:Hardcover
isbn号码:9780471385875
丛书系列:
图书标签:
  • ABS
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具体描述

Mortgage–backed and asset–backed securities are fixed–income securities, like bonds, which derive their return from an underlying mortgage or basket of mortgages, or an asset or basket of assets. This market has increased from about $100 billion in 1980 to over $2.5 trillion today. Filling the void for a new book on fixed–income, Salomon Smith Barney Guide to Mortgage–Backed and Asset–Backed Securities provides a coherent and comprehensive approach to the subject. Featuring material used by the company, this book is an ideal training tool and resource for investment professionals, institutional investors, pension fund investors, and hedge–fund investors.

Lakhbir Hayre (New York, NY) is a mortgage officer at Salomon Smith Barney, and their leading expert on mortgage–backed and asset–backed securities. He is a Certified Financial Analyst and a Doctor of Philosophy.

好的,以下是为一本名为《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》的图书撰写的详细图书简介,内容将严格围绕该主题展开,力求专业、详实,不含任何重复或不相关信息。 --- 《抵押贷款支持证券与资产支持证券:深入解析与投资策略》 作者: [在此处填写作者或机构信息,例如:金融市场资深分析师团队] 出版社: [在此处填写出版社信息] 出版年份: [在此处填写出版年份] 导言:复杂金融工具的里程碑式指南 在全球固定收益市场中,抵押贷款支持证券(MBS)和资产支持证券(ABS)已成为至关重要的组成部分。它们不仅重塑了信贷市场的流动性格局,也为投资者提供了多元化风险敞口的独特途径。然而,这些证券的结构复杂性、底层资产的多样性以及对宏观经济环境的敏感性,使得对其进行透彻理解成为一项严峻的挑战。 本书《抵押贷款支持证券与资产支持证券:深入解析与投资策略》旨在为固定收益基金经理、风险管理专业人士、信用分析师以及对结构化融资感兴趣的学术研究人员,提供一个全面、深入且高度实用的知识框架。本书摆脱了肤浅的介绍,致力于剖析MBS和ABS从起源、结构设计到风险评估、定价模型的每一个关键环节,确保读者能够掌握驾驭这一复杂市场的核心工具。 第一部分:基础构建模块——结构化证券的起源与演化 本部分奠定了理解MBS和ABS的基础。我们将首先追溯这些证券化的历史轨迹,探讨它们如何在金融创新浪潮中应运而生,特别是在美国次级抵押贷款市场扩张阶段所扮演的角色。 1.1 证券化的核心原理与法律框架: 详细阐述证券化的“真实销售”标准、破产隔离机制(Bankruptcy Remoteness)的构建,以及特殊目的载体(SPV/SPE)在风险转移中的关键作用。我们将对比不同司法管辖区对资产证券化的监管差异。 1.2 抵押贷款市场综述: 深入分析传统住宅抵押贷款(RMBS)的类型——固定利率抵押贷款(FRM)与浮动利率抵押贷款(ARM)的特征、承保标准,以及不同借款人分类(如Prime, Alt-A, Subprime)对底层池现金流的影响。 1.3 资产支持证券的拓展现状: 不仅限于住房抵押贷款,本书将详尽覆盖其他主要ABS类别,包括汽车贷款支持证券(Auto Loans ABS)、信用卡应收款证券(Credit Card Receivables ABS)、学生贷款支持证券(SLABS)以及商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)的特定风险特征。 第二部分:结构解析——理解复杂性与层级设计 结构化证券的精髓在于其分层(Tranching)设计。本部分将聚焦于如何通过结构工程来管理和分配现金流与风险。 2.1 分层机制与信用增级: 详细解释高级(Senior)、夹层(Mezzanine)和初级(Equity/First Loss)层级的定义、现金流瀑布(Waterfall)的运作逻辑,以及吸收损失的顺序。我们将对比硬性信用增级(如超额抵押、担保链)和软性信用增级(如担保、次级层级)的效用。 2.2 支付结构与顺序机制: 对固定本金支付、预付(Prepayment)处理、利差分配(Interest Spreads)的计算进行精确建模。CMBS中的特定结构,如尾部风险(Tail Risk)和外部信用支持(External Credit Enhancement),也将被纳入分析范围。 2.3 提前还款与池动态: 提前还款(Prepayment)是MBS和ABS定价的核心变量。我们将引入关键的度量指标,如PSA模型、CCLCI(Constant Conditional Default Rate)和CPR(Conditional Prepayment Rate),并分析利率环境、经济周期和借款人行为(如再融资动机)如何驱动这些指标的变化。 第三部分:风险管理与定价——量化评估工具箱 投资于结构化产品,必须掌握一套精确的风险量化和定价模型。本书将提供一套实用的分析工具。 3.1 信用风险分析: 深入探讨底层资产的违约(Default)和损失(Loss Severity)分析。对于MBS,重点分析抵押保险覆盖率(LTV/CLTV)的作用;对于ABS,关注债务覆盖率(DSCR)和资产质量验证。我们将阐述如何利用信用评级机构的底层池分析报告。 3.2 利率敏感性与久期管理: 结构化产品的久期(Duration)受预付速度的强烈影响,导致其“有效久期”(Effective Duration)的测算异常复杂。本书将详细介绍如何使用情景分析和负蝴蝶效应模型来衡量利率变动对价格的影响。 3.3 定价模型与市场基准: 介绍市场标准的定价方法,包括折现现金流(DCF)模型在结构化产品中的应用,以及如何利用特定行业的基准(如在CMBS中参考Bloomberg BVAL数据)进行相对价值评估。 第四部分:特定市场深度剖析 本部分将聚焦于两个关键且市场体量庞大的领域:CMBS与CLO(贷款抵押债券)。 4.1 商业地产抵押贷款支持证券(CMBS): 探讨CMBS与RMBS在结构和风险上的根本区别,特别是商业贷款的LTV、DSCR、固定费率与浮动费率的混合特性,以及对单一或少数大额贷款集中度(Concentration Risk)的风险敞口。 4.2 贷款抵押债券(CLO): 分析CLO的独特之处,即其底层资产是贷款组合而非直接的消费者债务。重点讲解CLO的仓位管理、经理的能力(Collateral Manager Skill)对回报的影响,以及在不同经济压力下,CLO的超额担保水平(OC Ratio)如何影响其信用质量。 第五部分:市场实践与监管视角 本书的最后一部分着眼于实际投资操作和监管环境的演变。 5.1 投资策略: 探讨不同宏观环境下适用的投资策略,包括久期战术调整、信用评级升级/降级套利、以及结构层级间的轮动策略。分析如何利用“影子定价”(Shadow Pricing)来发现被市场错误定价的层级。 5.2 监管对市场的影响: 考察2008年金融危机后,多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)以及巴塞尔协议III对结构化产品市场产生的深远影响,特别是风险保留要求(Skin in the Game)对发行人和投资者的行为规范。 结论: 《抵押贷款支持证券与资产支持证券:深入解析与投资策略》不仅是一本教科书,更是一份实战手册。通过对结构、风险、定价和市场动态的系统性梳理,本书将赋能专业人士在未来复杂的信贷市场中做出更精准、更稳健的投资决策。 ---

作者简介

目录信息

读后感

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用户评价

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当我第一次看到《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书的书名时,我立刻感受到了一种深入探索金融工具的召唤。我一直认为,在现代金融体系中,MBS和ABS是连接实体经济与资本市场的关键纽带,它们的存在极大地提高了金融市场的效率和深度。然而,要真正理解这些证券,绝非易事,它需要对复杂的金融工程、风险管理以及市场微观结构有深入的了解。我迫切希望这本书能够像一位经验丰富的向导,为我指引方向,让我能够清晰地理解资产池的构成、现金流的分配规则,以及各种信用增级措施如何影响证券的风险和回报。我特别好奇,作者将如何解释不同类型的资产支持证券(例如,以信用卡应收款、汽车贷款、学生贷款等为基础的证券)的特质和风险,以及它们在不同市场环境下的表现。这本书的书名本身就代表了一种专业高度,我期待它能让我构建一个全面而系统的知识体系,从而在投资决策中更加游刃有余。

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在阅读《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》之前,我对抵押贷款支持证券和资产支持证券的理解,更多地停留在新闻报道和零散的知识点上。我知道它们在金融危机中扮演过重要角色,也知道它们是金融工程的杰出代表,能够极大地提高金融市场的效率。但是,要让我能够独立地分析一个MBS或ABS产品的结构,评估其潜在风险,并预测其现金流表现,我感到力不从心。这本书的书名,传递出一种专业、全面且权威的信息,让我觉得它是一个值得信赖的学习资源。我期待它能够系统地介绍MBS和ABS的起源、发展历程,以及在不同市场环境下的演变。更重要的是,我希望这本书能够提供一套清晰的分析框架,帮助我理解这些证券的定价因素,包括基础资产的质量、现金流的结构、信用评级以及市场利率的影响。此外,我也想了解在不同市场周期下,MBS和ABS的表现差异,以及投资者在面对这些证券时,应该采取怎样的投资策略。这本书的出现,恰好填补了我在这方面的知识空白,让我有机会从更深入、更专业的角度去理解这些在现代金融体系中不可或缺的工具。

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这本书的书名,Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities,光是听起来就自带一种厚重感和专业性。我选择阅读这本书,最初是被它所涵盖的金融领域所吸引。在当前这个复杂多变的经济环境下,理解和掌握抵押贷款支持证券(MBS)和资产支持证券(ABS)的运作机制,无疑是一项极具价值的技能,尤其对于我这种希望在金融市场中寻求稳健投资机会的人来说。我对这些证券的理解还停留在比较表面的层面,知道它们是将未来现金流打包出售的一种金融创新,但其背后复杂的定价模型、风险评估方法以及市场动态,一直是我想要深入了解的。这本书的标题暗示了它将提供一个全面且深入的指南,从基础概念的梳理,到实际操作的技巧,再到市场趋势的分析,都将涵盖其中。我期待它能帮助我构建一个完整的知识体系,让我能够更自信地分析这些复杂的金融产品,并做出更明智的投资决策。我尤其好奇作者是如何将如此专业和庞大的信息量,以一种清晰易懂的方式呈现给读者,是会通过大量的案例分析,还是更侧重于理论框架的建立,抑或是两者兼顾?这本书的出现,对我来说,就像是找到了通往理解这个特定金融领域的关键钥匙,我希望它能开启我学习的新篇章,让我能够更深入地洞察金融市场的运作规律,并从中发掘出属于自己的机会。

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我之所以对《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书产生浓厚的兴趣,很大程度上源于我对金融市场结构和创新产品的好奇心。在我的职业生涯中,我接触到许多与资本市场相关的业务,但对于MBS和ABS这类衍生品,我总觉得隔靴搔痒,未能真正掌握其精髓。我知道这些证券在整个金融体系中扮演着至关重要的角色,它们是连接实体经济和金融市场的重要桥梁,能够有效地将非流动性资产转化为可交易的金融工具,从而为经济发展提供融资支持。然而,理解它们的底层逻辑,包括资产池的构成、现金流的分配、信用增级机制以及不同类型证券的风险收益特征,对我来说仍然是一个挑战。这本书的书名直指核心,暗示了它将提供一个权威性的指导,帮助读者理解这些复杂工具的运作原理。我非常期待这本书能够深入剖析MBS和ABS的结构设计,详细解释它们是如何被创设、交易和定价的。此外,我也希望作者能够分享一些关于市场风险、信用风险和利率风险在这些证券中的体现,以及相应的风险管理策略。这本书的出版,仿佛是在我探索金融世界过程中,点亮了一盏指路明灯,让我能够更清晰地看到前进的方向,并有信心去攻克那些曾经让我望而却步的知识难点。

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我与《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书的邂逅,源于我对金融市场结构复杂性的深刻认识,以及对创新金融工具的强烈求知欲。长期以来,我一直在金融领域摸索,接触过各种各样的投资工具,但MBS和ABS始终是我认为最能体现金融智慧,也最需要深入解读的领域之一。我知道,这些证券是将特定资产的未来现金流打包并出售给投资者的一种金融安排,它在提高资产流动性、分散风险以及为经济活动提供融资方面发挥着重要作用。然而,要真正理解其运作的精妙之处,需要对资产证券化的整个流程,包括资产的选择、现金流的结构化、信用增强以及风险的分层等方面有透彻的认识。这本书的书名,传递出一种专业、权威和全面的信息,让我坚信它能够为我提供所需的知识和洞见,帮助我理解MBS和ABS的内在机制,并能够独立地分析和评估这些产品的投资价值。

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当我看到《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书时,我立即联想到了金融市场的深度和复杂性。我一直对金融工具的多样性及其对经济运行的影响感到着迷,而MBS和ABS无疑是其中最具代表性也最能体现金融创新的领域之一。然而,要真正理解它们,需要对资产证券化过程、信用风险管理以及复杂的现金流分配机制有深入的认识。我希望这本书能够像一本详实的“操作手册”,为我揭示这些证券背后的奥秘。例如,我非常好奇作者会如何解释资产池的形成过程,如何评估不同类型贷款(如次级抵押贷款、汽车贷款、信用卡应收款等)的信用风险,以及如何通过结构性设计来隔离和转移风险。此外,我对信用增级技术,如超额利息、次级化等,也充满了疑问,希望这本书能对此有清晰的阐述。这本书的书名本身就代表了一种权威和专业,我相信它能为我提供一个扎实的基础,让我能够从宏观层面理解这些证券的市场地位,并从微观层面掌握分析它们的方法。

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我选择阅读《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》,是因为我深知在当前金融市场中,对各类资产的深入理解是至关重要的。特别是MBS和ABS这类具有高度创新性和复杂性的金融产品,它们的运作机制和市场影响,是许多投资者和金融从业者所关注的焦点。我一直觉得,对这些产品的掌握,是衡量一个人在金融领域专业程度的重要标志。我希望这本书能够为我打开一扇通往MBS和ABS世界的窗户,让我能够清晰地看到它们是如何被设计、如何产生现金流,以及如何在市场中定价和交易的。我对于资产池中不同类型的基础资产(如各类贷款、应收账款等)如何影响证券的风险和收益,以及在不同经济周期下的表现,充满了好奇。这本书的书名,暗示了其内容将是专业且全面的,我期待它能够提供一套严谨的分析框架,帮助我理解这些产品的内在价值,并有效地进行风险管理。

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在金融投资领域,我总是在寻找能够提升我认知水平和实践能力的优质资源,而《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书的书名,无疑给了我这样的期待。我明白,MBS和ABS是金融市场中非常重要的两个板块,它们深刻地影响着信贷市场的运作和资本的配置。然而,我对这些证券的理解,更多的是停留在概念层面,对于其背后的运作逻辑、风险评估方法、以及市场定价的驱动因素,还有很多未知。我非常希望这本书能够提供一个全面而深入的视角,帮助我理解资产证券化的完整链条,包括基础资产的类型、资产池的构成、现金流的结构化设计,以及各种形式的信用增级如何影响证券的风险和收益。我尤其好奇,书中会如何分析不同经济周期下,MBS和ABS的市场表现,以及投资者应该如何识别和管理这些证券所面临的风险。这本书的书名,传递出一种专业且权威的信息,我期待它能够成为我深入理解这些复杂金融工具的敲门砖。

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《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书的书名,精确地触及了我一直以来在金融学习中感到模糊的领域。我对MBS和ABS的了解,多停留在“它们是把贷款打包成证券卖出去”这个层面,但对于其具体的结构设计、风险定价模型、以及在市场中的实际交易情况,始终缺乏深入的理解。我深知,这些证券在现代金融体系中扮演着至关重要的角色,是金融创新和市场流动性的重要体现。我希望这本书能够为我提供一个清晰的蓝图,让我能够理解资产证券化的全过程,从基础资产的筛选、到现金流的重组,再到不同层级证券的风险和收益分配。我特别想了解,作者是如何解释那些复杂的信用增级机制,以及它们如何保护优先级证券免受底层资产违约的影响。这本书的书名,本身就传递了一种权威性和深度,我相信它能帮助我填补知识上的空白,让我能够更专业、更自信地去分析和理解这些复杂的金融产品。

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《Salomon Smith Barney Guide to Mortgage-Backed and Asset-Backed Securities》这本书的书名,一下子就吸引了我的注意力,因为它精确地指向了我一直想要深入了解的金融领域。在我的投资实践中,我常常会遇到与MBS和ABS相关的概念,但我总是感觉对它们的理解不够透彻,尤其是在风险评估和收益预测方面。我知道,这些证券是金融市场中重要的组成部分,它们能够将非流动性的资产转化为可交易的金融工具,为市场提供流动性,并促进经济的增长。然而,其背后涉及到的资产池的构成、现金流的结构、以及复杂的信用风险定价机制,都让我觉得需要一个权威的指导。我期待这本书能够提供一个系统性的学习路径,从最基础的资产证券化概念讲起,逐步深入到MBS和ABS的详细结构、不同类型的证券特点,以及它们在市场中的定价和交易方式。我尤其希望书中能够包含大量的实例分析,让我能够将理论知识与实际操作相结合,从而提升我的分析能力和投资决策的准确性。

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灰常给力~~~

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Bread-and-butter for me in the professional career.

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Bread-and-butter for me in the professional career.

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everything you need to know about MBS/ABS is in this book, highly recommended

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