New Insights on Covered Call Writing pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:Bloomberg Press

作者:Richard Lehman

出品人:

页数:256

译者:

出版时间:2003-05

价格:USD 39.95

装帧:Hardcover

isbn号码:9781576601334

丛书系列:

图书标签:

金融
证券
投资
期权交易
备兑看涨期权
投资策略
金融市场
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投资组合
固定收益
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具体描述

Does this sound like you? You want the long-term returns from stocks but don't like the volatility. You like the security of income from bonds and CDs, but the yields are too low. You wish there was a sensible discipline you could follow that would provide the attractive returns offered by common stock yet with more consistency and less risk. If so, then covered call writing may be the investment strategy you’ve been looking for. You can achieve long-term returns commensurate with stock market returns but with lower volatility and less downside risk. The trick is to combine stocks with call options by "writing" a call against a stock you already own. Professional investment managers have been using this strategy for years, and recent developments have now made it easier for individual investors to employ it as well. Options experts Richard Lehman and Lawrence McMillan unlock the secrets of covered call writing in this groundbreaking, easy-to-understand guide.

《精细化期权交易：从策略构建到风险控制的实战指南》引言在全球金融市场日益复杂和动态的背景下，投资者寻求更具韧性和盈利潜力的交易方法。期权交易，凭借其灵活性和杠杆效应，长期以来一直是专业交易员和机构投资者青睐的工具。然而，期权交易并非易事，其复杂性要求交易者具备深厚的理论知识、精湛的策略运用能力以及严格的风险管理意识。《精细化期权交易：从策略构建到风险控制的实战指南》应运而生，旨在为有志于深入理解和掌握期权交易的投资者提供一本全面、实用的操作手册。本书并非简单罗列期权合约的基本概念，而是着重于如何将期权作为一种强大的工具，融入到多元化的交易策略中，并辅以严格的风险控制体系，以期在瞬息万变的市况中实现稳健的盈利。第一部分：期权交易的基石——构建坚实的理论框架在深入探讨具体策略之前，理解期权交易的底层逻辑至关重要。本书将首先为读者构建一个扎实的理论基础，确保读者在后续的学习中能够融会贯通。期权合约的本质与定价模型：我们将从期权的基本定义出发，详细阐述看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）的权利与义务。在此基础上，深入剖析影响期权价格的关键因素，包括标的资产价格、行权价格、到期时间、波动率、无风险利率以及股息等。本书将详细解析Black-Scholes-Merton (BSM) 模型的数学原理及其在期权定价中的应用，并讨论该模型的局限性以及二叉树模型等其他定价方法的优劣。读者将学习如何通过理解这些定价因素，预判期权价格的变动趋势。希腊字母：期权风险的量化语言： “希腊字母”（Greeks）是期权交易中不可或缺的风险管理工具。本书将逐一解读Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho的含义、计算方法以及它们对期权价格的影响。通过生动的案例分析，读者将学会如何利用希腊字母来衡量和管理期权的各种风险敞口，例如，如何通过Delta对冲来降低标的资产价格波动带来的风险，如何理解Gamma的加速效应，以及如何利用Theta的时间价值衰减来制定盈利策略。隐含波动率与历史波动率：洞察市场情绪的窗口：波动率是期权定价中最具动态性的要素之一。本书将深入探讨隐含波动率（Implied Volatility, IV）的概念，并阐释它是如何反映市场对未来资产价格波动的预期。读者将学习如何分析隐含波动率的期限结构和微笑曲线，识别是否存在波动率的异常信号。同时，我们将比较历史波动率（Historical Volatility, HV），帮助读者理解二者之间的关系，以及如何结合两者来评估期权交易的吸引力。第二部分：策略的艺术——从基础到进阶的期权组合构建掌握了期权交易的基础理论后，本书将引导读者进入期权策略的构建艺术。我们将从最基础的策略开始，逐步深入到更为复杂的组合策略，并强调策略的适用场景和盈亏特性。基础策略的灵活运用：买入看涨/看跌期权：探讨在不同市场预期下，何时适合采取简单买入看涨或看跌期权的策略，以及其最大盈利和最大亏损的限制。卖出看涨/看跌期权（裸卖期权）：重点分析裸卖期权的风险，以及在何种条件下（例如，对冲、波动率预期降低）可以审慎地运用此策略，并强调其潜在的无限亏损风险，以及严格止损的重要性。构建更复杂的期权组合：垂直价差（Vertical Spreads）：详细解析牛市价差（Bull Spread）、熊市价差（Bear Spread）、熊市看跌价差（Bear Put Spread）和牛市看涨价差（Bull Call Spread）。我们将分析每种价差的构建原理、盈亏图、最佳适用情景（例如，预期有限上涨或下跌的市场）以及风险回报比。水平价差（Calendar Spreads）：探讨时间价差（Time Spreads），分析如何利用不同到期日的期权来交易时间价值的衰减，以及其对波动率变化和时间流逝的敏感性。对角价差（Diagonal Spreads）：介绍将垂直价差和水平价差结合的对角价差，分析其在交易波动率和时间价值方面的灵活性。波动率交易策略：跨式组合（Straddle）与勒式组合（Strangle）：深入分析这两种捕捉大幅波动的策略，探讨其在市场即将面临重大事件（如财报发布、政策变动）时的应用。我们将详细比较跨式和勒式的盈亏特性、投入成本以及对波动率变动的敏感度。蝶式组合（Butterfly Spread）与秃鹫组合（Condor Spread）：讲解如何利用这些多腿组合来交易低波动率环境，以及如何通过调整行权价格来优化策略的盈利潜力和风险敞口。收入生成策略：备兑看涨（Covered Call）的精进：（注意：此部分仅为举例，并非本书核心内容，但为展示策略全面性而提及。）探讨如何通过选择合适的标的资产、行权价格和到期日，优化备兑看涨策略的收入生成效率，并讨论其作为一种长期持有股票的辅助策略的优势和潜在的限制。现金担保看跌（Cash-Secured Put）：分析如何通过卖出看跌期权来获取权利金，并在股价下跌时以更低价格买入股票。本书将深入探讨其风险控制要点，包括选择合适的标的、行权价格以及潜在的资金占用。复杂的期权交易组合：比率价差（Ratio Spreads）：介绍如何通过构建数量不等的期权腿来调整策略的风险敞口，例如，在预期温和上涨市场中，买入一个看涨期权，卖出两个行权价更高的看涨期权。套期保值（Hedging）策略：详细阐述如何利用期权来对冲股票、债券或其他资产组合的风险，包括使用保护性看跌期权（Protective Put）和备兑看涨期权（Covered Call）等。第三部分：风险的边界——实操中的风险管理与风控技巧期权交易的魅力在于其高杠杆和灵活性，但同时也伴随着高风险。本书将风险管理视为期权交易的生命线，提供一套系统性的风控框架，帮助读者在追求盈利的同时，最大程度地保护资本。仓位管理与资金分配：深入探讨如何根据个人风险承受能力、市场环境以及策略的预期回报，合理分配交易资金。我们将介绍头寸规模（Position Sizing）的概念，以及如何避免一次交易的过大损失影响整体账户。止损与止盈的艺术：强调严格执行止损的重要性，并提供多种止损设置方法，包括基于百分比、固定金额、技术指标以及基于希腊字母的动态止损。同时，也将讨论如何设定合理的止盈目标，锁定利润。市场波动率管理：深入分析波动率的周期性、突发性及其对期权策略的影响。我们将指导读者如何识别低波动率环境中的机会，以及如何应对高波动率带来的潜在风险。情景分析与压力测试：引导读者进行情景分析（Scenario Analysis），预设各种极端市场情况（例如，黑天鹅事件、重大经济数据发布），并评估现有期权头寸在这些情景下的表现。读者将学习如何进行压力测试（Stress Testing），以了解策略在不利情况下的最大损失。账户的整体风险评估：介绍如何从整体账户的角度评估期权交易的风险，包括风险价值（Value at Risk, VaR）的概念以及如何计算和管理。交易纪律与情绪控制：强调交易心理在期权交易中的关键作用。我们将提供克服贪婪和恐惧的实用建议，以及如何保持冷静和客观的交易心态，避免因情绪化交易而做出错误的决策。第四部分：实战演练与案例剖析理论学习最终要回归实践。本书的最后一部分将通过大量的真实交易案例，将前述的理论知识和策略技巧付诸实践。不同市场环境下的策略选择：通过分析牛市、熊市、震荡市以及高波动率、低波动率等不同市场环境，演示如何选择最适合的期权策略。从“想”到“做”：详细的交易执行流程：针对具体的交易机会，本书将详细拆解从市场分析、策略选择、头寸构建、风险设置到最终执行的全过程。失败案例的深刻反思：选取一些经典的期权交易失败案例，深入分析其失败的原因，并从中吸取教训，避免重蹈覆辙。结合宏观经济与行业分析：演示如何将宏观经济趋势、行业动态以及公司基本面分析融入期权交易决策中，提高交易的成功率。结语《精细化期权交易：从策略构建到风险控制的实战指南》是一本旨在赋能投资者的工具书。它不仅仅是期权知识的罗列，更是对期权交易逻辑、策略构建、风险管理以及实战经验的系统性梳理。本书的编写力求语言通俗易懂，概念解释清晰，案例分析深入，旨在帮助读者建立起一套独立思考、审慎操作的期权交易体系，在复杂多变的金融市场中，游刃有余地驾驭期权，实现长期的、稳健的盈利目标。无论您是初学者还是有一定经验的交易者，本书都将为您提供宝贵的指导和启发。