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出版者:民主与建设出版社

作者:[英]克里斯蒂安•肖瓦尼奥

出品人:

页数:272

译者:袁晨星

出版时间:2017-8-1

价格:42.00元

装帧:平装

isbn号码:9787513915892

丛书系列:

图书标签:

• 金融危机
• 经济学与经济史
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熔断与回响：二十世纪后半叶全球金融体系的重塑与挑战 导言：一个动荡时代的缩影 本书并非聚焦于金融危机的历史脉络，而是深入剖析了自二战后全球经济格局确立，直至新世纪之初，国际金融体系如何在资本的自由流动、技术革新与地缘政治博弈的复杂张力下，经历了一系列重大的结构性变革与周期性的市场冲击。我们探讨的重点是那些深刻影响了现代金融运作逻辑、监管框架乃至国家经济主权的事件和思潮，而非单纯的危机爆发与应对过程。 第一章：布雷顿森林体系的黄昏与新秩序的萌芽（1944-1979） 本章首先回溯了布雷顿森林体系的建立背景及其核心机制——以美元为中心的固定汇率制度。我们详细审视了这一体系在战后重建中的积极作用，特别是它如何促进了国际贸易的复苏与资本的有序流动。然而，随着全球经济重心的转移和各国货币政策自主性的需求日益增强，体系内部的矛盾开始显现。 我们重点分析了“特里芬难题”如何从理论推演演变为现实困境，以及美国“双赤字”对美元信心的持续侵蚀。关键转折点在于1971年尼克松政府的“黄金窗口关闭”，这一单边行动如何宣告了固定汇率时代的终结。紧接着，我们探讨了浮动汇率制度的引入及其初期带来的汇率波动性风险，以及欧共体内部为稳定汇率所做的早期尝试，如“蛇形浮动”机制。 此外，本章还考察了1970年代两次石油危机对全球资本配置的颠覆性影响。石油价格的飙升不仅引发了滞胀的全球性挑战，更催生了庞大的“石油美元”循环，这些资金如何通过国际银行体系回流，并为日后金融市场的深化和影子银行体系的初步形成埋下了伏笔。我们审视了各国央行在面对高通胀与低增长并存的局面时，传统凯恩斯主义政策工具的有效性衰减，并初步引入了货币主义学派的影响。 第二章：新自由主义浪潮与金融脱媒（1980-1995） 进入20世纪80年代，全球经济思潮发生了显著转向。本章聚焦于以放松管制（Deregulation）和私有化为核心的新自由主义经济政策如何在全球范围内推广。我们详尽分析了美国“里根经济学”和英国“撒切尔主义”如何通过削减政府干预、放松对金融机构的资本充足率和业务范围限制，为金融创新和扩张提供了沃土。 一个核心议题是“金融脱媒”（Financial Disintermediation）的深化。随着大宗经纪业务的兴起、商业票据市场的成熟以及金融工具的复杂化，银行作为传统中介的角色开始被削弱。我们详细分析了资产证券化技术的兴起，特别是抵押贷款支持证券（MBS）的早期发展，以及这如何改变了信贷的风险分配模式。 本章也回顾了这一时期发生的几次重要的区域性或局部性金融震荡。例如，1982年爆发的拉美债务危机，它暴露了国际贷款体系的脆弱性以及国际货币基金组织（IMF）在危机处理中的角色演变。我们审视了美国储贷机构（S&L）危机的教训，探讨了监管滞后如何允许风险在金融体系中积累，直至演变为一场耗资巨大的政府救助行动。这一阶段的特征是：管制放松加速了金融市场的一体化，但监管框架的更新速度却明显滞后于市场创新。 第三章：全球资本流动的加速与区域性金融考验（1996-2001） 90年代中期，信息技术革命与全球化进程的加速，使得跨境资本流动达到了前所未有的规模和速度。本章的核心在于考察这种高度互联性在带来效率提升的同时，如何放大了一国国内的金融风险，并使其迅速传染至全球。 我们着重分析了1997年至1998年间爆发的亚洲金融危机。本书将重点放在危机爆发前东亚国家普遍存在的“三元悖论”困境：试图维持固定或盯住汇率、允许资本自由流动以及推行独立的货币政策，三者不可兼得。我们详细剖析了泰铢的投机性攻击如何演变为区域性恐慌，以及危机暴露出的公司治理缺陷、银行部门的过度负债以及外币错配的致命后果。 随后，本书深入探讨了俄罗斯卢布违约事件及其对全球对冲基金的冲击，以及随之而来的长期资本管理公司（LTCM）的濒临破产。LTCM事件的重要性在于，它迫使美联储罕见地组织了一场由私人机构主导的“道德风险”干预，凸显了“大而不能倒”的系统性风险概念在实践中的初步体现。 此外，本章还探讨了互联网泡沫的形成过程。我们关注的不是技术本身，而是过度宽松的货币环境、风险资本的狂热追逐，以及如何形成了资产价格与基本面脱钩的“非理性繁荣”景象，为后续的资产价格调整埋下了伏笔。 第四章：监管哲学与治理模式的演进（2002-2008初） 在经历了一系列区域性危机后，国际金融监管体系开始寻求新的共识。本章分析了巴塞尔协议II的推出，探讨了其试图将资本要求与银行内部风险管理能力挂钩的努力，以及其在实际执行中对不同类型金融机构的复杂影响。 我们还深入研究了影子银行体系的扩张及其监管真空。随着传统商业银行面临更严格的资本约束，大量信贷活动转移到了资产管理公司、货币市场基金以及结构性投资工具（SIVs）等非银行实体中。本书详细解析了抵押贷款证券化（特别是CDO）的复杂结构如何掩盖了底层资产的真实质量，以及信用评级机构在这一过程中的作用与局限性。 本章的重点在于，考察在看似稳定繁荣的背景下，全球金融体系内部是如何积累起巨大的期限错配和流动性风险的。我们分析了全球储蓄过剩对长期利率的压低效应，以及这种低利率环境如何驱动着信贷的过度扩张，特别是针对次级抵押贷款市场的激进放贷行为。本书旨在描绘出一幅在技术进步与监管不适应性交织下，风险被系统性地压缩和隐藏的图景。 结论：互联世界中的金融韧性 本书的结论部分总结了二十世纪后半叶金融发展轨迹中的核心张力：效率与稳定、创新与监管、国家主权与全球一体化之间的持续拉锯战。我们认为，每一次重大的市场冲击都迫使监管机构和政策制定者重新审视资本的本质、风险的传导机制以及国家在全球金融治理中的角色定位。这种不断适应和重塑的过程，定义了我们今天所见的复杂多变的现代金融生态系统。

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这本书的语言风格实在太接地气了，有一种老派的、饱经风霜的金融记者的味道。它没有使用过多的晦涩难懂的专业术语，即使提到了复杂的金融衍生品或监管漏洞，作者也会立刻用日常生活的比喻来加以解释，仿佛他对面坐着一位初入行、充满疑惑的学徒。我尤其欣赏他对那些“华尔街传奇人物”的刻画，那种既赞叹其才华横溢，又对其最终的道德困境保持距离的审视态度，把握得恰到好处。书中对细节的把控也令人称奇，比如对某个清晨华尔街咖啡馆里人们低语的场景描写，或是对某个关键会议桌上烟雾缭绕的氛围渲染，都使得历史场景栩栩如生地浮现在眼前。这种充满画面感的文字，让原本冰冷的金融事件变得鲜活、可感，甚至带上了一丝戏剧性的张力。它让你在阅读时，仿佛能闻到历史现场弥漫的焦虑和香烟的味道。

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这本书的叙事手法着实令人耳目一新。作者似乎并不急于抛出宏大的理论框架，而是采取了一种近乎散文诗般的笔触，将一个个金融事件的“侧面”描摹得淋漓尽致。我特别欣赏那种捕捉时代情绪的细腻，比如描述上世纪二三十年代人们对股票市场那种近乎狂热的信仰，以及当泡沫破裂时，那种社会秩序瞬间崩塌的无声恐慌。它没有用枯燥的数字堆砌，而是通过聚焦于几个关键人物——那些在风暴眼中起舞的投机者、那些在制度边缘挣扎的监管者——他们的私密日记、信件片段，构建了一个有血有肉的危机图景。读起来，我感觉自己不是在阅读一本历史书，而是在翻阅一卷泛黄的、充满个人悲喜剧的剪报集。这种“去中心化”的叙事策略，使得复杂的经济学概念被巧妙地稀释在了人性的挣扎之中，即便是对宏观经济学不甚了解的读者，也能从中感受到那种命运的不可抗拒感。这种叙事上的克制与人文关怀的张扬，使得这本书在众多严肃的经济史著作中，散发出一种独特的、略带伤感的文学光泽。

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这本书的装帧和设计本身就透露出一种历史的厚重感。纸张的质感，字体排版的疏密有致，都让人在翻阅时产生一种庄重感。它不仅仅是信息的载体，更像是一件可以被珍藏的物品。内容上，它成功地将宏大的、跨越世纪的金融风暴，浓缩成了一系列可以被个人理解和消化的“故事片段”。它没有试图提供一个“包治百病”的解决方案——这在金融领域本就是痴人说梦——而是侧重于记录那些人们在绝望时刻试图抓住的救命稻草，以及这些稻草最终如何断裂的过程。阅读体验是沉浸式的，你会不自觉地代入到那些“如果当时我持有那些资产”或“如果当时我没有听信那些传言”的假设之中。这种代入感，正是其最强大的地方：它让你感到，无论时代如何变迁，金融市场的本质依然是关于人类在极端压力下的选择与代价。

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从学术严谨性的角度来看，这本书给我带来了一种“新鲜的挑战”。它似乎刻意规避了主流经济学派的某些既定解释框架，转而从更微观、更行为学的角度切入。作者似乎更倾向于相信，许多危机并非源于“系统性失灵”，而是源于特定时间点上，一群具有高度影响力的个体基于认知偏差所做的“理性”决策的累积效应。书中引用的不少案例和数据，似乎都在佐证“信息不对称”和“羊群效应”在危机酝酿中的决定性作用。虽然我没有去核对每一个引用的具体出处，但其论证的内在逻辑是自洽且极富启发性的。它迫使读者跳出“谁该负责”的道德审判，而去深思“我们是如何集体被误导的”这一更深层次的认知问题。这是一种非常“反传统”的分析路径，为理解金融世界的复杂性提供了另一个有力的观察窗口。

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坦白说，初读这本书的目录时，我略感有些不知所措，因为它似乎没有遵循传统的时间线索进行严格的线性推进。它更像是一个精心编排的交响乐，不同时代的金融震荡被拉伸、压缩，然后以一种主题性的方式进行对比和交织。作者的高明之处在于，他找到了贯穿不同百年间金融恐慌的“共同旋律”——人性的贪婪与恐惧的周期性复现。例如，他对某次著名泡沫破裂的分析，笔锋一转就指向了另一个世纪、另一个半球域的相似模式，这种跨时空的并置，极大地增强了历史的宿命感。这不是一部教条式的教科书，它更像是一本哲学思辨录，探讨的是“不变”的经济人性如何在新技术、新金融工具的包装下，一次次重复上演悲剧。我读完后，合上书本，脑海中浮现的不是具体的利率或杠杆比例，而是关于“过度乐观”和“集体非理性”的深刻反思。这种重构历史叙事结构的方式，无疑是极具挑战性且成功的。

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简单了点。荷兰的郁金香危机，南海危机﹉

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简单了点。荷兰的郁金香危机，南海危机﹉

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对于一个没有经济学基础的我来说，看完这本书最大的感受是金融行业内诱惑、陷阱、欺诈是多么的普遍，其中麦考夫骗局甚至维持了几十年，还是声名显赫之人，同时投机的行为更是到处都是。而部分以规避法律法规以及监管争相的金融创新更是促使了泡沫的不断增大。

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生涩

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对于一个没有经济学基础的我来说，看完这本书最大的感受是金融行业内诱惑、陷阱、欺诈是多么的普遍，其中麦考夫骗局甚至维持了几十年，还是声名显赫之人，同时投机的行为更是到处都是。而部分以规避法律法规以及监管争相的金融创新更是促使了泡沫的不断增大。