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出版者:中国金融出版社

作者:中国金融四十人论坛;上海新金融研究院

出品人:

页数:237

译者:

出版时间:2015-12-1

价格:CNY 48.00

装帧:平装

isbn号码:9787504981752

丛书系列:

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《全球金融格局变迁与中国经济转型：2016年度宏观经济展望》 内容简介 本书是聚焦于2016年度全球与中国宏观经济走势及金融体系演变的年度性研究报告，旨在为政策制定者、金融机构高管、企业决策层及学术研究人员提供一套前瞻性、系统性的分析框架与深度见解。报告紧密围绕“新常态”下中国经济的结构性调整、全球经济复苏的复杂性以及金融市场在新一轮技术革命中的角色变化展开深入探讨。 第一部分：全球宏观经济环境的“新常态” 本部分首先对2015年末至2016年初的全球经济图景进行了详尽的描摹与剖析。重点分析了发达经济体货币政策的分化与溢出效应。美联储的加息路径及其对全球资本流动、新兴市场汇率的冲击被置于核心位置进行量化评估。欧洲央行和日本央行持续的量化宽松政策，在提振需求的同时，也加剧了其资产泡沫和结构性通缩的风险。 报告深入剖析了全球经济增长的内生动力不足问题。结构性失衡，如债务高企、有效需求疲软、以及全球贸易增长的停滞，构成了这一“新常态”的基石。特别关注了以英国“脱欧”公投为代表的逆全球化思潮兴起，分析其对全球供应链、贸易协定及地缘政治经济格局可能产生的深远影响。 第二部分：中国经济的结构性转型与挑战 聚焦于中国国内经济层面，本部分将“供给侧结构性改革”作为核心分析主线。报告全面评估了2015年“三去一降一补”（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）的实施效果及面临的深层次矛盾。重点研究了钢铁、煤炭等传统高耗能行业的产能过剩问题，以及如何通过市场化和法治化手段有序出清，避免引发系统性金融风险。 在经济增长动能转换方面，报告详细分析了“双引擎”战略的进展。一是消费升级对经济增长的贡献度变化，考察了居民边际消费倾向的变动，特别是与互联网经济深度融合的新型消费模式的崛起。二是高技术制造业的投资驱动力，评估了“中国制造2025”战略在关键领域（如高端数控机床、新能源汽车、新一代信息技术）的突破与瓶颈。 劳动力市场是本部分关注的另一重要议题。报告结合人口结构变化，分析了“刘易斯拐点”之后，劳动力成本上升对企业竞争力的影响，并探讨了提升全要素生产率（TFP）以对冲人口红利消退的政策路径。 第三部分：金融体系的风险防控与功能重塑 本部分深入剖析了中国金融体系在服务实体经济转型过程中所暴露出的潜在风险点及改革方向。 一、 地方政府债务与隐性担保的化解： 详细分析了地方政府融资平台（LGFV）的债务结构，评估了2015年开始实施的“债务置换”政策的实际效果。报告强调了区分“优质”与“低效”基建项目的必要性，并探讨了建立跨区域、跨部门的政府债务风险预警机制的紧迫性。 二、 商业银行的资产质量与资本充足率： 鉴于宏观经济下行压力，商业银行的不良贷款率（NPL）趋势受到严密监控。报告不仅分析了不良资产的暴露速度，还深入研究了不良资产的行业分布，特别是对产能过剩行业和房地产库存区域的集中度。同时，探讨了多渠道补充资本的工具，包括优先股、永续债以及对商业银行不良资产证券化（ABS）的激励政策。 三、 资本市场改革的深化： 报告回顾了2015年年中股市的剧烈波动，并将其置于“市场化改革”与“监管套利”的复杂互动背景下进行解析。着重分析了《证券法》修订的进程，特别是注册制改革的必要性、复杂性及其对发行人治理结构、中介机构责任的影响。对债券市场的信用风险暴露及其信用评级体系的独立性问题也进行了专项研究。 四、 金融科技（FinTech）的渗透与监管： 2016年被视为中国金融科技爆发性增长的一年。报告系统梳理了移动支付、大数据风控、互联网保险和智能投顾等前沿技术在金融服务中的应用。关注点在于，如何平衡创新驱动与金融消费者保护、数据安全及反洗钱（AML）的监管要求，防止“监管真空”催生新的系统性风险。 第四部分：货币政策的权衡与汇率机制的稳定 本部分重点探讨了中国人民银行在2016年所面临的“不可能三角”困境。在输入性通胀压力较小、国内有效需求偏弱的背景下，货币政策需要在“稳定增长”和“防范资产泡沫”之间进行微妙的平衡。报告评估了降准、MLF（中期借贷便利）等新型流动性工具的精准调控效果，并分析了利率市场化改革的进展对商业银行息差和定价能力的影响。 汇率方面，报告深入剖析了2015年末人民币汇率形成机制的调整。重点研究了“收盘价+一篮子货币变化”的中间价形成机制，评估了该机制对稳定市场预期、抑制单边投机行为的作用。报告认为，在资本账户未完全开放的阶段，保持汇率在合理均衡水平上的双向波动，是适应国际收支基本平衡状态的关键。 结论与政策展望 报告最后总结认为，2016年是中国经济实现“L型”平稳过渡的关键一年。金融体系的稳健性是支撑结构性改革能否成功的核心保障。政策重心应从总量刺激转向结构性优化，审慎管理好改革过程中的金融风险暴露，确保经济转型路径的平稳与可持续性。本书为理解当年中国经济与全球经济的复杂互动，提供了不可或缺的深度参照。

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这本书的语言风格是那种典型的、略带官方色彩却又力求精确表达的风格，但它在分析具体金融产品和市场微观结构时，又展现出令人惊喜的细致入微。例如，在描述债券市场双轨制（银行间市场与交易所市场）的摩擦与协调问题时，作者们竟然能详细描绘出不同交易对手方的风险偏好差异如何影响定价效率和流动性分配。这种层次感非常丰富，它让你明白，宏观层面的“深化市场化改革”口号是如何落实到微观层面交易员的每一笔买卖决策中的。此外，报告对金融消费者权益保护的专门章节，也超越了一般的合规要求，讨论了信息不对称在保险、理财等领域如何固化弱势地位，并提出了基于行为经济学的监管干预思路。这种从顶层设计到终端产品的全面覆盖，使得整部报告的结构紧凑，逻辑严密，像是一个精密运转的金融机器的内部结构图，每一个螺丝钉的功能都得到了清晰的标注。

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这部份量十足的报告，初翻开来便能感受到其深厚的学术底蕴与对现实问题的敏锐洞察。首先吸引我的，是它对于宏观经济框架下金融体系演变脉络的梳理。作者显然投入了大量心血去追踪过去一年全球金融市场，特别是与中国经济深度绑定的那些关键变量——比如利率的波动性、汇率形成的机制改革的推进速度，以及资本账户开放的实际进展。他们并没有停留在简单的现象描述，而是深入剖析了驱动这些变化背后的深层次结构性矛盾。例如，报告对影子银行体系的风险敞口进行了细致的压力测试模拟，这部分内容对于理解金融监管的复杂性极具启发性。尤其让我印象深刻的是，书中关于地方政府债务与金融稳定之间相互作用的分析模型，它将宏观审慎管理与微观信贷行为联系起来，使得原本抽象的政策讨论变得具体可感。阅读过程中，我发现它提供的不仅仅是结论，更是理解中国特色社会主义市场经济体制下，金融如何充当“稳定器”与“加速器”的双重角色的一套分析工具。对于任何想超越新闻标题，真正把握中国金融改革方向的专业人士而言，这本书无疑提供了坚实的研究基础和前瞻性的视角。

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如果要用一个词来概括阅读这部报告的感受，那就是“迭代”。它不是一份静止的分析，更像是一个动态监控系统的输出结果，清晰地呈现出政策制定者在过去一年中如何根据反馈信息进行调整和修正的轨迹。最让我感兴趣的是关于资本市场基础制度建设的论述。报告深入剖析了股权激励机制的税务处理难题，以及如何通过完善做市商制度来提升中小盘股的流动性，这些都是长期困扰中国资本市场的“硬骨头”。书中对注册制改革的推进速度进行了审慎的评估，认为平衡“效率优先”与“风险可控”之间的关系是当前面临的首要挑战，并对此提出了多层次的风险隔离建议。这种不回避矛盾、直面改革“阵痛期”的勇气，使得这份报告摆脱了空洞的颂扬，成为了一份真正有价值的、关于改革过程本身复杂性的研究文本。它让人清晰地看到，金融改革是一场没有终点的系统性工程，每一步前行都伴随着精密的计算和权衡。

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从文献引用和数据来源的广度来看，这份报告展现出了极高的国际视野和跨学科整合能力。它并非闭门造车地只关注国内的政策文件，而是大量引入了国际货币基金组织（IMF）、世界银行以及主要经济体央行的研究成果，用以构建评价中国金融改革进展的参照系。我特别留意了它关于不良资产处置机制改革的部分。报告没有满足于介绍新的不良债权管理公司的设立，而是详细对比了上世纪九十年代亚洲金融危机后，日本和韩国在处理“僵尸企业”与金融风险时的经验教训，并据此反思了中国当前处置“去产能”过程中可能出现的系统性连锁反应。这种将历史经验、国际标准与国内现实相结合的分析手法，极大地提升了报告的客观性和说服力。它使得读者在审视当前改革的每一步时，都能清晰地意识到这些决策在全球经济舞台上的相对位置和潜在影响，这对于培养宏观决策者的战略思维至关重要。

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这本书的叙事风格与其说是严谨的学术论文集，不如说更像是一群资深行业观察家集体完成的一份深度行业白皮书，充满了对具体案例的鲜活剖析。我特别欣赏其中关于金融科技（FinTech）与传统银行业务融合的章节。作者们没有陷入对新技术的盲目乐观，而是极其务实地探讨了在现有金融基础设施和监管框架下，互联网金融创新所面临的合规困境与可持续性挑战。他们通过对比几家代表性互联网金融平台的运营模式，揭示了技术驱动的效率提升与传统金融机构在风险定价、客户基础管理方面的固有优势之间的张力。更难能可贵的是，报告深入探讨了数据安全和个人隐私保护在金融创新浪潮中的立法滞后问题，这触及了未来金融治理的核心痛点。读罢此部分，我不再仅仅将“金融创新”视为一个时髦口号，而是理解了它背后复杂的技术伦理、监管博弈与市场重塑的漫长过程。这份报告的价值在于，它将抽象的政策文件转化为可供市场参与者研判商业机会与风险的实用指南。

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学术风较浓，一般性了解

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注意政策报告和学术研究的差别

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中国金融四十人论坛牵头的，看课题组负责人还是潘功胜呢，一份中规中矩的报告。

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注意政策报告和学术研究的差别

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学术风较浓，一般性了解