巴菲特的护城河 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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降低风险&提高获利的股市致富真规则

巴菲特说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有并获取超额收益。但巴菲特从未公开，到底怎样寻找投资护城河？

世界顶级评级机构晨星公司以客观、独立的评级方法闻名全球，多尔西作为公司证券分析部主管，他不仅坚持价值投资理念，更为广大投资者提供了丰富的投资获利指南。

在本书中，多尔西阐述了巴菲特的“护城河”理论，他更是精选了大量选股实例。他因此成为继巴菲特之后，能够系统运用该理论，寻找投资护城河的全球第二人。

对于所有不愿再人云亦云的投资者来说，此书文字易懂、方法实用、操作性极强，你一定能追随多尔西，寻找到宽阔的护城河。在书中，你将看到：

无形资产、转换成本、网络经济、成本优势。——循序渐进、深度分析，独家诠释巴菲特的“护城河”。

好品牌不一定是好企业，好企业不一定有好股票，好股票不一定赚得久。——结合实际，分辨真假护城河。

高不高？买不买？——掌握财务估价工具，发现绝佳投资机会。

会买只是徒弟，会卖才是师傅。——应用整套原则，精准定位最高价位。

帕特·多尔西 Pat Dorsey

超一流的价值投资分析专家

晨星公司证券研究部主管

主导“晨星证券评级”与“晨星护城河评级”

特许财务分析师

畅销书《股市真规则》作者

西北大学政治学硕士及卫斯理大学政府学学士

帕特·多尔西是世界顶级评级机构晨星公司股票研究部负责人，定期为Morningstar. com供稿。他在发展晨星股票评级发面发挥了很大作用，同时在建立晨星公司股票覆盖范围方面起到关键作用。他的观点经常被众多知名媒体广泛引用，如《今日美国》、《美国新闻与世界报道》、《NBC晚间新闻》及CNBC和 CNN等。他常被邀请参与福克斯新闻频道《看多看空》节目。

前 言 伟大源于本质 1
第1章经济护城河 5
什么是经济护城河？它如何帮我们挑选绩优股？
可口可乐和麦当劳都曾凭借经济护城河摆脱绝境。
作为投资者，如果你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在未来若干年内不会受到竞争对手侵袭的现金流。但是，到底什么是经济护城河？
一语道不尽的护城河 9
第2章真假护城河 15
不要被虚幻的竞争优势蒙骗
巨大的市场份额、优质的产品、伟大的CEO，这些真的就是竞争优势吗？
如果是，柯达、IBM、通用和安然为什么会跌下神坛甚至倒闭？
经济护城河若隐若现，有没有一整套具体的标准去发掘？
是护城河，还是陷阱 17
真正的护城河 25
第3章无形资产 31
它们看不到，摸不着，但真的价值非凡
蒂芙尼钻石、奔驰轿车为什么这么贵？
可口可乐涨价1 倍你会不会改买百事？
品牌、专利与法定许可会构成竞争优势，这些无形资产就是经济护城河的第一部分。
热门品牌就是绩优股吗 32
专利权律师开的可都是好车 37
不要在一棵树上吊死 39
无比坚固的护城河 42
第4章转换成本 45
赖着不走的客户不是麻烦，而是你的黄金客户
选择不同品牌的牙膏易如反掌，但更换银行账户却是一件麻烦且痛苦的事，
彻底更换企业数据库和财务软件更是如此。
用户巨大的转换成本，就是绩优公司的护城河。
唇齿相依 49
转换成本无处不在 53
第5章网络效应 59
效果极为显著，所以另辟一章
风险投资者交给职业经理人一大笔钱，让他想办法打败eBay。
对方仔细想了一会后回答：“我宁愿把钱还给你。”
巨大的网络效应，使eBay、微软Windows、美国运通卡越来越强。
网络的力量 66
第6章成本优势 77
紧跟潮流还是与众不同
戴尔的低成本、零库存策略人尽皆知，为何还能独霸一方？
垃圾搬运行业怎样靠低成本赚取超高利润？
哪些行业的成本优势才是真正的护城河？
流程优势 80
更优越的地理位置 86
独特的资源优势 87
便宜未必长久 89
第7章规模优势 93
规模越大越强，但前提是你一定要找准方向
UPS 与FedEx 相比，哪家的资本回报率更高，为什么？
英国最大的付费电视服务供应商——天空广播公司是凭借什么优势打败竞争对手的？
天上飞的不如地上跑的 95
越大可能越强 98
宁当鸡头，不做凤尾 99
第8章被侵蚀的护城河 105
不可逆转的颓势
微软将30 多亿美元砸进几家欧洲有线电视公司，结果如何？
一度在客户面前具有强势地位的甲骨文公司，现在为什么会在维护费上让步呢？
危机四伏 107
行业变迁 109
破坏性增长 111
当客户说“不”的时候 113
失去了护城河，也就失去了护身符 114
第9章发现护城河 117
充满未知的发现之旅
电信、医疗、金融服务业……哪儿有天生的护城河？
衡量企业盈利能力的最佳方式是什么？
怎样衡量企业的资本回报率？
求之有道的护城河 121
评价企业的盈利性 128
哪有钱，就去哪 130
第10章大老板 135
管理没有我们想象的那么重要
一位卓越的管理者管理一家没有护城河的企业与一位平庸的管理者管理一家有宽阔护城河的企业相比，哪种情况更让投资者失望？
CEO 精英的两难困境 139
第11章实践见真功 145
5 个竞争分析案例
仅是讲述理论远远不够，要寻找护城河，发现绩优股。
5 个经典选股案例，逐一剖析经济护城河的全部真谛。
如何识别护城河 148
5 大经典案例 149
第12章护城河到底价值几何 163
再好的公司，花太多钱买进都有损投资组合
一定要在股价低于企业的内在价值时买进，但决定企业内在价值的又是什么？
风险、增长率、资本回报率，当然，还有经济护城河。
企业价值到底几何 167
要投资而不要投机 168
第13章估价工具 173
如何发现廉价的绩优股
市销率、市净率、市盈率、市现率，财务数据使人迷惑？
揭开股票估价的秘密，认清股票的真实价值，详细解释4 种估价乘数。
揭开账面净值的奥妙 175
无处不在的乘数 177
不时髦≠不实用 179
千万不要怀疑收益率 180
第14章该出手时就出手 187
理性抛出同样造就最优回报
在合适的时机抛出股票和选择在什么样的价位买入股票同样重要。但对专业投资者而言，最难的部分在于认清股价何时达到最佳，何时应该抛出。那么，是不是到了该抛的时候呢？
抛出有因 189
结束语 数字外的玄机 195
致 谢 197
“iHappy 投资者”系列图书项目介绍 199
· · · · · · (收起)