中国资产证券化市场白皮书2015

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出版者:中国金融出版社
作者:冯光华
出品人:
页数:0
译者:
出版时间:2015-9-1
价格:38
装帧:平装
isbn号码:9787504980762
丛书系列:
图书标签:
  • 资产证券化
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  • 金融创新
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具体描述

金融创新与结构重塑:2015年全球及区域性信贷市场观察 本书聚焦于2015年全球金融市场在结构性变革中的关键动向,深入剖析了宏观经济环境对各类信贷资产的影响,并详细梳理了特定区域性金融创新产品的发展轨迹与监管框架的演变。 第一部分:2015年全球宏观经济背景与信贷环境 2015年,全球经济在低利率、量化宽松政策的余温中寻求再平衡。本书首先设定了宏观经济叙事:主要发达经济体的复苏步伐不一,新兴市场面临资本外流和去杠杆化的双重压力。 章节一:全球货币政策分化与溢出效应。 详细分析了美联储何时启动加息周期及其对全球流动性的影响。阐述了欧洲央行和日本央行持续宽松政策下,不同期限的国债收益率曲线所呈现的特征。重点讨论了这些政策分化如何影响跨国资本的流动方向和风险偏好。 章节二:大宗商品价格探底与相关信贷风险。 2015年能源和工业金属价格的持续下跌,对依赖资源出口的国家和相关企业信贷质量构成了显著挑战。本书通过对特定行业(如能源、采矿业)的违约率和资产减值情况的跟踪分析,评估了其对银行体系和信贷基金的影响。 章节三:机构投资者的资产配置再调整。 在低收益率环境下,机构投资者(养老基金、保险公司)对收益的渴求加剧了“追逐收益”(Search for Yield)的现象。本章探讨了机构如何增加对高收益债券、特定基础设施债务以及私募信贷资产的配置比例,以及这种配置转变带来的潜在系统性风险。 第二部分:特定区域信贷市场动态与结构性产品分析 本部分将目光聚焦于几个关键的区域市场,探讨其在特定监管和经济周期下,结构性金融工具的演变。 章节四:欧洲抵押贷款支持证券(RMBS)市场的复苏与挑战。 欧洲的RMBS市场在经历2008年危机后,开始展现出温和的复苏迹象。本书分析了欧洲范围内的法律和监管框架(如《房贷指令》)对新发行的底层资产质量和证券化结构的影响。特别关注了对非标准抵押贷款(Non-conforming Loans)的证券化趋势,以及投资者如何评估这些产品的信用增级结构。 章节五:拉丁美洲主权债务与企业发行人行为。 拉美地区在2015年受到全球经济放缓和本币贬值的冲击。本章着重分析了阿根廷、巴西等主要经济体的债务可持续性分析,并考察了当地金融机构如何通过结构性融资工具,如应收账款保理和供应链融资,来缓解流动性压力。 章节六:亚洲基础设施融资的区域差异。 亚洲市场表现出显著的分化。在某些成熟市场,机构对绿色债券和高质量基础设施资产的兴趣上升;而在快速增长的市场,对股权融资和债务融资的混合模式需求增加。本书对比了日本、韩国等市场的可再生能源项目融资结构,以及东南亚国家在大型公共事业项目(PPP模式)中债务工具的创新应用。 第三部分:金融监管环境与风险管理前沿 2015年前后,全球金融监管进入深化落实阶段,资本要求和流动性标准对市场参与者产生了深远影响。 章节七:巴塞尔协议III框架对信贷市场的影响。 详细分析了银行资本充足率要求(尤其是杠杆率指标)如何影响银行发放长期信贷和持有特定类型证券的能力。探讨了银行如何通过“表外融资”和资产转让来优化其风险加权资产(RWA)。 章节八:信用评级机构的独立性与模型风险。 针对评级机构在历史危机中的角色反思,本章考察了2015年监管机构对评级模型透明度和方法论一致性的最新要求。重点研究了结构化金融产品中,评级依赖程度的变化,以及投资者如何利用内部模型进行估值。 章节九:影子银行活动的新界定与监管套利空间。 随着传统银行信贷受到更严格的监管,非银行金融中介(影子银行)的活动愈发活跃。本书界定了2015年环境中“影子银行”的边界,分析了共同基金、对冲基金和私募信贷基金在提供流动性和承担风险方面的作用,以及监管机构试图填补的监管空白。 结论:2015年信贷市场的韧性与结构性转型 本书总结认为,2015年的信贷市场在宏观不确定性下展现出显著的韧性,但这韧性并非源于基本面改善,而是结构性创新和监管套利共同作用的结果。市场正在经历从传统、集中式银行信贷向更分散、更复杂的资本市场融资的结构性转移。本书为理解后危机时代全球信贷市场的风险特征和投资机会提供了关键的分析框架。

作者简介

目录信息

1 中国资产证券化探索历程
1.1 2005-2008年试点期间的探索
1.1.1 信贷资产支持证券
1.1.2 企业资产证券化产品
1.2 2011年至今的探索
1.2.1 信贷资产支持证券
1.2.2 资产支持专项计划/专项资产管理计划
1.2.3 资产支持票据
1.2.4 项目资产支持计划
1.3 试点总结
1.3.1 搭建了基本的监管框架
1.3.2 资产证券化市场初具规模
1.3.3 主要产品运行机制日益标准化
1.3.4 培养了大批专业中介机构和人才
2 资产证券化法律和监管体系概览
2.1 业务准入体系
2.1.1 信贷资产支持证券
2.1.2 资产支持专项计划/专项资产管理计划
2.1.3 资产支持票据
2.1.4 其他资产证券化产品(保监会项目资产支持计划)
2.2 备案制要点
2.2.1 银监会备案制要点
2.2.2 证监会备案制要点
2.3 会计出表问题
2.3.1 相关法律规定
2.3.2 影响出表的主要因素及解决办法
2.4 法律问题
2.4.1 破产风险隔离
2.4.2 基础资产从权利转让问题
2.4.3 债权转让通知效力
2.5 信息披露
2.5.1 信贷资产证券化信息披露要求
2.5.2 企业资产证券化信息披露要求
3 资产证券化发行和交易市场情况
3.1 2014年资产支持证券发行情况
3.1.1 总体发行情况及增长趋势
3.1.2 不同信贷资产证券化产品的发行情况
3.2 定价
3.2.1 整体定价情况
3.2.2 定价影响因素分析
3.3 流动性
3.4 投资者群体
4 资产证券化基础资产特征分析
4.1 信贷资产支持证券基础资产主要特点
4.1.1 CLO产品
4.1.2 Auto-ABS产品
4.1.3 RMBS产品
4.1.4 融资租赁资产证券化产品
4.1.5 CMBS产品
4.1.6 Credjt-Card ABS产品
4.2 企业资产证券化产品基础资产特点
4.2.1 债权类
4.2.2 收益权类
4.3 基础资产附属权益
4.4 交易结构主要特点
4.4.1 信贷资产证券化产品交易结构
4.4.2 企业资产证券化产品交易结构
4.5 经典案例
4.5.1 信贷资产证券化产品
4.5.2 企业资产证券化产品
5 资产证券化参与机构概况
5.1 信贷资产证券化参与机构
5.1.1 发起机构和贷款服务机构
5.1.2 受托机构
5.1.3 资金保管机构
5.1.4 评级机构
5.1.5 律师事务所、会计师事务所等其他参与机构
5.2 企业资产证券化参与机构
5.2.1 主承销商
5.2.2 会计师事务所和律师事务所
……
6 中国资产证券化市场展望
· · · · · · (收起)

读后感

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用户评价

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这本书给我的感觉,就像是在一座庞大而复杂的金融迷宫中,有人为我点亮了一盏指路明灯。在我接触到这本书之前,我对资产证券化市场的理解,更像是一个个零散的点,缺乏将它们串联起来的线,更不用说形成一个完整的面了。然而,这本书以其系统性的梳理和深度性的分析,成功地将这些零散的点连接成线,再将线编织成网,最终勾勒出了中国资产证券化市场这幅波澜壮阔的画卷。我尤其欣赏书中对于市场参与者角色的定位和互动关系的阐述,它让我明白,在这个复杂的生态系统中,每一方——无论是发行方、投资者、评级机构,还是托管人、服务机构——都扮演着至关重要的角色,并相互影响、相互制约。书中对于各类交易结构设计、信用风险缓释工具的应用,以及市场定价机制的深入剖析,都为我打开了新的认知维度。我曾多次在阅读过程中,对照书中的案例,去分析现实市场中的具体交易,这极大地提升了我对市场动态的理解能力。这本书不仅仅是一份报告,它更像是一本教材,一本案例集,一本思维指南,它以一种极为全面的方式,帮助我构建起对中国资产证券化市场的认知体系。

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对于任何希望在金融领域深耕,尤其是对中国资本市场有浓厚兴趣的专业人士来说,阅读此书无疑是一次不可或缺的智识之旅。我之所以如此强调其“不可或缺”,是因为它所提供的深度和广度,在市面上同类题材的书籍中可谓是屈指可数的。它并没有停留在对基础概念的简单介绍,而是以一种极为精妙的逻辑,层层递进地揭示了资产证券化在中国这一独特经济体中落地生根、茁壮成长的全过程。书中对于那些关键的政策出台背景、监管思路的演变,乃至具体交易结构的搭建,都进行了细致入微的梳理和阐述,这对于理解中国资产证券化市场的独特性至关重要。例如,书中对于如何平衡金融创新与风险防范的讨论,以及在不同历史时期,监管机构如何通过一系列政策引导市场健康发展的分析,都让我受益匪浅。我特别关注书中关于市场风险管理和信用增级策略的论述,这部分内容为我提供了宝贵的实践指导。它不仅仅是理论的探讨,更是结合了实际操作中的痛点与难点,给出了切实可行的解决方案。从投资者的角度来看,理解这些风险管理机制,是做出明智投资决策的前提。而从发行方的角度来看,掌握有效的信用增级策略,则是成功发行证券、吸引投资的关键。这本书的价值在于,它能够满足不同背景读者的需求,无论是初学者还是资深从业者,都能从中获得启发和收获。

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这本书,就像是一张精心绘制的地图,为我在中国资产证券化市场的探索之旅指明了方向。在我接触这本书之前,我对资产证券化这个概念,虽有所耳闻,但总感觉它隐藏在重重专业术语之后,难以窥探其全貌。然而,当我翻开这本书,那些原本模糊的概念变得清晰起来,复杂的逻辑也变得井然有序。书中对市场发展的宏观视角,对政策引导的细致梳理,以及对各类资产证券化产品深入的解析,都让我对中国资产证券化市场有了全新的认识。我尤其欣赏书中对市场风险管理和信用增级策略的论述,这部分内容为我提供了实操层面的宝贵经验。它不仅仅是纸上谈兵,更是结合了中国市场的实际情况,提出了切实可行的解决方案。例如,书中对如何评估基础资产的质量,以及如何通过结构化设计来分散和转移风险的分析,都让我受益匪浅。它帮助我建立了一个更加完整和深入的市场认知框架。

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这本书,对我而言,是一个宝贵的知识宝库,为我深入理解中国资产证券化市场打开了一扇大门。在我接触这本书之前,我对资产证券化的理解,更像是一个个零散的碎片,缺乏将它们有机联系起来的线索。然而,这本书以其系统性的梳理和深度性的分析,成功地将这些碎片整合成了一幅完整的图景。我尤其欣赏书中对市场参与者角色的定位和互动关系的阐述,它让我明白,在这个复杂的金融生态系统中,每一方都扮演着至关重要的角色,并且相互依存、相互影响。书中对各类资产证券化产品,如住房抵押贷款支持证券(RMBS)、汽车贷款支持证券(ABS)等,及其相应的结构设计、风险特征和市场表现的深入剖析,对我来说具有极大的参考价值。它不仅帮助我建立了一个更加稳固的理论基础,也为我理解实际市场运作提供了重要的实践指导。

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这本书的价值,在于它以一种极为系统和深入的方式,为读者解析了中国资产证券化市场的全貌。在我看来,许多关于金融市场的书籍,往往会停留在现象的描述,或者局限于某个细分领域,而这本书则不同,它着眼于全局,从宏观的政策导向到微观的交易细节,都进行了详尽的梳理和分析。我之所以如此重视这本书,是因为它所提供的视角和信息,能够帮助我构建一个完整且清晰的市场认知框架。尤其令我印象深刻的是,书中对中国资产证券化市场发展过程中遇到的挑战与机遇的分析,以及对未来发展趋势的预测,这些都为我在投资决策和风险管理方面提供了重要的参考。它不仅仅是一份研究报告,更像是一部关于中国资产证券化市场发展的编年史,记录了市场的每一次重要变革,以及这些变革背后的驱动因素。我尤其欣赏书中对于各类创新金融产品及其风险特征的深入剖析,这使得我对资产证券化市场的产品多样性有了更全面的认识。

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在我探索中国资产证券化市场的过程中,这本书无疑扮演了至关重要的角色。在阅读之前,我对这个领域虽然有所了解,但总觉得缺乏系统性的认识,许多细节和内在逻辑都显得模糊不清。这本书以其卓越的深度和广度,系统性地梳理了中国资产证券化市场的演变历程,从其最初的萌芽到逐步发展壮大,再到所面临的挑战和未来的发展方向,都进行了详尽的阐述。我尤其欣赏书中对市场参与者角色的定位和互动关系的分析,它让我能够清晰地理解在这个复杂生态系统中,各个主体是如何协同运作,又如何相互制约的。书中对不同类型的资产证券化产品,如住房抵押贷款支持证券(RMBS)、汽车贷款支持证券(ABS)、信贷资产支持证券(ABS)等,及其相应的结构设计、风险特征和市场表现的深入分析,对我来说具有极大的启发意义。它帮助我建立起一个更加稳固的理论基础,也为我理解实际市场运作提供了重要的参照。

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这本书,对我而言,绝对是认识中国资产证券化市场的一扇重要的窗口。在我接触这本书之前,这个市场在我眼中,总显得有些神秘莫测,充斥着各种专业术语和复杂的金融工具,让人望而生畏。但是,这本书的出现,彻底改变了我的看法。它以一种极其专业而又不失通俗易懂的方式,系统地阐述了中国资产证券化市场的运作模式、发展历程以及未来的趋势。我特别喜欢书中对市场中各种创新产品的介绍,以及它们是如何满足不同融资需求和投资偏好的。书中对于风险识别、评估和管理方法的探讨,也让我受益匪浅。它不仅仅是理论的阐述,更包含了大量的实践案例分析,这些案例让抽象的理论变得更加具体和生动,也让我能够更好地理解实际操作中的挑战和解决方案。例如,书中对于如何设计一个有效的信用增级结构,以降低投资者的风险敞口,提供了非常有价值的见解。同时,书中也深入分析了影响市场发展的宏观经济因素和政策导向,这有助于我把握市场的整体走向。

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论文之用

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