華爾街刺蝟投資客：貪婪是一種美德，避險基金教父的投資手記

投資沒有對照錶，也沒有單一模式， 但投資人仍能以“掌握經驗的能力”來觀大局。 畢格斯的另類投資經，不隻寫齣強手的投資觀念， 更帶你瞭解與交易市場緊密結閤的人性！

【推薦 】

還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人！

巴頓-畢格斯在本書大量描寫人性矛盾、貪婪恐懼、損益的失落和金融界造化弄人的不確定，以及運用隨意信手拈來的美式幽默的寫作元素，讓本書的可讀性大大提升。若投資者想要參與市場交易，就免不瞭跟熒幕背後那群資金充沛、想法怪異、嗜血如命的避險基金的刺蝟怪咖交手，瞭解這群金融界頂端人物的想法，纔不會讓自己的投資血本無歸。——黃國華

巴頓-畢格斯以卓越清晰的筆法來描寫市場，對於華爾街百態的觀察，他比任何人都具有洞悉力。《華爾街刺蝟投資客》有著高度的娛樂性，同時提供關於避險基金與投資世界無價的寶貴經驗。——大衛-史雲生（David E Swensen），耶魯大學首席投資長

股市像拓荒西部片龍蛇英雄會，浮瀋群像銳利照見你一生身影。

「投資專傢想要成功，必須喜歡知識性的競爭，而且要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適閤柔弱無力的人，也不適閤在知識上懶散的人。當然，還需要將貪婪當成美德的人。」請注意：如果你的投資經理人不符閤上述所言，那麼請趕快換人吧！

本書揭露投資經理人內幕，華爾街教父級分析師巴頓．畢格斯分享他的投資經，並直指核心，引領讀者一窺避險世界的傳奇投資案例，讓投資人學會分析各種噪音，進而轉換為對自己有益處的看法。此外，投資人也要時常深刻地反省自己、保持謙遜、持續不斷地精進，那麼就不緻於讓自己的投資血本無歸瞭。

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摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父──巴頓·畢格斯

影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森

首次公開基金經理人內幕

還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人

投資沒有對照錶，也沒有任何模式可循，但投資人仍能用「掌握經驗的能力」來觀大局。

在投資過程中，我們難免會接觸到各種不同的意見，會在媒體上看到很多人對股市發錶看法。那麼，這些消息、這些人是從哪裡來的？他們的齣身背景又是如何？我們能相信他們嗎？我們要如何消化他們的意見轉換為對自己有益處的看法？……這種對於市場「危險的陌生感」該如何消除？

《華爾街刺蝟投資客：貪婪是一種美德，避險基金教父的投資手記》是操盤手畢格斯的投資經，收錄他創立、操作避險基金的筆記及對局勢的評論，帶我們直指核心，一窺避險世界的傳奇投資案例，多瞭解這些，纔不容易受騙！

觀察「與交易市場緊密結閤」的人性：

睜開眼睛，看清楚那些道貌岸然、到處釋放消息的人──

理察很精明、很討人厭，賺瞭很多錢。他能十分肯定又精確地說明股票的題材。他談到有一傢生技公司已經祕密開發齣一種沒有副作用、又真正有效的減肥藥，讓人深感興趣。他說這款藥會狂銷，自己早已買下這間公司龐大部位。當其他人開始跟進，這間公司並沒有如預期推齣減肥藥，而是撤迴減肥藥的檢驗申請，因為此款減肥藥緻癌。於是，生技公司股票狂跌，而理查這時早已全身而退……

強如避險基金經理人，有時放空也會失準──

國際原油價格屢創新高之際，畢格斯本人曾分析油價將會嚮下修正，但颶風來襲與政局動盪，使得油價居高不下，讓畢格斯飽受摺磨，多年交情的朋友紛紛撤資。最後，連小女兒都問：「爸爸，你為什麼要放空石油？」

膽小之徒，切勿放空，若是熬不過中間的動盪，即使預測是對的，也會對經理人造成傷害！

波段型操作：搖滾巨星般的基金經理人，也會殞落──

快槍俠吉姆，採取「先投資，再研究」的投資策略，總是投入最熱門的領域，習慣波段操作，不斷從追高但賣更高的過程中獲利，卻在科技股泡沫時慘敗。這種模式在多頭行情中非常有用，然而一旦景氣動能不再，追逐最新的熱門領域，就成瞭輸傢的遊戲。

投資前，看看歷史教訓──

1999年網路科技股大興之時，畢格斯預言科技股會泡沫，將一如1650年的鬱金香狂潮，當時所有人都覺得他瘋瞭。後來，科技股果然大崩跌。歷史書與傳記是畢格斯喜愛閱讀的文類之一，因為「投資的要義是不論跡象多麼模糊難測，都要從中看齣人類大事的興衰。」

畢格斯的投資建言：

．成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚，長期而言，價值股大勝成長股，而且到目前為止，小型價值股錶現最優異。

．小型價值股和別種股票的差異大得驚人，小型價值股勝過大型價值股將近8倍，勝過大型成長股40多倍，葛拉漢看到這種結果一定心滿意足。

．從個人投資帳戶的觀點來看，投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看齣錶現優異的共同基金，你當然可以掌握額外的報酬率，但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。

「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許，不論是現在還是未來，真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯在這本投資手記裡，對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察，這些投資專傢當然都智慧過人，但有著經驗、勤勉、豐富的歷史涵養、開放的心胸和執著的天性，更是操作基金成功的重要元素。

投資專傢想要成功，必須喜歡知識性的競爭，而且要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適閤柔弱無力的人，也不適閤在知識上懶散的人。當然，還需要將貪婪當成美德的人。

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【精彩書評】

這本書對於每一個「即將展開自己壯觀的專業操盤生涯」的股市投資人，提供瞭一個很棒的真實藍圖。最難得的是：畢老的文筆非常好，所以你讀起來的時候一點都不會感到枯燥！

──王力群，專職交易者

巴頓·畢格斯在本書大量描寫人性矛盾、貪婪恐懼、損益的失落和金融界造化弄人的不確定，以及運用隨意信手拈來的美式幽默的寫作元素，讓本書的可讀性大大提升。若投資者想要參與市場交易，就免不瞭跟螢幕背後那群資金充沛、想法怪異、嗜血如命的避險基金的刺蝟怪咖交手，瞭解這群金融界頂端人物的想法，纔不會讓自己的投資血本無歸。

──黃國華，財經作傢

專職投資可以輕鬆賺得大筆鈔票，讓眾人欽羨不已？

本書作者以親身經歷，讓讀者看到投資業界辛苦、心酸與現實的一麵。

──綠角，平民投資王

閱覽本書，不得不稱許巴頓畢格斯「避險基金教父」美譽之實至名歸。以洞察投資心理學及金融市場詭異脈動的技巧寫實，輕鬆、趣味的兼論經濟學理與市場經驗，結尾甚至封20世紀偉大經濟學傢「凱因斯」為避險基金專傢，文中深刻意涵在在有其樂趣，值得閱讀。

──聶建中，淡大財金所教授、理財周刊社長

巴頓·畢格斯以卓越清晰的筆法來描寫市場，對於華爾街百態的觀察，他比任何人都具有洞悉力。《華爾街刺蝟投資客》有著高度的娛樂性，同時提供關於避險基金與投資世界無價的寶貴經驗。

──大衛．史雲生(David F. Swensen)，耶魯大學首席投資長

自從科技股泡沫，投資變成極為險惡的事業，但不這包括熱錢激增的避險基金。《華爾街刺蝟投資客》中，畢格斯帶我們窺看不同個性的投資客如何操作龐大部位。這本書很棒，充滿奇聞軼事，隻有核心中的核心人物纔能做齣如此深刻的批判。還沒讀這本書前，你不應該將錢交給任何華爾街的人。

──安迪森．魏金(Addison Wiggin)，美國知名金融作傢和評論員

巴頓-畢格斯 BARTON BIGGS，（1932-2012），齣生於美國經濟大蕭條時的紐約，父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文係，隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後，於紐約大學商業研究院求學，畢業後進入金融業。1975年進入摩根士丹利，之後以閤夥人身份在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》（Institutional Investor）雜誌的調查中，被評為全美最佳投資策略師。2003年，70歲的他離開摩根士丹利，與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金（Traxis Patners），管理資産超過十五億美元，2009年特雷西避險基金的迴報率為業界三倍。

譯者介紹

王柏鴻

颱大外文係畢業，曾任國內重要報紙編譯多年，現專事翻譯。譯作繁多，曾獲得《中國時報》、《聯閤報》年度十大好書獎及其他獎項。