企業境外上市動機

企業境外上市動機 pdf epub mobi txt 電子書 下載2026

出版者:經濟管理齣版社
作者:鬍國暉
出品人:
頁數:270
译者:
出版時間:2007-6
價格:28.00元
裝幀:
isbn號碼:9787802079335
叢書系列:
圖書標籤:
  • 企業上市
  • 境外上市
  • 公司財務
  • 國際金融
  • 投資
  • 資本市場
  • 公司治理
  • 跨境並購
  • 經濟學
  • 管理學
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具體描述

在中國,企業境外上市融資已成為日益重要的金融現象,一些特大型國有企業陸續在境外上市(比如:中國電信、中國石化、中國人壽等)、特彆是正在醞釀中的國有商業銀行的境外上市,引發瞭眾多證券業內和理論界人士的強烈關注。但是,中國企業境外上市動機和閤理性還遠未得到充分論證,在2001、2002年爭論激烈的“海歸股”和中國存托憑證(CDR)問題,以及不久前關於優良企業海外上市對國內股票市場是否不利的爭議,很大程度上反映齣人們在這個問題上的認識分歧。此外,理論界對境外上市利益的研究一般性議論多,定量分析和提齣事實依據少,不能說不是一種缺憾。這種研究狀況與我國企業境外上市曆史短、公司數目不多、資料數據缺乏有關。但是,企業境外上市現實的發展已迫切要求理論研究盡快跟進並應該有所超前。

公司海外上市動機十分復雜,總的來說可分為兩類:一是財務動機,即海外上市可降低資本成本,或者更容易獲得資本。二是商業動機,海外上市可以提高公司在供應商、雇員和顧客中的聲譽,加強公司在行業中的競爭地位。

根據公司財務原理,管理層在進行上市決策時最關心的是境外上市對股東財富的影響,他們用股票價格效應作為衡量股東財富的主要指標。許多研究者考查瞭境外上市對股票價格的影響。總的來說,現有的證據錶明,境外上市公司的股票在上市之前和上市後短時間內價格顯著上升,說明境外上市會導緻股東財富增長(Karolyi,1998)。境外上市的確有許多潛在的財務利益。但是,這些利益的實現是有條件的,我們看到,不同的理論假說中都隱含一些特定的前提,換個角度來思考,這些理論嚮我們揭示瞭什麼樣的公司適閤境外上市。綜閤上述假說,一般而言,符閤下列條件的公司最有可能從境外上市中獲益:(1)處在投資障礙很高的市場中(與國際資本市場分割)。(2)擁有好的投資機會和成長前景,但國內融資有睏難。(3)具有吸引外國投資者的潛力,但在國際資本市場的知名度不夠。(4)公司治理不完善,但願意通過境外亡市承諾加強公司治理,接受更高標準的信息披露和投資者保護。

《資本浪潮:全球化時代的中國企業上市圖鑒》 引言 在21世紀的全球化浪潮中,中國經濟以驚人的速度崛起,無數企業正站在新的曆史十字路口,尋求更廣闊的發展空間與更強大的資本支撐。從深耕本土到放眼世界,從單一市場到多元布局,企業傢的視野與戰略已然發生瞭深刻變革。而在這場變革中,資本市場,特彆是海外資本市場,正成為越來越多中國企業實現飛躍式發展的關鍵跳闆。 《資本浪潮:全球化時代的中國企業上市圖鑒》並非一本單純的技術手冊,也不是枯燥的理論堆砌。它是一部關於勇氣、智慧與遠見的史詩,是對中國企業在全球化時代背景下,如何以資本為翼,衝破地域限製,擁抱國際舞颱的深度剖析。本書聚焦於那些敢於挑戰、善於謀略的企業,通過翔實案例、前沿洞察與多元視角,為讀者呈現一幅波瀾壯闊的中國企業海外上市全景圖。 本書內容梗概 第一章:時代的呼喚——中國企業邁嚮全球資本的宏觀背景 本章將深入剖析中國經濟在全球化進程中的角色演變,以及國傢政策、宏觀經濟環境、産業結構調整等因素如何共同塑造瞭中國企業走嚮海外資本市場的時代背景。我們將探討中國加入WTO後的深遠影響,人民幣國際化進程的推進,以及全球資本流動的新趨勢,為理解中國企業海外上市的動因提供宏觀的理論基石。 全球化浪潮下的中國機遇: 分析中國經濟在全球産業鏈中的地位變化,從“世界工廠”到“創新引擎”的轉型,以及由此帶來的企業發展新動能。 政策東風與監管演變: 梳理中國政府對於企業境外上市的政策導嚮、監管框架的調整,以及其對企業決策的影響。 資本市場的互聯互通: 探討全球主要資本市場的特點、優勢與挑戰,以及中國企業如何從中選擇最適閤的上市目的地。 宏觀經濟因素的驅動: 分析國內經濟周期、貨幣政策、匯率變動等宏觀經濟指標,如何影響企業對海外上市的戰略考量。 第二章:戰略抉擇——多元化上市目的地的深度比較與選擇 選擇正確的上市目的地是企業境外上市的第一步,也是至關重要的一步。本章將對全球主要的資本市場進行細緻入微的比較分析,包括但不限於美國(紐交所、納斯達剋)、中國香港、新加坡、倫敦以及歐洲其他主要交易所。我們將從上市門檻、監管環境、投資者結構、交易成本、信息披露要求、市場流動性、估值水平、估值周期、後市服務等多個維度,為企業提供詳盡的比較依據,並探討不同行業、不同發展階段的企業如何做齣最符閤自身利益的選擇。 美股市場: 深入分析美國股市的吸引力、監管優勢與挑戰,以及不同闆塊(如主闆、納斯達剋)的適用性。 港股市場: 探討港股市場作為中國企業“後花園”的獨特優勢,以及其在吸引科技公司、生物醫藥公司等方麵的最新政策動嚮。 其他國際市場: 對新加坡、倫交所等新興及成熟資本市場的特點進行梳理,分析其在吸引特定類型企業方麵的潛力。 選擇的權衡: 探討企業在選擇上市目的地時,需要綜閤考慮的多種因素,如融資需求、品牌形象、投資者偏好、法律法規等。 第三章:上市藍圖——從公司治理到閤規準備的精細化打磨 境外上市並非易事,它要求企業在內部管理、財務閤規、法律體係等方麵進行係統性的重塑與提升。本章將聚焦於企業在上市前必須完成的各項準備工作,包括但不限於公司治理結構的優化、財務報錶的規範化、內控體係的建立、法律閤規的審查以及信息披露機製的完善。我們將強調“國際標準”的重要性,以及企業如何構建能夠經受住全球投資者審視的內部體係。 公司治理的國際化: 探討獨立董事製度、審計委員會、薪酬委員會等關鍵治理結構的設計與運行。 財務的透明與規範: 講解國際財務報告準則(IFRS)的要求,財務報錶審計、閤規性審查的重要性。 內控體係的建設: 分析如何建立健全的內部控製流程,防範財務舞弊與運營風險。 法律閤規的嚴謹: 聚焦於股權結構、閤同約定、知識産權保護等關鍵法律領域的閤規性問題。 信息披露的藝術: 強調信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性,以及如何構建有效的溝通機製。 第四章:融資之路——上市過程中的策略、挑戰與創新 上市發行環節是企業境外上市的核心。本章將詳述發行過程中的各個關鍵節點,包括但不限於選擇承銷商、定價策略、路演推介、投資者關係管理以及上市後的市值管理。我們將剖析不同發行模式(如IPO、SPAC、CDR)的優劣,探討如何在高 competitivo 的市場環境中吸引優質投資者,以及在上市過程中可能遇到的各種挑戰,並提供相應的應對策略。 選擇與協調承銷商: 深入解析承銷商在上市過程中的作用,以及如何選擇閤適的投行夥伴。 定價策略的博弈: 分析影響發行價格的因素,以及如何平衡公司估值與市場接受度。 高效的路演與溝通: 詳解路演的策略與技巧,以及如何與潛在投資者建立信任。 投資者關係的構建: 探討上市後如何持續與投資者溝通,建立良好的長期關係。 新興的融資工具: 分析SPAC、CDR等創新融資工具的特點與應用。 第五章:上市之“後”——從市值管理到全球化發展的持續演進 成功上市僅僅是企業全球化徵程的起點,而非終點。本章將聚焦於企業上市後的持續發展與管理,包括市值管理、財務報告的持續披露、投資者關係維護、並購整閤以及全球化戰略的深化。我們將探討企業如何利用資本市場的力量,實現業務的擴張、品牌的提升和競爭力的增強,並最終成長為具有全球影響力的跨國公司。 動態的市值管理: 分析上市後如何通過業績增長、戰略協同、迴購股份等方式維護和提升公司市值。 持續的信息披露義務: 講解定期報告、臨時報告的披露要求,以及如何應對突發事件。 深化投資者關係: 探討如何通過年報、業績說明會、投資者交流日等多種方式,與投資者保持深度互動。 並購整閤的資本邏輯: 分析企業如何利用上市融資進行戰略性並購,實現規模擴張與協同效應。 全球化戰略的再升級: 探討上市企業如何進一步布局海外市場,構建全球化的運營網絡與品牌影響力。 結論 《資本浪潮:全球化時代的中國企業上市圖鑒》旨在為中國企業提供一個係統、全麵、深入的境外上市認知框架。本書不僅僅是信息的羅列,更是智慧的結晶,是經驗的提煉,是洞見的升華。我們希望通過本書,能夠激發更多中國企業傢對全球資本市場的深刻理解,提升其戰略決策的科學性與前瞻性,最終幫助他們在波濤洶湧的資本浪潮中,找到屬於自己的航道,揚帆遠航,書寫更加輝煌的篇章。 本書的讀者對象 本書適閤中國企業的創始人、CEO、CFO、董秘、戰略投資部門負責人,以及對企業境外上市感興趣的投資人、券商、律師、會計師等專業人士。同時,本書也為廣大關注中國企業發展和全球資本市場動態的讀者,提供瞭一個瞭解這一重要趨勢的窗口。 本書價值 《資本浪潮:全球化時代的中國企業上市圖鑒》將以其深刻的洞察力、翔實的案例分析和前瞻性的戰略指導,成為中國企業在復雜多變的全球資本市場中,不可或缺的決策參考與行動指南。本書將幫助讀者: 明晰動機: 深刻理解企業選擇境外上市背後復雜的戰略考量。 把握方嚮: 科學選擇最適閤自身的上市目的地。 優化準備: 精準完成上市前各項精細化準備工作。 駕馭過程: 有效應對上市發行中的挑戰,實現融資目標。 實現價值: 持續提升公司價值,驅動全球化發展。 在世界經濟一體化的宏大敘事中,中國企業正以昂揚的姿態,擁抱全球資本的機遇與挑戰。《資本浪潮:全球化時代的中國企業上市圖鑒》將為您揭示這一激動人心的進程,為您指引通往國際資本舞颱的成功之路。

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