Credit Derivatives

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出版者:Wiley
作者:Satyajit Das
出品人:
页数:850
译者:
出版时间:2005-5-9
价格:USD 184.00
装帧:Hardcover
isbn号码:9780470821596
丛书系列:
图书标签:
  • 信用衍生
  • 信用衍生品
  • 金融工程
  • 风险管理
  • 固定收益
  • 衍生品定价
  • 信用风险
  • 金融市场
  • 投资银行
  • 量化金融
  • 结构化金融
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The Third Edition of Credit Derivatives is a complete reference work offering comprehensive information on credit derivative products, applications, pricing/valuation approaches, documentation issues and accounting/taxation aspects of such transactions. Previous editions have consisted of a number of chapters written by the author and a collection of papers from leading market practitioners. This edition departs from the previous format –– all chapters have been written by the author, Satyajit Das. Key areas of new and enhanced coverage include: Inclusion of latest developments in documentation (the 2003 Credit Derivative Definitions and market developments such as Master Confirmations). Description of developments in structured credit products, including portfolio products, up–front credit default swaps, quanto credit default swaps, credit swaptions, zero recovery credit default swaps, first–to–default swaps/ N th to–default swaps, and many more. Increased coverage of credit linked notes including repackaging structures. Detailed discussion of the collateralized debt obligations ( CDO ) market, including CDO structures, pricing and valuation, rating methodology, CDO variations, single tranche CDOs, hedging of CDO tranches, behavior of CDO tranche (equity, mezzanine, senior and super senior) investments. Increased coverage of pricing of credit default swaps (including models and valuation approaches) and discussion of cash–synthetic basis and its causes and behavior. Coverage of E2C (equity to credit) hedging. Detailed examples of applications of credit derivatives by different market participants. Discussion of trading in credit derivatives including more complex trading strategies such as basis trading and capital structure arbitrage trades. Updated coverage of regulatory framework for credit derivatives. Updated discussion of market structures, developments and prospects. Order your copy of this comprehensive work today.

《信贷衍生品:风险管理与市场洞察》 本书深入剖析了信贷衍生品这一复杂而充满活力的金融工具,旨在为读者提供一套全面、实用的风险管理框架和市场洞察。我们并非仅仅介绍概念,而是着眼于实际应用,探讨信贷衍生品如何成为现代金融市场中不可或缺的风险转移、投资组合优化和收益增强的利器。 核心内容概览: 第一部分:信贷衍生品的基石 信贷风险的本质与衡量: 在进入信贷衍生品的具体操作前,我们首先会清晰地界定信贷风险的内涵,包括违约风险、信用评级风险、主权风险等,并探讨当前主流的信用评级体系及其局限性。我们将介绍违约概率(PD)、违约损失率(LGD)和风险暴露(EAD)这三个核心参数的计算方法和应用场景,为后续的衍生品定价和风险管理奠定基础。 信贷衍生品概述: 本部分将系统性地介绍各类主要的信贷衍生品,从最基础的信用违约互换(CDS)到更复杂的信用关联产品(如CDO、CLO)以及信用指数产品。我们会详细解析它们的结构、运作机制、交易流程以及在不同市场环境下的适用性。本书将着重于理解每种工具如何实现信贷风险的转移、分割和重组,以及它们在套期保值、投机和套利中的作用。 第二部分:关键工具深度解析 信用违约互换(CDS): 作为应用最广泛的信贷衍生品,CDS的解析将是本书的重点。我们将详细介绍CDS的买卖双方义务,保护费率的计算,以及触发事件的判定。本书将深入探讨CDS在对冲特定债券或贷款组合违约风险、对冲主权风险,以及作为一种投资工具进行信用交易的策略。我们还将分析CDS市场流动性、基差交易以及CDS价差的驱动因素。 信用关联产品(CDO/CLO): 本部分将解构担保债务凭证(CDO)和贷款担保凭证(CLO)等结构化产品的复杂性。我们将深入分析其资产池的构成、分层结构(Tranches)的信用风险分配机制,以及不同级别(如Senior, Mezzanine, Equity)的投资特征和风险收益特点。本书将重点关注这些产品的设计原则、定价模型,以及它们在金融危机中的角色和监管演变。 信用指数产品: 信用指数产品(如iTraxx, CDX)的出现极大地提高了信贷风险交易的便捷性和标准化程度。我们将探讨这些指数的构成、权重调整机制,以及交易这些指数的策略,包括对冲宏观信贷风险、投资于整体信用市场表现等。 第三部分:定价、风险与监管 信贷衍生品定价模型: 本部分将介绍用于为信贷衍生品定价的常用模型,包括基于精算方法的模型(如Merton模型、KMV模型)和基于交易数据驱动的模型(如Copula模型、高斯模型)。本书将详细阐述模型中的关键假设、参数校准方法,以及模型在实际交易中的应用局限性。我们将强调理解定价逻辑而非盲目套用公式的重要性。 风险管理与量化: 掌握信贷衍生品,就必须深入理解其风险。本书将重点介绍信贷衍生品的量化风险指标,如VaR(风险价值)、CVaR(条件风险价值),以及针对特定风险的度量方法。我们将探讨信贷衍生品组合的集中度风险、相关性风险以及利率风险等。本书将提供一套实用的风险控制和压力测试方法,帮助读者在复杂市场中稳健前行。 监管环境与合规性: 信贷衍生品市场受到日益严格的监管。本部分将梳理全球范围内对信贷衍生品的监管框架,包括巴塞尔协议、多德-弗兰克法案等,重点关注交易报告、清算、资本要求等方面的要求。本书还将探讨新兴的监管趋势,如中央清算对手方(CCP)的作用,以及合规性对于交易对手方选择和交易执行的影响。 第四部分:实战应用与市场洞察 信贷衍生品交易策略: 本部分将分享一系列基于信贷衍生品的实战交易策略,包括但不限于:利用CDS对冲公司债的信用风险,通过信用关联产品进行信用利差交易,利用信用指数产品进行宏观信用对冲,以及为银行和保险公司设计定制化的风险转移方案。本书将结合市场案例,深入分析策略的构建逻辑、执行要点和风险控制。 市场趋势与未来展望: 本书将对信贷衍生品市场的未来发展趋势进行前瞻性分析,包括技术创新(如区块链在信贷衍生品交易中的应用)、ESG(环境、社会和公司治理)因素对信贷风险的影响,以及新兴市场的机会与挑战。我们将探讨宏观经济周期、货币政策变动以及地缘政治事件如何影响信贷衍生品市场的价格和流动性。 案例分析: 通过对真实市场交易和金融事件的深入案例分析,本书将帮助读者将理论知识应用于实际,理解信贷衍生品在不同情境下的具体运用和潜在风险。 本书的独特性: 理论与实践的深度融合: 本书不仅仅停留在理论讲解,更注重将复杂的金融理论与实际的交易操作、风险管理流程相结合,提供可操作的见解。 系统性的知识体系: 从基础概念到高级策略,本书构建了一个完整、连贯的信贷衍生品知识体系,适合从初学者到资深从业者的不同层次读者。 前沿的市场洞察: 本书紧跟市场发展步伐,探讨了最新的监管动向、技术创新以及对信贷衍生品市场未来的深刻洞察。 关注风险管理: 在任何金融工具的运用中,风险控制始终是核心。本书将风险管理贯穿始终,强调在追求收益的同时,如何有效识别、衡量和控制信贷衍生品带来的各类风险。 《信贷衍生品:风险管理与市场洞察》将是您理解、运用并驾驭这一关键金融工具的宝贵指南。

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读后感

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用户评价

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这本书的结构设计,简直是精巧得像一架瑞士钟表。我很少见到一部作品能在宏大的历史背景下,还能将个体命运描绘得如此微观而真实。作者显然下了苦功夫去考证那些时代背景下的细节,无论是衣着服饰的描述,还是当时社会阶层的隐秘规则,都透露出一种扎实的功底。最让我惊艳的是,作者在叙事中使用了大量的“倒叙”和“插叙”,但处理得极其高明,它们非但没有打断阅读的流畅性,反而像是在沙盘上不断增加新的维度,让整个故事的立体感瞬间增强。我甚至花了不少时间去梳理人物关系网,它复杂却不至于混乱,每一个分支的交错都有其内在的逻辑支撑。特别是几条看似无关的线索,到最后居然能以一种近乎宿命论的方式交汇在一起,那种“原来如此”的顿悟感,是阅读体验中的至高享受。而且,作者对场景氛围的营造,也达到了一个很高的水准,无论是幽静的乡野,还是灯红酒绿的都市夜晚,那种环境的气味和声音似乎都能穿透纸面直抵读者心底,极大地丰富了阅读的感官体验。

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这本书最让我印象深刻的,是它对人性中“灰色地带”的毫不留情的揭露。它没有塑造完美的英雄,也没有塑造纯粹的恶棍,所有人都行走在模棱两可的中间地带,为了生存、欲望或者所谓的“大义”而做出艰难的抉择。作者在处理冲突时,总是避免使用简单的二元对立,反而倾向于展现冲突双方都有其合理性的一面,这使得故事的张力来自于道德判断的模糊性,而不是单纯的善恶对抗。这种处理手法,极大地提升了作品的思想深度。另外,作品中穿插的那些引人深思的内心独白,像是一面面镜子,映照出我们每个人在面对压力时可能展现出的脆弱和坚韧。那些关于忠诚、背叛、救赎的主题,并非停留在口号层面,而是被融入到日常生活的琐碎细节中,比如一个眼神的闪躲,一次不经意的沉默,都承载着巨大的情感重量。这种对人性复杂性的挖掘,使得整部作品具有了超越故事本身的生命力,让人在合上书页后,依然能在脑海中回响。

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坦白讲,这本书初读起来可能会让一些读者感到有些门槛,因为它没有采用时下流行的那种直给的叙事方式。它的文字密度非常高,很多看似随意的描写,实则暗藏着深刻的哲思或者对未来走向的隐晦暗示。我花了很长时间才适应作者这种略显“晦涩”却又充满韵味的表达习惯。作者似乎不太在意迎合大众的阅读速度,反而更倾向于引导读者慢下来,去咀嚼那些富有层次感的句子。我个人非常欣赏这一点,因为它迫使我必须调动更多的联想和思考能力去参与到文本的构建中。书中对于“时间”这一概念的处理,也颇具匠心。它不是线性的流逝,而是被反复地折叠、拉伸,有时候一句话就能跨越数十年,有时候一个瞬间却被无限地延长,这种对时间感官的颠覆,让故事的厚重感油然而生。读完后,我感觉自己经历了一场智力与情感的双重马拉松,那种精神上的充实感,是速食文化难以提供的。

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这本书的叙事节奏把握得相当精准,从开篇那种略带悬疑的笔触,到中间情节的层层推进,再到最后豁然开朗的收尾,读起来非常过瘾。作者似乎对人物内心世界的刻画有着一种近乎偏执的细腻,每一个角色的动机、挣扎,都被描摹得入木三分。尤其是在处理主角群体的道德困境时,那种在黑白边界徘徊的挣扎感,让人不禁反思自身的价值观。我特别喜欢其中关于“选择的代价”这一主题的探讨,它不是那种生硬的说教,而是通过一系列环环相扣的事件自然而然地渗透出来。比如,主角为了达成一个看似正义的目标所必须做出的那些妥协,那种如履薄冰的心理活动,简直让人感同身受。再者,小说的语言风格非常独特,它时而如同古典诗词般典雅含蓄,时而又像现代都市的快节奏对话一样犀利直接,这种强烈的对比反而营造出一种奇特的张力,让原本可能平淡的场景瞬间充满了戏剧性。我读到一半的时候,甚至有种错觉,仿佛自己就是故事中的一个旁观者,亲眼目睹着这一切的发生和演变。这种沉浸式的阅读体验,在近年的文学作品中是比较少见的,绝对值得细细品味。

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我必须承认,这本书在语言的音乐性和画面感上,达到了一个令人叹服的高度。作者的遣词造句,仿佛带着某种古典的韵律,读起来有一种天然的节奏感,即使是晦涩的哲学思辨,在经过作者的语言重塑后,也变得如同歌剧般华丽流畅。我发现自己会不自觉地放慢语速,去品味那些形容词和动词的精确用法,很多比喻都新颖得让人拍案叫绝,完全没有陈词滥调的痕迹。而且,书中对环境的描写,总是能巧妙地烘托人物的情绪。比如,当主角陷入绝望时,外界的天气常常会以一种夸张但又恰如其分的方式来呼应,那种天气与心境的同步共振,极大地增强了故事的感染力。这不仅仅是一部小说,更像是一部用文字精心编织的视听盛宴。它的艺术性之高,使得它在众多当代作品中显得尤为突出,值得反复阅读,每次都能从中发现新的美感和深意。

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