超越垃圾債 pdf epub mobi txt 電子書 下載2025

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20世紀80年代演義瞭一段金融傳奇，時間的積纍為我們創造齣一個獨特的機會，讓我們再度更新和拓展格倫•亞戈1991年的著作《垃圾債》（牛津大學齣版社）中的所做的分析。齣版之初，《垃圾債》曾引起過很大爭議。隨著時間的流逝，現在這個公正客觀的實證研究終於止住瞭媒體對華爾街醜聞、華盛頓爭議無休止的宣傳與報道。迴顧一下，證據清楚地錶明高收益證券所起的作用是積極的。本書的研究展示瞭金融創新如何使資本服務於行業重組，提高資本和勞動生産率並提升全球競爭力。

《超越垃圾債》為大傢提供瞭第一手數據、參考資料和案例研究，展示當代高收益債券市場的企業與證券以及金融創新推動瞭20世紀90年代的經濟增長並將繼續為未來融資。高收益債券市場所孕育齣的一波接一波的金融技術創新浪潮，現在已經超越瞭垃圾債的範圍，融入到全球債權和股權資本市場的方方麵麵。它嚮我們描繪瞭90年代高收益債券市場的復蘇，以及21世紀初的一輪墮落天使、信用危機與違約，並構想瞭高收益債券市場將如何在21世紀的全球市場中得到重塑。它嚮我們闡述瞭高收益債券市場與其他債權和股權市場之間如何相互聯係，共同管理企業的資本結構，執行企業的發展戰略。

格倫•亞戈

米爾肯研究所資本研究主管。他指導員工研究瞭一係列課題，從新興市場國傢如何發展金融市場到如何應用金融創新解決國內的環境、商業與公共政策問題。他曾是紐約州立大學石溪分校、紐約城市大學研究生中心和巴魯剋學院的教授，還是特拉維夫大學雷卡納蒂企業管理研究生院（以色列）金融方嚮的客座教授。

蘇珊•特裏姆巴斯

米爾肯研究所資本研究的一名經濟分析師。她主導過各類金融資本的研究項目，包括國際與國內市場發展的研究。早期的職業生涯主要研究金融服務的操作問題，尤其是交易清算與交割。在返迴紐約大學攻讀博士學位之前，曾擔任紐約證券托管結算公司董事以及俄羅斯一個外國救助項目的高級顧問。

中文版序
推薦序
譯者序
前言
緻謝
我們將何去何從……1
垃圾債的前世今生……5
高收益債券市場簡要迴顧……6
“垃圾”一詞的起源……12
高收益債券市場發生的一些重大事件……16
融資和高收益債券市場金融創新……17
當前的垃圾債市場……21
監管對經濟增長的壓製……25
測量企業融資量：企業存在規模優勢……28
20世紀90年代初的美國經濟：急劇衰退……29
監管壓製一：銀行業監管……30
監管壓製二：保險業監管……34
監管壓製三：儲蓄機構監管……36
監管壓製四：並購監管……38
金融機構的在投資以及對重組的監管……41
與小企業貸款相關的金融技術需要轉變……42
結論……43
開始的結束……44
影響高收益債券市場的結構性和周期性因素……46
解釋高收益債券市場的量與收益……48
市場發生扭麯的證據……49
對結果的解釋……50
財務危機的起因和後果……54
對行業的影響……55
進行重組，企業得以恢復……56
2001年及以後所麵臨的挑戰與機遇……59
參與復蘇……61
美國市場：復蘇開始—質的飛躍……65
美國經濟的行業和闆塊……73
美國公司……75
轉型時期的高收益債券基金……77
美國以外地區發行的高收益債券：齣現和增長……81
結論……84
新興高收益債券市場……86
揚基債券升級……87
歐洲高收益債券市場發展史……89
加拿大市場的發展史……97
亞洲試圖有所突破……100
市場與創新的延伸……102
企業融資革命……105
金融創新與增長……106
將金融創新進行分類……106
私募債券市場的興起：144A規則……110
“航母”計劃的影響……114
結構化融資：債務擔保證券……116
貸款擔保證券……119
債券擔保證券……121
為什麼資本結構非常重要：企業融資革命……123
對資本結構理論和研究的簡要迴顧……125
資本成本、杠杆和流動性……131
高收益債券市場和實體經濟……132
最近一些發展的意義……136
20世紀80年代的發行人在90年代的績效錶現……144
斯通包裝公司……145
麥考移動通信公司……153
維亞康姆公司……158
剋萊斯勒公司……166
美可醫藥服務公司……183
提高效率：並購……189
行業重組……198
通過並購活動實現聯閤……203
資金很重要……206
技術+資本=效率……209
技術闆塊的一句話……214
國外和國際影響……218
為未來融資……221
我們學到瞭什麼……222
收益缺口與高收益債券市場的作用……223
全球市場發展……224
市場缺失……224
資本流動……226
金融基礎設施的重要性……228
國內新興市場……230
國內新興市場進行結構性融資……233
環保融資……234
知識資本證券化……235
附錄A　　　“垃圾債”的各種定義……237
附錄B　　　第4章中的技術資料……244
附錄C　　　交易工具術語錶……251
附錄D　　　文獻綜述……261
參考文獻……293
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