Derivatives and Alternative Investments, CFA Program Curriculum (2007) Level 1 (Volume 6) pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:CFA Institute

作者:CFA Institute

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2007

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9780536176134

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CFA
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具体描述

投资组合管理与资产配置：构建稳健投资策略的基石 (不包含衍生品与另类投资内容) 本书聚焦于投资组合构建、资产配置的核心原理与实践操作，旨在为读者提供一套全面、深入的框架，用于理解和运用现代投资组合理论（MPT）的精髓，并将其应用于实际的投资决策中。本书完全摒弃了对衍生工具（如期货、期权、互换）和另类资产（如私募股权、对冲基金、房地产）的讨论，而是将重点完全集中在传统金融资产——股票和固定收益证券——的管理和整合上。 --- 第一部分：现代投资组合理论的基石与应用本部分将带领读者深入理解驱动投资决策的统计学和经济学基础。我们首先从均值-方差分析的理论框架出发，详细阐述风险（方差/标准差）和预期收益的量化方法。重点解析协方差和相关系数在衡量资产间相互关系中的关键作用，这是有效前沿构建的数学基础。随后，我们将转向马科维茨的均值-方差优化模型。本书将详尽剖析有效前沿（Efficient Frontier）的构造过程，解释为何只有位于有效前沿上的组合才是最优的。我们将区分有效边界与不可行区域，并探讨在实际操作中如何利用这些概念来识别并选择最佳的风险回报组合。理论的实践化体现在对资本市场线（CML）和证券市场线（SML）的深入理解。本书会详细解释分离定理（Separation Theorem），即如何将投资者的风险偏好与市场提供的最佳风险资产组合（市场组合）分离开来，从而简化投资者的选择过程。我们将详细介绍Beta系数作为系统性风险（不可分散风险）的衡量标准，以及它在SML上的定位作用。此外，本书将探讨单指标模型（Single-Index Model）作为对全方差-协方差矩阵的简化替代方案，分析其在计算效率和模型假设上的优势与局限性。 --- 第二部分：资产配置与投资组合构建策略本部分将理论知识转化为实际的投资蓝图。我们首先关注战略性资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA），这是决定长期投资绩效的关键步骤。本书将详细介绍基于投资者约束（如时间范围、流动性需求、风险承受能力）和市场预期回报、风险以及相关性的长期均衡资产配置的制定过程。随后，我们将探讨战术性资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）。与SAA的静态不同，TAA强调在短期或中期内，根据宏观经济周期和市场时机，对预设资产权重进行适度的偏离调整。本书将评估各种自上而下的TAA方法，例如基于价值指标或技术分析的调整策略，并强调在执行TAA时必须控制的跟踪误差（Tracking Error）。在投资组合构建层面，本书详细阐述了被动投资策略（Passive Management）。重点涵盖指数化投资（Indexing）的各种实现方式，包括完全复制、抽样复制以及基于最优化技术的复制方法，并对比其在成本、跟踪误差和税收效率方面的表现。相对地，主动投资策略（Active Management）的讨论集中于证券选择（Security Selection）和市场时机选择（Market Timing）。在证券选择方面，我们将深入分析自上而下（基于宏观经济和行业分析）和自下而上（基于基本面分析，如价值和成长风格）的选股框架，不涉及任何复杂金融工具的对冲或套利。 --- 第三部分：固定收益证券的投资组合管理鉴于固定收益资产在传统投资组合中的核心地位，本书投入大量篇幅专门探讨债券投资组合的管理。我们将从久期（Duration）和凸性（Convexity）两个核心概念入手，详细解释它们如何衡量利率风险。本书将详细介绍修正久期和有效久期的计算及其在预测价格变动中的应用，并阐明凸性在风险管理中的补充作用。固定收益投资组合管理的目标通常围绕着对特定风险敞口（如久期、凸性、特定期限结构）的精确控制。我们将系统性地介绍目标日期匹配（Target-Date Matching）、子弹式组合（Bullet Strategy）、阶梯式组合（Ladder Strategy）以及免疫化策略（Immunization）。这些策略都旨在满足特定的现金流需求或最小化利率波动的冲击，完全依赖于对债券现金流特性的理解。此外，本书将涵盖收益率曲线分析，包括水平移动、陡峭化和平移等收益率曲线形态变化对投资组合价值的影响。固定收益的信用风险分析将侧重于信用利差（Credit Spreads）的构成要素，以及如何通过分析发行人的财务健康状况来评估违约风险，而非依赖复杂结构性信用产品。 --- 第四部分：投资组合绩效的衡量与评估最后一部分致力于投资组合绩效的科学评估。我们将界定基准选择（Benchmark Selection）的重要性，强调一个合适的基准必须与投资组合的投资政策声明（IPS）和风险特征相匹配。绩效归因分析是本部分的核心。本书将详细介绍要素归因（Factor Attribution）和主动组合归因（Active Portfolio Attribution）。我们将分解投资组合超额回报（Alpha）的来源，将其归因于资产配置决策（选择的资产类别权重与基准的偏差）和证券选择决策（在选定类别内的选股表现）。我们将探讨格林布拉特（Grinold-Kroner）模型等经典归因框架，帮助管理者理解是“选对了市场”还是“选对了股票”带来了超额收益。绩效评估不仅要看回报，更要看风险调整后的回报。我们将详细介绍各种风险调整后绩效指标，包括夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）以及詹森的阿尔法（Jensen's Alpha）。这些工具帮助评估者判断在承担给定风险水平下，管理者是否创造了真正的价值。本书最终的落脚点在于投资组合业绩的报告与审查，确保披露清晰、准确，并为下一轮投资决策的反馈循环提供坚实的基础。 --- 总结而言，本书提供了一个聚焦于基本面、专注于股票和债券市场的、严格基于现代投资组合理论的投资管理教程。它为读者提供构建、维护和评估传统多元化投资组合的完整技术工具箱。

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目录信息

读后感

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评分☆☆☆☆☆

用户评价

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我不得不说，这本《衍生品与另类投资》的严谨性令人赞叹。它并非一本轻松的读物，而是需要投入大量时间和精力去理解和消化。书中涉及的数学公式和统计方法，虽然初看有些令人生畏，但随着内容的推进，我逐渐体会到它们的重要性。例如，在讲解风险中性定价时，书中通过一系列严谨的数学推导，展示了如何利用无套利原理来计算衍生品的价格。这种对细节的关注，以及对理论逻辑的严密性要求，为我打下了坚实的学术基础。而且，书中还提供了大量的练习题，这些题目往往具有一定的挑战性，但正是通过这些练习，我才能真正巩固所学知识，并将其应用到实际问题中。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在接触《衍生品与另类投资，CFA课程（2007）一级（第六卷）》之前，我对衍生品市场的认知是模糊且带有畏惧的。但随着阅读的深入，这种感觉逐渐被一种清晰和自信所取代。书中对于不同衍生品合约的定义、特征和市场机制的描述，如同为我打开了一扇通往全新金融世界的大门。我对于期货合约的交割机制、期权的四种基本头寸策略，以及利率掉期和货币掉期的运作原理，都有了前所未有的清晰认识。更重要的是，书中还穿插了大量的理论模型和计算方法，例如二叉树定价模型和蒙特卡洛模拟，这些工具的引入，让我能够更深入地理解衍生品的内在价值和风险。

评分☆☆☆☆☆

在我看来，《衍生品与另类投资》这本书不仅仅是一本考试指南，更是一把开启我对金融世界更深层次探索的钥匙。它以一种高度结构化的方式，向我展示了金融衍生品和另类投资的广阔天地。我从书中学习到了如何理解和分析不同类型的衍生品，如期权、期货、远期以及掉期，并了解了它们各自的定价模型和风险特征。同时，书中对另类投资的详尽阐述，包括对私募股权、风险投资、对冲基金、房地产和商品等领域的深入剖析，极大地拓宽了我对投资资产类别的认识。

评分☆☆☆☆☆

这本《衍生品与另类投资，CFA课程（2007）一级（第六卷）》对我而言，更像是一次深度挖掘金融知识宝藏的旅程，而非仅仅一本教材。它以一种严谨且系统的方式，为我构建了理解复杂金融工具的坚实基础。从最基本的概念入手，逐步深入到各种衍生品合约的定价、交易策略以及风险管理。我尤其欣赏其中对于期权和期货的细致讲解，它不仅仅停留在理论层面，而是通过大量的实际案例和模拟场景，让我能够真正理解这些工具在现实市场中的应用。例如，在讲解期权时，书中不仅详细阐述了 Black-Scholes 模型，还通过各种到期日、行权价和波动率组合，演示了期权的动态价值变化，以及如何利用它们进行套期保值和投机。这种深入浅出的教学方式，极大地激发了我学习的兴趣。

评分☆☆☆☆☆

我必须强调，《衍生品与另类投资，CFA课程（2007）一级（第六卷）》在讲解过程中，始终将理论与实践紧密结合。它不仅仅是提供枯燥的定义和公式，而是通过大量的案例分析，展示了衍生品和另类投资如何在实际市场中发挥作用。例如，书中对利用期货进行谷物价格对冲的案例，以及对私募股权基金如何通过增值管理实现投资回报的分析，都给我留下了深刻的印象。这些生动的案例，让我能够更好地理解抽象的理论概念，并将它们与现实世界的金融活动联系起来，从而提升了我对金融市场的敏感度和洞察力。

评分☆☆☆☆☆

翻阅这本《衍生品与另类投资》时，我仿佛置身于一个庞大而精密的金融市场模型之中。书中对另类投资部分的梳理，尤其让我印象深刻。它打破了我过去对传统投资工具的局限性认识，拓展了我对投资组合多样化的理解。从私募股权、风险投资到对冲基金、房地产信托，再到商品和收藏品，每一个细分领域都被剖析得淋漓尽致。书中不仅仅是罗列这些投资类别，更重要的是，它探讨了它们的独特性、风险收益特征、估值方法以及在宏观经济周期中的表现。例如，在 discussing 私募股权时，书中详细介绍了其投资流程，包括项目筛选、尽职调查、交易结构设计、投后管理和退出策略，并引用了具体的基金案例，让我对这一领域有了更为立体和深入的认知。

评分☆☆☆☆☆

总的来说，《衍生品与另类投资，CFA课程（2007）一级（第六卷）》是一本内容极其丰富且极具价值的书籍。它以一种前所未有的深度和广度，为我展现了金融衍生品和另类投资的世界。我从书中不仅学习了各种金融工具的原理和应用，还对其背后的风险和回报有了深刻的理解。书中对于金融市场运作的剖析，以及对投资策略的阐述，都对我构建扎实的金融知识体系起到了关键性的作用。它不仅仅是一本学习材料，更是一份能够伴随我未来职业生涯的宝贵参考。

评分☆☆☆☆☆

《衍生品与另类投资》这本著作，在我构建对金融市场的整体认知上起到了至关重要的作用。它将原本零散的金融工具和投资类别，以一种系统化的方式进行整合。我不仅学习了如何分析和交易衍生品，还深入了解了另类投资的独特魅力及其在资产配置中的战略意义。书中对不同另类投资产品，如对冲基金的策略分类、私募股权的估值方法、房地产的投资分析以及商品期货的套期保值应用，都进行了详尽的介绍。这些内容极大地拓展了我对投资工具箱的认知，让我明白，投资不仅仅局限于股票和债券。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，这本书的编写质量相当高。它在解释复杂金融概念时，使用了非常清晰和易于理解的语言，同时又保持了高度的学术严谨性。《衍生品与另类投资，CFA课程（2007）一级（第六卷）》为我构建了一个关于衍生品和另类投资的系统化知识框架。我不仅学会了如何识别不同类型的衍生品，理解它们的交易机制和定价原理，还深入了解了另类投资的特点、风险和潜在回报。书中对金融工具的分类、特征的阐述，以及对其在投资组合中的作用的分析，都非常有条理，让我能够从全局和细节两个层面去把握这些内容。

评分☆☆☆☆☆

阅读《衍生品与另类投资》的过程，对我来说是一次思维方式的重塑。书中对于衍生品交易策略的讲解，以及如何利用它们进行风险管理，极大地提升了我对金融市场的理解深度。我学会了如何构建复杂的期权组合，如何利用期货进行套期保值，以及如何评估不同衍生品工具的风险敞口。同时，书中对另类投资的介绍，也让我明白，传统的股票和债券只是投资世界的一部分。通过对私募股权、对冲基金、房地产和商品等另类投资的分析，我认识到，多元化投资组合的构建需要更广泛的工具和策略。

评分☆☆☆☆☆