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出版者:华中师范大学出版社

作者:彭德芬

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2002-06-01

价格:12.0

装帧:

isbn号码:9787562225713

丛书系列:

图书标签:

• 经济增长
• 增长质量
• 经济发展
• 区域经济
• 可持续发展
• 结构转型
• 创新驱动
• 要素市场化
• 共同富裕
• 收入分配

现代金融市场分析与风险管理 图书简介 本书旨在全面、深入地剖析现代金融市场的运行机制、演变趋势及其伴随的系统性风险，为金融从业者、监管机构以及宏观经济研究人员提供一套系统而实用的分析框架和工具集。我们聚焦于当前全球金融体系面临的核心挑战，从理论构建到实证检验，力求构建一个既具前瞻性又兼顾实践指导意义的研究体系。 第一部分：金融市场的结构与功能重塑 第一章：全球金融体系的演化与再平衡 本章首先回顾了二战后布雷顿森林体系解体至今，全球金融市场在技术进步、金融创新和地缘政治变动驱动下的结构性变化。重点探讨了去中介化趋势对传统银行体系的冲击，以及资产管理行业在全球资本配置中的作用日益增强。内容涵盖了影子银行体系的规模扩张、跨境资本流动的复杂性增加，以及金融市场互联互通性（Interconnectedness）带来的溢出效应风险。我们采用网络分析方法，量化了主要金融中心和资产类别之间的连接强度，揭示了当前全球金融风险的传导路径。 第二章：金融工具的创新与复杂性 详细阐述了近年来衍生品市场的发展，特别是场外衍生工具（OTC Derivatives）的创新。本书不仅梳理了信用违约互换（CDS）、利率互换（IRS）等工具的定价模型演进，更深入分析了结构化金融产品（如ABS、MBS）的底层资产特征和风险分层机制。我们批判性地评估了金融工程在提升效率与隐藏风险之间的平衡点，并引入了“模型风险”的概念，探讨复杂模型在极端市场条件下的失效机制。 第三章：金融基础设施的数字化转型 聚焦于金融科技（FinTech）对市场基础设施的深刻影响。内容包括分布式账本技术（DLT）在支付清算、资产登记中的应用潜力，高频交易（HFT）对市场微观结构的改变，以及算法交易在不同资产类别中的普及程度。本章着重分析了数字货币和稳定币的兴起对传统货币主权和金融稳定的潜在挑战，并讨论了监管沙盒机制在适应技术创新中的作用。 第二部分：市场定价、效率与行为金融学视角 第四章：资产定价理论的再审视 本书对经典的资产定价模型（如CAPM、APT）在解释当前市场异象（如波动率偏离、期限溢价的持续低迷）方面的局限性进行了细致的考察。我们引入了更具解释力的多因子模型，并结合大数据分析，探究宏观经济变量、政策不确定性以及市场情绪如何共同塑造资产的风险溢价。特别地，我们运用时间序列方法，检验了在不同经济周期中，风险平价策略（Risk Parity）的有效性与脆弱性。 第五章：信息不对称与市场效率 本章从信息经济学的角度，分析了信息披露制度在不同司法管辖区下对市场效率的影响。我们区分了“弱式有效”、“半强式有效”和“强式有效”在现代电子化交易环境中的实现难度。通过对内幕交易和选择性信息传播案例的研究，探讨了信息不对称如何导致价格扭曲和市场流动性的结构性枯竭。 第六章：行为金融学在市场波动中的作用 探讨了非理性因素如何系统性地影响金融决策和市场走势。本书整合了前景理论、羊群效应、损失厌恶等行为偏差，将其与市场波动率的聚类现象联系起来。通过对散户投资者交易数据的实证分析，识别出特定市场情绪指标（如社交媒体情绪指数）对短期价格发现过程的预测能力，并讨论了行为金融学如何被量化对冲基金用作套利策略的基础。 第三部分：金融风险的量化与系统性管理 第七章：信用风险的动态评估与压力测试 深入探讨了现代信用风险管理框架，重点分析了从预期损失（EL）到非预期损失（UL）的计量过程。本章详述了基于蒙特卡洛模拟的VaR（Value at Risk）和ES（Expected Shortfall）在不同风险因子下的应用与局限性。更重要的是，我们构建了一个跨机构、跨资产类别的宏观审慎压力测试模型，用以模拟特定宏观冲击（如全球贸易摩擦、长期滞胀）对金融机构资本充足率的冲击路径。 第八章：流动性风险的量化与管理 流动性风险被视为金融稳定的核心威胁。本章区分了资产流动性、融资流动性和市场流动性，并提出了衡量市场深度和订单簿弹性的新指标。研究内容包括银行间市场的冻结机制分析、资产证券化产品在市场恐慌时期的流动性折价，以及中央银行作为最后贷款人时如何有效注入流动性以避免系统性恐慌。 第九章：系统性风险的测度与监管应对 本章的核心在于识别和量化金融体系的内在脆弱性。我们采用了CoVaR（Conditional Value at Risk）和ΔCoVaR等工具，精确测度了单个机构在整个金融体系面临危机时对系统风险的边际贡献。基于这些测度结果，本章对监管政策的有效性进行了评估，特别是关于系统重要性金融机构（G-SIFIs）的资本要求、去杠杆化机制（如“生前遗嘱”/Resolution Planning）的实施效果，并讨论了宏观审慎工具（如逆周期资本缓冲）在平抑信贷周期中的实际效果。 第四部分：全球宏观经济政策与金融稳定 第十章：货币政策的传导机制与金融摩擦 分析了在零利率下限（ZLB）和负利率环境下，传统货币政策工具的有效性衰减。重点探讨了量化宽松（QE）和前瞻性指引（Forward Guidance）对资产价格、风险承担行为和信贷扩张的非预期影响。我们引入了金融摩擦变量（如银行资本约束、信息不对称），构建了包含银行借贷行为的DSGE模型，以更准确地模拟货币政策对实体经济的传导路径。 第十一章：国际资本流动与汇率风险管理 考察了国际资本流动在不同汇率制度下的动态特征，以及“特里芬难题”在当代全球金融格局中的新表现。本章深入分析了汇率波动对跨国企业资产负债表的影响，并评估了外汇储备管理、远期合约和期权等工具在对冲汇率风险中的最佳实践。对于新兴市场，重点探讨了资本外逃的早期预警指标和资本管制政策的权衡利弊。 结论：面向未来金融体系的挑战与治理 总结了当前金融市场面临的三大核心挑战：技术颠覆、气候变化相关的金融风险（Green Finance）和地缘政治碎片化。本书最后提出了一套综合性的政策建议，强调需要建立一个更具韧性、更透明且更具包容性的全球金融治理框架，以确保金融体系在支持可持续发展目标的同时，能够有效抵御未来的系统性冲击。 --- 本书内容涵盖了从基础理论到前沿量化方法的完整体系，重点在于金融市场结构、资产定价、风险计量和宏观审慎监管的交叉领域研究，为理解和管理现代金融复杂性提供了坚实的理论基础和实证支持。

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初读这本书的感受，是一种扑面而来的学术气息，它不像那些迎合大众市场的畅销书那样，用生动的语言和通俗的比喻来吸引眼球，而是直接将读者带入了高屋建瓴的理论辩论之中。我个人尤其欣赏作者在处理“可持续性”这一议题时的审慎态度。书中对环境外部性与资本积累之间微妙平衡的探讨，既没有陷入极端的悲观论调，也避免了盲目的技术乐观主义。作者巧妙地构建了一个多部门的动态随机一般均衡模型，用以模拟资源约束下最优的政策干预路径。这种严谨的建模方式，虽然可能让非专业人士望而却步，但对于寻求坚实理论支撑的研究者而言，无疑是提供了可以信赖的分析框架。我感觉，这本书更像是一份交给专业学者的“期末考卷”，它要求读者不仅要理解理论的结论，更要理解理论是如何一步步搭建起来的，其假设的合理性在哪里，以及在现实世界中可能存在的适用边界。每一次重读，都能发现新的细节和更深层的含义，这才是好书的标志。

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坦白说，最初被这本书吸引，是因为我对“增长的停滞”这一现象感到困惑，而这本书似乎试图提供一个全面的解释框架。它并没有简单地归咎于外部冲击或政策失误，而是深入挖掘了经济系统内部的“内生性衰退机制”。我特别欣赏作者在处理不确定性对投资决策影响时的处理方式，他摒弃了传统的风险模型，转而采纳了信息不对称视角下的信号传递理论来解释为何长期项目会被推迟。书中引用的那些来自不同历史时期的案例，从工业革命早期的技术采纳困境到当代数字经济中的赢者通吃现象，都被有效地整合进同一个分析框架之下，展现出惊人的理论普适性。尽管个别章节的数据可视化效果略显单调，但其背后所蕴含的深刻洞察力是无可替代的。这本书的贡献在于，它迫使读者跳出短期的政策讨论，转而思考驱动经济体长期繁荣或衰退的那些深层次的、结构性的力量，无疑为理解当前全球经济的复杂性提供了强有力的理论武器。

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这本书给我的冲击，主要来自于它对“结构转型”这一核心命题的解构。它不像传统发展经济学那样聚焦于某一个贫困国家的具体问题，而是从全球价值链重塑和知识溢出效应的视角，来审视一国经济体迈向更高发展阶段的内在壁垒。书中对“中间品”生产模式的分析尤其精彩，作者指出，在全球化加速的今天，能否成功嵌入高附加值的环节，而非仅仅是要素成本的竞争，才是决定长期地位的关键。我印象特别深刻的是其中关于人力资本异质性对技术扩散速度影响的实证分析，其数据的广度和深度令人咋舌。当然，坦白讲，书中关于福利测度的部分，涉及大量复杂的福利函数构建，对我来说理解起来颇有难度，需要查阅不少相关文献才能勉强跟上作者的思路。总而言之，这本书的价值在于，它提供了一个宏大而细致的透视镜，帮助我们理解现代经济体在追求更高质量发展过程中所必须面对的结构性挑战，而非仅仅停留在简单的GDP增长数字上。

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这本厚重的著作，一拿到手里，就感觉沉甸甸的，仿佛承载着无数经济学家的智慧与汗水。我抱着极大的期待翻开它，希望能在其中找到理解这个复杂世界的钥匙。坦率地说，书中对宏观经济周期的分析尤其引人入胜，作者似乎有一种魔力，能将那些看似杂乱无章的统计数据梳理得井井有条，勾勒出经济体在不同阶段的内在运行逻辑。特别是关于技术进步如何内生性地驱动长期增长的论述，视角新颖，不同于我以往接触的任何教科书式的解释。它不是简单地罗列模型，而是通过深入的历史案例和跨国比较，展示了创新活动在不同制度环境下产生的异质性效应。阅读过程中，我常常需要停下来，反复琢磨那些精妙的数学推导背后的经济学直觉，这无疑是一场智力上的酣畅淋漓的挑战。对于那些渴望超越表面现象，探究经济增长深层驱动力的严肃读者来说，这本书无疑提供了一张详尽的路线图，尽管有些地方的论证需要读者付出相当的努力去消化吸收，但最终的回报是丰厚的。

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阅读体验上，这本书给我的感觉是“欲罢不能却又需要极度专注”。它的行文风格是高度逻辑化的，句子结构严谨，充满了精确的术语定义，这使得每一页的阅读效率都相对较低，因为你不能有丝毫的心不在焉。然而，一旦你真正跟上了作者的思维节奏，那种豁然开朗的感觉是无与伦比的。特别是当作者将古典增长理论与最新的行为经济学洞察结合起来解释市场失灵时，我感到了极大的智力满足。书中对制度质量与创新激励之间反馈机制的剖析，超越了传统经济学对“产权保护”的简单论述，引入了社会信任、信息透明度等更微妙的社会资本要素。这本书不是一本轻松的读物，它更像是一次智力上的“马拉松”，需要读者投入大量的时间和精力去消化其复杂的论证链条。但对于那些致力于在宏观经济学前沿有所建树的人来说，这本书无疑是一份必不可少的参考指南，因为它清晰地标示了当前研究的制高点和尚未解决的关键问题。

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