通货紧缩下的经济增长 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:经济科学出版社

作者:黄泰岩

出品人:

页数:276

译者:

出版时间:2002-12-1

价格:13.8

装帧:平装(无盘)

isbn号码:9787505834248

丛书系列:

图书标签:

• 通货紧缩
• 经济增长
• 宏观经济学
• 经济学
• 金融学
• 经济危机
• 货币政策
• 投资
• 商业周期
• 经济理论

市场失灵的阴影：金融危机、监管真空与系统性风险研究 著者： [此处留空或填写虚构作者名] 出版社： [此处留空或填写虚构出版社名] --- 内容提要 本书深入剖析了当代全球经济体系中，由市场自身缺陷与监管结构性不足所引发的一系列复杂现象，聚焦于金融创新失序、系统性风险的累积与宏观政策应对的滞后性。我们不再满足于将经济衰退归因于简单的周期波动，而是将视角聚焦于那些潜藏在繁荣表象之下的结构性脆弱点：过度金融化、影子银行体系的膨胀、信用扩张的内生不稳定性，以及在全球化背景下风险传染的加速机制。 全书分为五个核心部分，层层递进地揭示了市场失灵如何从微观层面的个体理性选择，演变为宏观层面的集体灾难。 --- 第一部分：金融创新的两面性与道德风险的蔓延 本部分首先考察了自20世纪末以来，金融工程和衍生品市场如何以前所未有的速度重塑了资本的配置方式。我们详细分析了证券化过程中的“风险分散的悖论”——理论上分散了风险，实则在信息不对称的掩盖下，使得系统性风险在特定节点高度集中。 我们将重点研究“大而不能倒”（Too Big to Fail, TBTF）现象的制度根源。通过对次贷危机前后主要投资银行和大型金融机构的资本结构与激励机制进行案例分析，阐明了政府隐性担保如何鼓励了过度冒险行为（道德风险）。特别地，我们探讨了信用评级机构在激励结构扭曲下的角色失效，以及它们如何成为风险信息传递链条中的关键堵点，而非有效过滤器。 此外，本部分还引入了“金融抑制的长期效应”。在低利率或零利率环境下，追求高收益的资金流如何不可避免地涌向高风险资产，催生资产泡沫，以及这种“追逐收益”的行为如何被算法交易和高频交易进一步放大，削弱了市场的正常价格发现功能。 --- 第二部分：影子银行体系的隐秘扩张与监管套利 影子银行，作为与传统商业银行体系并存、相互交织的非银行金融中介活动，是理解现代金融脆弱性的关键。本书耗费大量篇幅揭示了货币市场基金、结构性投资公司（SIFI）以及回购协议市场的隐秘运作机制。 我们分析了影子银行体系如何通过复杂的表外操作，规避了巴塞尔协议等传统审慎监管的要求，从而在监管真空地带实现了信贷的过度扩张。重点关注了流动性错配问题——即用短期、可赎回的资金去支持长期、缺乏流动性的资产。当市场信心动摇时，这种错配如何瞬间转化为灾难性的“挤兑”风险，即便没有传统银行的存款保险背书。 本书特别引入了跨国监管套利的视角。在全球资本自由流动的背景下，金融机构如何利用不同司法管辖区之间的监管差异，将高风险业务转移至监管最为宽松的地区，从而系统性地侵蚀了全球金融稳定的基础。 --- 第三部分：宏观审慎政策的理论困境与实践挑战 面对系统性风险，传统上依赖货币政策（如利率调整）和财政政策（如政府支出）的宏观调控框架显得力不从心。本部分探讨了宏观审慎政策（Macroprudential Policy）的兴起及其面临的理论和操作困境。 我们详细讨论了“逆周期资本缓冲”、“贷款价值比限制”等工具的有效性边界。核心挑战在于“识别”与“时机选择”：如何准确判断泡沫是资产价格泡沫还是实体经济过热的前兆？如何避免在风险尚未充分积聚时过度干预，从而扼杀合法的信贷扩张？ 研究还涉及了政策传导的非对称性。在经济上行期，风险积聚往往是沉默而渐进的；而在危机爆发时，政策干预的效果却往往是迟缓且不完全的。此外，本书批判性地审视了央行在稳定市场信心和直接干预市场行为之间的角色冲突。 --- 第四部分：债务驱动的增长模式与长期停滞的风险 本部分将分析视角从金融部门内部转向实体经济，聚焦于发达经济体普遍存在的债务驱动型增长模式。我们考察了家庭部门、企业部门和政府部门的债务累积如何成为支撑需求的关键，但同时也成为了未来衰退的定时炸弹。 我们引入了明斯基（Minsky）的金融不稳定性假说，用以解释为何在长期稳定时期，主体会从“对冲型融资”转向“投机型融资”，最终进入“庞氏融资”阶段。本书将这种动态过程与实际的信贷周期相结合，阐释了信贷扩张如何制造“虚假繁荣”，掩盖了生产率增长的长期放缓。 更深层次的探讨在于“资产负蛋”与财富不平等的加剧。信贷的扩张往往通过推高资产价格（如房地产和股票）实现，这使得持有资产的富裕阶层财富加速增长，而依赖工资收入的群体则被挤压，进一步加剧了需求不足的问题。 --- 第五部分：全球化的金融传染与主权风险的相互作用 在高度一体化的全球金融市场中，局部危机很容易被放大为全球性冲击。本部分分析了跨境资本流动的双刃剑效应，特别关注了新兴市场在面对全球流动性收紧时所经历的“羊群效应”和资本外逃的剧烈程度。 我们研究了主权债务与银行业风险之间的“死亡螺旋”：当一国主权信用评级下降时，本国银行持有的国债价值随之缩水，导致银行资本金不足，进而引发对本国银行体系的恐慌，最终双向反噬，使主权危机和银行危机相互强化。 最后，本书总结了在多极化货币体系和地缘政治不确定性增加的背景下，国际金融监管合作的必要性与现实障碍。强调了建立一个更具韧性、更透明的全球金融安全网的迫切性。 --- 结论：走向韧性经济的制度重塑 本书的最终目的，不是预测下一次危机何时到来，而是提供一套系统性的分析工具，帮助政策制定者、投资者和学者理解当前经济结构中最大的漏洞所在。我们主张，应对系统性风险，需要超越传统的周期性调控，转向对金融机构激励机制、信息流动透明度以及跨国监管协调的深层次制度重塑。经济增长的质量，终将取决于其抵抗内部结构性失衡的能力。

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