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出版者:机械工业出版社

作者:伊斯雷尔・尼尔肯

出品人:

页数:404

译者:张云峰

出版时间:2002-1-1

价格:25.00元

装帧:平装(无盘)

isbn号码:9787111095200

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 财经
• 信用衍生品
• CDO
• CDS
• 信用风险
• 金融工程
• 结构化产品
• 风险管理
• 投资策略
• 金融市场
• 衍生品定价

《实用信用衍生产品》 内容简介 《实用信用衍生产品》是一本旨在为金融专业人士、投资者以及对信用市场感兴趣的读者提供深入、前沿知识的著作。本书聚焦于信用衍生产品这一复杂而重要的金融工具，系统性地梳理了其理论基础、市场运作、风险管理以及实务应用。 本书共分为五个主要部分，力求做到理论与实践相结合，循序渐进地引导读者理解信用衍生产品的精髓。 第一部分：信用衍生产品基础 本部分是全书的基石，旨在为读者建立扎实的信用衍生品知识体系。我们首先追溯了信用衍生产品的发展历程，阐述了其产生的经济动因和在现代金融体系中的地位。随后，详细介绍了各类主流信用衍生产品的基本结构、定价原理和主要特征，包括： 信用违约互换（Credit Default Swap, CDS）： 深入剖析CDS的合约要素、违约事件的定义、赔付机制以及CDS市场的运作模式。我们将通过实际案例，展示CDS如何作为风险转移和套利工具的运用。 信用关联票据（Credit Linked Note, CLN）： 解释CLN的嵌入式结构，即债券与信用事件挂钩的特点。本书将细致讲解CLN的发行机制、风险收益特征以及在资产证券化和结构化产品中的作用。 总回报互换（Total Return Swap, TRS）： 阐述TRS如何实现标的资产的总回报（包括利息、资本利得和信用利差变化）的转移，并探讨其在资产负债管理和投资组合优化中的应用。 信用违约期权（Credit Default Option, CDO）： 介绍信用违约期权的买卖双方权利义务，分析其定价模型和在对冲信用风险时的灵活性。 信用价差（Credit Spread）： 解释信用价差的构成、影响因素及其作为市场信用状况晴雨表的重要意义。 此外，本部分还将深入探讨信用风险度量模型，如信用评分模型、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和风险暴露（EAD）等，为理解信用衍生产品的定价和风险管理奠定基础。 第二部分：信用衍生产品定价与模型 理解信用衍生产品的定价是其有效使用的关键。本部分将系统性地介绍多种定价模型，从简单的模型到复杂的结构化模型，确保读者能够理解背后的量化方法： 市场驱动的定价方法： 重点关注如何利用市场上可观测的信用价差、CDS曲线等信息进行定价。 结构化信用风险模型： 介绍以Merton模型为代表的基于期权理论的信用风险模型，以及其在计算违约概率和信用价值方面的应用。 蒙特卡洛模拟方法： 阐述如何利用蒙特卡洛模拟方法对复杂信用衍生产品进行定价和风险评估，特别是在处理多重违约和相关性等问题时。 精算模型与损失分布分析： 探讨精算模型在保险和再保险领域应用对信用衍生产品定价的启示，以及损失分布分析在量化信用组合风险中的作用。 本书强调了不同定价模型的适用性、优缺点以及模型选择的原则，帮助读者根据实际情况选择最合适的定价工具。 第三部分：信用衍生产品在风险管理中的应用 信用衍生产品最核心的价值在于其风险管理功能。本部分将详细探讨其在各种风险管理场景下的应用： 信用风险对冲： 详细介绍如何利用CDS、CLN等工具对冲单一债务人或债务组合的信用风险，以及对冲策略的设计与执行。 资产组合管理： 探讨信用衍生产品如何用于优化银行和投资机构的资产组合，例如通过购买CDS来降低组合的信用风险，或通过发行CLN来调整负债结构。 信用风险转移： 分析通过结构化产品（如CDO）将信用风险从核心业务转移到资本市场，从而释放资本和提高风险调整后收益。 宏观经济风险管理： 探讨信用衍生产品在对冲系统性信用风险、应对金融危机以及稳定金融市场方面的作用。 本书将通过丰富的案例分析，展示企业、金融机构和投资者如何巧妙地运用信用衍生产品来规避风险、提升效率。 第四部分：信用衍生产品市场与监管 深入了解信用衍生产品的市场运作和监管环境，是确保合规和有效使用的前提。本部分将涵盖： 全球信用衍生品市场概览： 介绍全球主要信用衍生品市场的结构、参与者、交易品种以及市场规模的变化趋势。 交易流程与结算： 详细阐述信用衍生品的交易流程、清算机制（如中央对手方清算）和交收方式，以及ISDA（国际掉期与衍生品协会）等行业组织在规范市场运作中的作用。 信用事件与处理： 深入分析信用事件的定义、触发机制以及违约后如何进行违约事件的判定和赔付的处理，特别是关于“违约”和“加速付款”等关键概念的界定。 监管框架与合规要求： 梳理巴塞尔协议、多德-弗兰克法案等重要金融监管政策对信用衍生品市场的影响，以及投资者和发行人在合规方面需要注意的事项。 信用评级机构的角色： 探讨信用评级机构在信用衍生品市场中的作用，以及评级变更对产品定价和风险管理的影响。 第五部分：信用衍生产品的复杂应用与未来展望 本部分将进一步拓展信用衍生产品的应用边界，并展望其未来发展趋势： 结构化信用产品设计： 详细介绍各类结构化信用产品的设计思路、风险特征以及在不同市场环境下的表现，例如担保贷款凭证（CLO）、资产支持证券（ABS）等。 信用衍生品组合与风险分散： 探讨如何通过构建多元化的信用衍生品组合来达到风险分散和收益增强的目的。 信用衍生品与资产证券化： 分析信用衍生产品在资产证券化过程中的作用，包括风险隔离、信用增级和流动性支持等。 新兴市场信用衍生品： 探讨新兴市场信用衍生品的发展现状、挑战与机遇。 未来发展趋势： 预测信用衍生品市场在技术创新（如区块链、人工智能）、监管变化和新的风险挑战下的发展方向，例如对ESG（环境、社会、治理）因素的考量等。 《实用信用衍生产品》力求以清晰的逻辑、严谨的分析和丰富的实例，帮助读者建立起对信用衍生产品全面的认识，并掌握其在现代金融实践中的有效运用。本书不仅是理论研究者的宝贵参考，更是广大金融从业者提升专业技能、应对复杂市场挑战的必备指南。

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这本书的内容远远超出了我之前的预期。作为一名对金融创新领域颇感兴趣的读者，我一直在寻找一本能够清晰阐述信用衍生品内在逻辑和实际应用的著作。《实用信用衍生产品》无疑满足了我的这一需求。作者的写作风格严谨而又充满洞察力，他能够将复杂的金融衍生品结构，用通俗易懂的语言进行解释。我尤其欣赏书中关于信用风险定价的章节，作者详细介绍了各种定价模型，并讨论了它们在不同市场条件下的适用性。更重要的是，书中还探讨了信用衍生品在资产管理和投资组合构建中的作用，例如如何利用信用衍生品来优化投资组合的风险回报比。我还对书中关于新兴市场信用衍生品发展的分析印象深刻，作者不仅介绍了这些市场的产品特点，还指出了其潜在的机遇和挑战。这本书为我提供了一个关于信用衍生品的全面且深入的视角，让我能够更好地理解金融市场的运作机制，并为我的投资决策提供更坚实的基础。

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我一直对投资市场保持着高度的关注，尤其是在当前全球经济波动加剧的背景下，如何有效地管理信用风险成为了我个人投资决策中的一个重要考量。这本书的出现，恰逢其时。它提供了一个全新的视角来审视信用衍生品。我之前接触过的相关资料，往往侧重于其定价模型和复杂结构，而《实用信用衍生产品》则将重点放在了“实用”二字上。作者并非简单地介绍各种产品，而是深入剖析了它们在实际应用中的具体操作和策略。例如，书中对信用违约掉期（CDS）作为对冲工具的应用进行了详尽的阐述，包括如何选择合适的基准实体、如何设定合约条款以最大化对冲效果，以及在不同市场环境下CDS的有效性变化。此外，作者还详细介绍了信用关联产品（如CLO）的设计思路和投资价值，解释了它们如何通过证券化等方式将分散的信用风险进行打包和交易，从而为投资者提供更多元的风险收益组合。让我印象深刻的是，书中还探讨了信用衍生品在企业融资中的作用，比如通过发行与信用挂钩的票据来吸引愿意承担一定信用风险的投资者，从而降低融资成本。这本书的价值在于，它将金融工程的精妙与市场实操的智慧完美结合，让我在理论和实践之间找到了坚实的桥梁。

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这本书给我带来的最大启示，在于它能够将理论与实践完美地融合在一起。我一直认为，金融产品的学习，如果脱离了实际的应用场景，那就失去了其真正的意义。《实用信用衍生产品》这本书，恰恰做到了这一点。作者在书中通过大量的案例分析，将信用衍生品的各种应用场景描绘得淋漓尽致。我特别喜欢书中关于信用风险证券化和资产支持证券（ABS）的讲解，作者详细介绍了这些产品的结构设计和风险分层，以及它们在金融市场中的重要作用。他还探讨了信用衍生品在危机管理中的角色，例如如何利用它们来稳定金融体系。这本书不仅提升了我对信用衍生品的认知，更重要的是，它帮助我建立了一种更具前瞻性和全局性的风险管理思维。它让我明白，金融工具的创新，最终是为了更好地服务于实体经济和风险的有效配置。

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这本书是一次极具价值的金融知识探索之旅。我一直认为，金融市场的魅力在于其不断创新和演进的工具，而信用衍生品正是其中的重要组成部分。《实用信用衍生产品》这本书，以其清晰的逻辑和丰富的案例，为我揭示了这一领域的奥秘。作者的写作风格非常接地气，他能够将复杂的金融术语和概念，转化为易于理解的语言。我尤其赞赏书中关于信用风险的对冲和转移策略的详细阐述，例如如何利用信用违约互换（CDS）来管理债券投资组合的信用风险，以及如何通过信用衍生品来规避企业破产的风险。他还探讨了信用衍生品在金融创新和风险分散中的作用，这让我对金融市场的运作有了更深刻的认识。这本书不仅仅是关于金融工具的介绍，更是关于金融智慧的实践，它帮助我建立了一种更具前瞻性和全局性的风险管理思维，让我能够更有效地应对市场挑战。

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这是一本真正能帮助读者“学以致用”的书籍。我一直认为，金融领域的知识，如果不能落地，那就只是空中楼阁。《实用信用衍生产品》这本书做到了这一点。作者在书中并没有回避信用衍生品的复杂性，但他的叙述方式却非常清晰，引人入胜。我特别赞赏书中关于信用风险量化分析的部分。它不仅仅介绍了各种量化模型，更重要的是解释了这些模型在实际应用中的局限性，以及如何根据市场环境进行调整。书中对信用评级机构的角色以及评级体系的探讨也相当深入，这让我明白了信用评级在信用衍生品交易中的基础性作用。同时，作者还花了相当大的篇幅来讲解信用衍生品的监管环境和市场规范，这对于任何一个希望在这一领域深入发展的投资者来说都是至关重要的信息。我读这本书的过程中，多次停下来思考，作者提出的观点和案例，是如何与我过往的经验和认知相呼应，又有哪些是全新的启发。它让我意识到，信用衍生品并非只是少数金融机构的专属，而是可以通过审慎的分析和恰当的策略，为广大投资者带来潜在的收益和风险管理机会。

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我一直以来对金融市场及其不断演进的工具都抱有极大的好奇心，尤其对那些能够有效管理风险并创造价值的产品充满兴趣。《实用信用衍生产品》这本书，无疑满足了我对这一领域深度探索的渴望。作者的叙述风格非常流畅，他能够将那些原本可能令人望而生畏的金融概念，解释得既专业又易于理解。我特别欣赏他在书中对不同信用衍生品交易策略的详细阐述。书中不仅介绍了基础的对冲策略，还深入探讨了套利、投机等多种复杂交易模式，并结合实际的市场数据进行了分析，这让我对信用衍生品的运用有了更全面、更深入的认识。此外，作者对信用风险在不同资产类别中的表现进行了对比分析，例如股票、债券以及更广泛的金融市场，这有助于我理解信用风险的普遍性和特殊性。书中还对一些新兴的信用衍生品进行了前瞻性的分析，例如与ESG（环境、社会和公司治理）相关的信用衍生品，这让我看到了金融创新的未来方向。总的来说，这本书是一次非常有价值的学习体验，它不仅丰富了我的金融知识储备，更提升了我对市场风险的洞察能力。

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我一直对金融市场的演进和创新保持着敏锐的嗅觉，尤其关注那些能够有效解决市场痛点、提升效率的金融工具。《实用信用衍生产品》这本书，给我带来了许多启发。作者的叙述方式非常注重细节，他能够深入浅出地剖析信用衍生品的内在机制。我尤其欣赏书中关于信用风险计量和管理的章节，作者详细介绍了各种量化模型，并探讨了它们在不同市场环境下的应用和局限性。他还对信用衍生品市场的监管框架进行了深入的分析，这对于任何一个希望在这一领域进行合规操作的参与者来说都至关重要。书中还对新兴的信用衍生品，如信用违约指数（CDX）和信用联结票据（CLN）的运作方式进行了详细的介绍，并分析了它们的投资价值。这本书为我提供了一个关于信用衍生品的系统性知识体系，让我能够更自信地参与到相关市场的分析和决策中。

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作为一名对金融市场抱有持续学习态度的业余投资者，我总是积极寻找能够提升我投资决策能力的书籍。《实用信用衍生产品》这本书，就是一次极具价值的投资。作者的写作角度非常独特，他并没有仅仅停留在理论的介绍，而是将大量的笔墨放在了实际操作和案例分析上。我尤其喜欢书中关于如何识别和评估信用风险的章节，作者提供了一套系统化的方法论，帮助我能够更清晰地看到风险隐藏在哪里。他不仅讲解了宏观层面的信用风险因素，还细致地剖析了微观层面的公司信用状况分析。书中对信用衍生品市场中的一些常见误区和陷阱进行了深入的剖析，这让我受益匪浅，避免了我可能在未来投资中犯下的错误。作者还对不同类型的信用衍生品，如信用联结票据（CLN）和资产支持证券（ABS）进行了详细的介绍，并探讨了它们的结构性特点和潜在风险。阅读这本书，我感觉自己仿佛获得了一位经验丰富的交易导师的指导，让我对信用衍生品的理解更加透彻，也对自己在投资中的应用更加自信。

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在我看来，一本优秀的金融书籍，不仅要讲解概念，更要揭示原理，并引导读者进行思考。《实用信用衍生产品》这本书，正是这样一本难得的佳作。作者的叙述逻辑非常清晰，他循序渐进地引导读者进入信用衍生品的复杂世界。我特别赞赏书中对信用风险对冲策略的详细阐述，例如如何利用信用违约互换（CDS）来对冲债券投资组合的信用风险，以及如何通过结构性产品来管理企业客户的信用暴露。书中还深入探讨了信用衍生品市场的流动性问题和交易成本，这些都是在实际交易中必须考虑的关键因素。此外，作者还对信用衍生品的监管政策和市场发展趋势进行了前瞻性的分析，这让我对未来的金融市场有了更深刻的理解。这本书不仅仅是关于金融工具的介绍，更是关于金融智慧的传承，它让我明白了如何在高风险的市场环境中，通过审慎的分析和灵活的策略，实现风险的有效管理和价值的创造。

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这本书简直是金融界的一股清流，让人眼前一亮！一直以来，我对信用衍生品的理解都停留在非常理论化的层面，感觉它们就像是高高在上的学术概念，离实际应用遥不可及。然而，《实用信用衍生产品》这本书彻底颠覆了我的认知。作者用一种非常接地气的方式，将复杂的信用衍生品拆解得清晰明了。他没有堆砌那些晦涩难懂的数学公式，而是通过大量的案例分析，将抽象的理论具象化。读完第一章，我就感觉自己仿佛置身于一个真实的交易大厅，看到了各种各样的信用风险如何被识别、衡量和管理。书中对信用违约互换（CDS）的解释尤为精彩，作者通过一个假想的客户场景，一步步展示了CDS是如何运作的，以及它在风险对冲中的关键作用。我特别喜欢作者对一些常见误区的纠正，比如很多人认为CDS就是一种保险，但实际上它更像是一种转移风险的工具，而且这种转移是有成本的。书中还深入探讨了信用风险的来源，从宏观经济环境到微观的企业经营状况，都进行了细致的分析，这让我对信用风险有了更深层次的理解。总而言之，这本书不仅仅是一本关于金融工具的书，更是一本关于风险管理和投资策略的百科全书，它为我打开了一扇通往信用衍生品世界的大门，让我觉得不再遥不可及。

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