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作者:中国上市公司业绩评价课题组

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出版时间:2012-1

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isbn号码:9787511911025

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2013 中国宏观经济走势与行业前瞻研究 本书聚焦于深入剖析2013年中国宏观经济的复杂图景，并以前瞻性的视角，对当年具备关键增长潜力和转型机遇的重点行业进行详尽的个案分析与未来趋势研判。 本书旨在为政策制定者、企业高管、金融分析师及对中国经济发展路径有深度兴趣的研究人员，提供一份全面、深入且具有实践指导意义的参考蓝本。 第一部分：2013年中国宏观经济的“新常态”探寻与挑战 2013年是中国经济发展轨迹发生深刻变化的节点。在全球经济复苏乏力、国内结构性矛盾凸显的背景下，本书首先从宏观层面，系统梳理了影响当年经济运行的核心驱动力和制约因素。 一、经济增长的换挡与质量提升： 我们详细分析了2013年GDP增速从高速向中高速过渡的内在逻辑。这不仅仅是简单的数字下降，而是政府主动调结构、促转型的结果。本书着重探讨了“稳中求进”方针的具体体现，包括对产能过剩行业的淘汰政策（如钢铁、水泥），以及对高污染、高能耗产业的限制措施如何重塑了经济增长的内生动力。我们通过对比历史数据和国际经验，评估了当年“7%—8%区间”增长模式的可持续性。 二、货币政策的精准调控与流动性管理： 2013年发生了著名的“钱荒”事件，本书对此进行了深入的专题剖析。我们不仅描述了事件的表象——银行间市场利率的飙升，更深入挖掘了其背后的原因：央行在稳健基调下对表外业务、影子银行的收紧信号，以及对信贷扩张速度的控制。书中包含了对当年 M2 增速、社会融资规模（TSF）的详细解读，并评估了这一轮流动性紧张对实体经济，尤其是中小微企业融资环境的冲击。我们还探讨了当时利率市场化改革的初步尝试及其对商业银行盈利模式的潜在影响。 三、财政政策的结构性优化与支出导向： 本书分析了2013年财政政策的重点转移方向。面对经济下行压力，财政支出并未盲目扩张，而是更加注重效率和结构优化。我们详细考察了当年中央和地方政府在基础设施投资（如铁路、保障性住房）上的布局，以及对“三农”、科技创新领域的财政支持力度。此外，本书还分析了地方政府债务问题的初步显现，包括地方融资平台（LGFV）的风险敞口评估，以及中央政府开始着手建立地方债问责和信息披露机制的初步尝试。 四、消费、投资与外贸的“三驾马车”动力转换： 消费升级： 报告深入分析了居民收入增长与消费结构变化的关系。重点研究了服务型消费（如医疗、教育、旅游）的快速崛起，以及电商、移动互联网对传统零售业的颠覆性影响。我们引入了“恩格尔系数”的动态变化，以量化当年的消费升级趋势。 投资逻辑重塑： 传统“铁公基”投资的边际效益递减，本书着重探讨了民间投资的活力，以及政府引导基金在战略性新兴产业中的作用。我们分析了房地产投资的区域分化，三四线城市的库存压力与一线城市学区房的结构性过热现象。 外贸“稳中有进”： 面对全球需求的疲软，中国外贸展现了韧性。报告详细剖析了出口市场多元化的进展，以及加工贸易向更高附加值产品转型的具体案例，例如新能源汽车零部件、高端装备制造的出口表现。 第二部分：2013年关键行业深度透视与前瞻判断 基于对宏观环境的精确把握，本书的第二部分将焦点投向了2013年最具变革性或增长潜力的五大关键行业，进行深入的产业链分析和未来五年发展预判。 一、信息技术（IT）与互联网经济的爆发点： 2013年是中国移动互联网从“概念”走向“应用爆发”的关键一年。本书重点分析了智能手机渗透率突破临界点后，催生的新商业模式： 移动支付的早期布局： 探讨了第三方支付平台在商业生态中的角色确立，以及其对传统银行支付清算体系的初步挑战。 O2O（线上到线下）的萌芽： 聚焦于本地生活服务、餐饮外卖等领域，分析了补贴战的初期逻辑与可持续性。 社交网络商业化探索： 研究了大型社交平台如何尝试通过信息流广告、游戏联运等方式实现营收变现的模式。 云计算基础设施的投资热潮： 分析了大型科技公司和运营商在数据中心建设上的巨额投入，及其对计算能力和数据安全的影响。 二、新能源与节能环保产业的政策驱动力： 面对日益严峻的环境问题，2013年新能源和环保产业获得了前所未有的政策支持。 光伏与风电的困境与出路： 详细分析了当年光伏产业因“双反”调查和国内产能过剩导致的生存危机，以及行业内部整合加速、技术路线向高效能产品迁移的战略调整。我们评估了国家电网在消纳清洁能源方面的瓶颈与技术解决方案（如特高压输电项目进展）。 环境治理的刚性需求： 报告聚焦于水污染治理（特别是工业废水处理）和大气污染防治（燃煤电厂超低排放改造）的技术需求和市场空间。书中收录了多个地方政府购买环境服务的试点案例。 三、高端制造与产业升级：中国制造2025的早期信号 本书认为，2013年开始显现出中国制造业向价值链上游攀升的强烈愿望。 工业自动化与机器人产业： 分析了劳动力成本上升和人口红利消退，如何刺激了对工业机器人、数控机床等高端装备的需求。书中对比了国内外主要机器人厂商的市场占有率和技术差距。 航空航天与新材料： 考察了国家在民用航空发动机、大飞机项目上的阶段性进展，以及新一代高性能复合材料在轨道交通和新能源汽车上的应用潜力。 四、金融服务业的混业经营探索与风险暴露： 2013年金融业面临着脱媒化和金融创新的双重压力。 互联网金融的早期影响： 重点研究了 P2P 网贷平台的兴起及其在信息中介方面的作用，以及监管层对此类新业态的初步态度和风险警示。 银行信贷质量的压力测试： 深入分析了在经济放缓背景下，特定行业（如地方基建、部分房地产开发商）的贷款违约风险上升趋势，以及商业银行拨备覆盖率的变化。 资产管理行业的转型： 探讨了银行理财产品规模的爆炸性增长，以及与信托产品、保险资管产品之间的竞争格局。 五、医疗健康产业的结构性改革机遇： 人口老龄化趋势和政府对医疗保障的持续投入，为医疗健康产业带来了确定性的增长空间。 医药流通领域的改革尝试： 分析了“以票控药”等试图降低药品流通环节加价率的政策对制药企业盈利模式的影响。 医疗器械的国产替代进程： 报告指出，在大型设备（如 CT、MRI）领域，国产品牌的市场份额仍在低位徘徊，但技术追赶速度正在加快，尤其是在耗材和诊断试剂方面。 私人医疗服务市场的潜力： 考察了高端私立医院、体检中心等领域，在高净值人群消费升级驱动下的发展前景。 结论：2013年中国经济的韧性与未来航向 本书总结指出，2013年的经济运行是在“纠偏”与“培育新动能”之间寻求微妙平衡的一年。虽然面临外部不确定性和内部结构调整的阵痛，但关键行业的创新活力和政府对改革的决心，为中国经济在下一个十年构建更具韧性和可持续性的增长模式奠定了基础。本书的分析与预测，旨在为读者理解当前复杂经济形势下的战略选择提供坚实的分析框架。

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作为一名金融市场的资深观察者，我一直对中国上市公司的经营状况和发展趋势保持着高度的关注。《2012中国上市公司业绩评价报告》这本书的出现，无疑为我提供了一个梳理和分析过去一年资本市场脉络的绝佳视角。尽管我尚未翻阅书中的具体内容，仅从其书名和出版的背景来看，我便能预想到其中蕴含的巨大信息量。 首先，我会期待书中对2012年度宏观经济环境与上市公司业绩之间关系的深度剖析。2012年，全球经济复苏乏力，国内经济也面临结构性调整的挑战，这些宏观层面的因素无疑会对上市公司，尤其是那些与宏观经济关联度较高的行业，产生深远影响。报告是否能够清晰地勾勒出人民币汇率波动、货币政策调整、以及国家产业政策导向对不同行业上市公司盈利能力、成本结构以及市场份额的影响，将是我衡量其价值的重要标准。比如，新能源、节能环保等国家重点支持的行业，其业绩增长是否显著优于传统行业？又或者，在经济下行压力下，那些拥有核心技术、创新能力强、且能够有效控制成本的企业，是否能够逆势增长？书中若能提供详实的案例分析和量化数据支撑，将极具参考价值。

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第四，我会关注报告在数据处理和分析方法上的科学性与严谨性。作为一份“业绩评价报告”，数据的质量和分析的深度是其生命线。我希望报告能够使用权威、可靠的数据来源，例如经过审计的年度财务报表，并且在数据处理过程中能够考虑到各种可能存在的异常值或潜在的操纵迹象，并进行必要的修正或说明。同时，我期待报告的分析方法能够多元化，例如运用财务比率分析、趋势分析、行业比较分析、杜邦分析等多种工具，并能够对分析结果进行深入解读，揭示数据背后的经营逻辑。如果报告能够运用先进的计量经济学模型或大数据分析技术，对海量数据进行挖掘和提炼，发现隐藏的规律和关联，那将是锦上添花。

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第五，报告对于不同行业上市公司业绩表现的横向比较，是我非常期待的部分。中国经济结构复杂，不同行业在发展阶段、竞争格局、盈利模式等方面存在巨大差异。一份有价值的报告，应该能够清晰地展示出2012年各行业的发展亮点和挑战，并对不同行业之间的业绩分化进行深入分析。例如，科技行业在创新方面的投入与回报是否成正比？消费品行业在品牌建设和渠道扩张方面表现如何？房地产行业在政策调控下是否出现了业绩下滑？金融行业在资产质量和风险管理方面是否面临挑战？如果报告能够提供详实的行业数据和专业的行业分析，帮助我理解不同行业在经济周期中的表现，以及它们各自的驱动因素，将对我构建多元化的投资组合大有裨益。

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第三，从一个投资者而非仅仅是分析师的角度，我关注报告中对“价值投资”机会的挖掘。2012年，市场可能存在着不少被低估的优质资产。一份优秀的业绩评价报告，理应能够帮助投资者识别出那些基本面扎实、估值合理、且具有长期增长潜力的上市公司。我期待报告能够结合公司的历史业绩、未来发展前景、行业地位、管理层能力等多种因素，给出一些具有前瞻性的投资建议。当然，我理解报告的定位是评价，而非直接推荐股票，但如果报告能够通过对业绩数据的深入挖掘，帮助我理解不同公司的核心竞争力所在，以及它们在未来市场竞争中的优势和劣势，那么我自然能够从中提炼出自己的投资策略。例如，对于那些在特定细分领域拥有垄断优势、或者能够有效抵御宏观经济下行风险的企业，报告是否能够提供一些线索？

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第六，我也会留意报告中对于“风险评估”的侧重点。在2012年，中国经济和资本市场都面临着不少不确定性。除了宏观经济风险，企业自身也可能存在各种经营风险、财务风险、法律风险、合规风险等。一份全面的业绩评价报告，应该能够识别出这些风险因素，并评估其对上市公司业绩可能产生的影响。我希望报告能够指出那些潜在的“地雷”，帮助投资者规避风险。例如，过度依赖单一客户或供应商的风险、高杠杆带来的财务风险、以及在环保和安全生产方面的合规风险等。如果报告能够提供一些关于风险管理能力较强的企业案例，并分析其风险控制的有效措施，将具有重要的借鉴意义。

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第八，报告中对“管理层能力”的评价维度，也是我非常关注的。优秀的管理层是上市公司业绩持续增长的基石。我期待报告能够通过对管理层变动、股权激励计划、董事会构成和独立性、以及管理层在战略决策和执行能力等方面的分析，来评估管理层的素质。一个经验丰富、有远见、且能够有效激励员工的管理团队，往往能够带领企业穿越经济周期，实现可持续发展。如果报告能够识别出那些具有卓越领导力和创新精神的管理团队，并剖析其成功之处，将对我理解上市公司的内在价值具有极大的启发。

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最后，我会关注报告的“可读性”和“信息呈现方式”。即使内容再丰富，如果呈现方式枯燥乏味，也难以吸引读者。我希望报告能够采用图文并茂的方式，将复杂的数据和分析以清晰、简洁、易懂的方式呈现出来。例如，使用各种图表、数据可视化工具，来直观地展示业绩变化趋势、行业对比情况、风险分布等。同时，报告的语言风格也应该专业而不失可读性，避免过于晦涩难懂的专业术语，让非专业读者也能从中受益。一个精心设计的报告，不仅要内容翔实，更要形式优美，能够引发读者的共鸣和思考。

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第七，我关注报告如何体现“中国特色”和“本土化”的视角。中国的资本市场在发展过程中，既借鉴了国际成熟市场的经验，也形成了自身的独特之处。例如，国有企业的改革与发展、民营企业的活力与挑战、以及资本市场监管政策的演变等。我希望这份报告能够深入理解中国国情，反映出中国上市公司在经营管理中面临的独特问题和机遇，并提出具有中国特色的解决方案。仅仅套用西方的评价体系，而不结合中国实际，其价值将大打折扣。例如，对于那些在“走出去”战略中取得显著成效的中国企业，报告是否能够深入分析其海外扩张的模式和遇到的挑战？

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第九，作为一名对资本市场发展趋势感兴趣的读者，我会关注报告中是否包含对未来趋势的展望。尽管报告的主题是“2012年的业绩评价”，但如果能够在此基础上，对2013年及以后中国上市公司业绩发展趋势做出一些前瞻性的判断，那就更有价值了。例如，随着供给侧改革的深入，哪些行业将迎来新的发展机遇？科技创新将如何重塑产业格局？绿色发展将为哪些企业带来竞争优势？如果报告能够通过对2012年业绩数据的分析，洞察到未来中国资本市场和上市公司发展的大方向，那么这本书的意义就远不止于对过去的总结。

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其次，我非常好奇报告将如何界定“业绩评价”的标准和维度。一个全面的业绩评价，绝不应仅仅局限于财务报表的数字，而应该涵盖更广泛的经营管理层面。我希望看到报告能够引入诸如研发投入强度、创新成果转化率、品牌价值、客户满意度、员工激励机制、公司治理水平、社会责任履行情况等非财务指标。尤其是在中国经济进入新常态，更加注重高质量发展和可持续增长的背景下，这些软实力将成为衡量上市公司长期竞争力的关键。如果报告能够提供一套科学、系统、可操作的评价体系，并据此对不同类型的上市公司进行分类和排序，那么它将不仅仅是一份数据汇总，更是一份具有指导意义的诊断书。我期待书中能对那些在创新驱动、绿色发展、以及普惠金融等方面表现突出的企业给予肯定，并探讨其成功之道。

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