具体描述
本书全面介绍了期权基础理论和金融期权投资的原理与技巧。全书共分为两大部分：上半部分，阐述期权的基本原理与方法。在保持结构完整的前提下，着重与投资和操作原理的讲解。是下半部分期权应用的基础。下半部分，按照财务理论的几大部分（投资决策、筹资决策、财务分析）系统阐述期权理论在公司理财中的应用，以及由此带来的财务理论与方法的新发展、新突破。
作者简介
作者简介
张志强，1965年出生于山东烟台，
中国人民大学经济学硕士，
比利时鲁汶大学MBA（侧重公司理财），
现为中国人民大学工商管理学院教师，
讲授“公司理财”、“现代财务分析”、
“期权与投资”、“管理咨询”、
“管理经济学”、“会计学”等。
出版的著作有：《企业概论》、
《财务报表分析》等；
在全国报刊发表经济、
管理和期权应用的研究论文多篇。
目录信息
第1章 风险与期权
风险及其类别
风险与避险
历史的考察
风险的类别
市场风险与风险对冲
市场风险与价格波动
内在价值及内在价值线
风险对冲――期货避险原理
期权及其避险原理
期权的产生
期权及其内在价值
期权避险原理
期权与期货
有关期权的基本概念
到期日
约定价格
期权价格
期权利润
期权的实值、虚值与平值
第2章 期权市场
期权市场的形成与发展
20世纪前：零散交易
20世纪前70年：市场初步形成
20世纪70年代：市场规范化与发展
80年代以来：期权多样化与市场繁荣
期权市场的组成与运行
期权市场的结构
交易者类型
期权的履约
场内交易和场外交易
场外交易
标准化交易
期权的种类
按标的物不同的分类
按权力有效行使的时间不同的分类
其他期权
第3章 投资的时间价值与风险
货币的时间价值
单利与复利
终值与现值
贴现率
年金终值与现值
复利间隔期与连续复利
投资收益与风险
期望收益
风险的度量
风险与收益的关系
投资决策原理
分散投资与降低风险
投资组合的期望收益
投资组合的风险
第4章 期权的价格特征―― 套利操作原理
影响期权价格的因素
股票当前的市场价格
约定价格
到期期限
股票价格的波动
无风险利率
期权有效期内预计发放的红利
期权价格的上下限
期权价格的上限
无红利股票买权价格的下限
无红利的欧式卖权价格下限
美式期权的提前执行
无红利股票的买权
无红利股票的卖权
买权与卖权之间的关系
欧式买权与卖权之间的平价关系
美式买权与卖权之间的关系
红利的影响
红利及其对股票价格的影响
红利与期权持有者的关系
红利对买权和卖权价格下限的影响
美式期权提前执行的可能性
买权与卖权之间的关系
到期时间的影响
约定价格的影响（一）
约定价格对买权价值的影响
约定价格对卖权价值的影响
约定价格的影响（二）――期权价格凸度
凸度与买权价格
凸度与卖权价格
套利原理的推广――相同的内在价值应具有相同的价格
蝶式差价期权组合
牛市差价期权组合
几点补充说明
套利机会的多方搜寻
关于交易费用
第5章 期权交易策略―― 避险与投机原理
单个期权与股票的组合
单个期权与股票的有效组合
投资组合的选择
组合期权
双保期权
有限双保期权
差价期权
牛市差价期权
熊市差价期权
比率差价期权
蝶式差价期权
日历差价期权
利用期权组合出投资的理想内在价值与利润
第6章 二项树模型与期权估价
一期二项树模型
二项树模型
一个简单的例子
期权价格计算的推广
关于p的解释
风险中性估价
两期的二项树模型
一般计算公式的推导
从两期模型到多期模型
美式期权估价
无红利的情况
有红利的情况
Delta避险与套利操作
第7章 布莱克 －舒尔斯模型与期权估价
股票价格和回报率的分布
对数正态分布假设
期望回报率
波动率
股票价格的过程模式
布莱克－舒尔斯模型
布莱克－舒尔斯模型
运用布莱克－舒尔斯模型估价期权
存在红利情况下布莱克－舒尔斯模型的调整
美式期权
相关变量变化对期权价值影响的考察
股票价格的影响
约定价格的影响
到期期限的影响
股票价格波动率的影响
无风险利率的影响
期权的Y
布莱克－舒尔斯模型的不足
布莱克－舒尔斯模型的假设条件
上述假设条件在现实中的满足情况
第8章 期权理论在投资决策中的应用
追加投资的机会
传统的投资决策
期权的方法
转作他用的价值
传统的投资决策
期权的方法
对树形图的再认识
等待的机会
可以等待1年的情况
可以等待多年的情况
投资决策期权方法的实质
第9章 期权理论在筹资中的应用
公司筹资概论
公司筹资的方式
公司的资本结构
公司债券概论
基本概念
债券的估值――传统的方法
公司债券估值的意义
公司债券的种类
可回购债券和可退还债券
可回购债券的特征与筹资意义
可回购债券的价值
可退还债券的特征与筹资意义
可退还债券的价值
回购与退还的可能性
认股权证与可转换债�
认股权证
可转换债券
可转换债券的作用
第10章 期权理论在公司财务分析中的应用
公司（企业）的价值
业务现有价值评估――传统模型
投资扩张的价值
投资扩张价值估算的期权方法
公司的价值
股票和债�的期权定义
普通股
债券
优先股
债券的不同等级
公司的有限责任与无限责任
普通股票的价格
传统的普通股估价
期权的方法
债�的价格
传统的债券估价
期权的方法
优先股的价格
传统的估价模型
期权的方法
第11章 期权理论在公司购并中的应用
购并的类型
购并动机
购并企业之间的关系
购并的经济意义和财务意义
购并的经济意义
购并的期权和财务意义
购并的步骤及问题
购并目标公司价值研究――购并收益
风险分散与公司价值的转移
反购并
反购并的原因
－反购并的方法
第12章 期权理论在其他管理方面的应用
国家收购牌价――一种卖权
专利――一种买权
无形资产――一种买权
保险――一种荚权
租赁――一种卖权
定金合同――一种买权
在招标中运用期权
在国际招标中运用外汇期权
在招标中其他期权的运用
担保的价值
特定筹资或投资（组合）的价值
有效处理代理关系的新思路
主要参考文献
附表
后记
作者简介
· · · · · · (收起)
读后感
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用户评价
作为一名对金融市场有着长期关注的业余爱好者，我发现这本书在案例分析的选取上达到了一个非常高的水准。它不仅仅是罗列一些教科书式的、已经被广泛讨论过的案例，而是巧妙地融入了近年来一些具有里程碑意义的市场事件。这些案例分析不是简单的“事后诸葛亮”，而是深入到事件发生前后的数据结构、决策背景以及理论模型的适用性进行交叉验证。我记得有一章专门剖析了某种套利策略在不同宏观经济周期下的表现差异，作者不仅展示了模型预测的精确性，更重要的是，指出了模型在应对“黑天鹅”事件时的局限性，这种坦诚和批判性的视角，远比单纯的理论灌输更有价值。它教会我的不是如何生搬硬套公式，而是如何保持一种批判性的思维框架去审视现实中的金融现象，这才是真正的投资智慧的体现。
评分这本书的叙事逻辑和知识构建体系，简直可以用“滴水不漏”来形容。它不像有些理论书籍那样，上来就抛出高深的公式，让人望而却步。作者似乎深谙读者的认知过程，从最基础的经济学原理开始，像剥洋葱一样，一层一层地揭开复杂的金融结构的面纱。我特别欣赏它在引入新概念时所采用的铺垫和类比手法。比如，在讲解某个复杂金融工具的定价模型时，它会先用一个非常贴近日常生活的场景进行假设，将抽象的数学符号具象化，让读者能够先在直觉上把握其运作机制，然后再逐步过渡到严谨的数学推导。这种“先感性认识，后理性理解”的路径，极大地降低了学习的门槛。而且，章节之间的衔接处理得极其自然流畅，你几乎感觉不到你在“翻页”，而是在“跟随”一个清晰的思路在前进，这种行云流水的阅读体验，是许多枯燥的学术著作难以企及的。
评分这本书的装帧和设计简直让人眼前一亮。厚实的封面带着一种沉稳的质感，那种触感让人觉得手里捧着的不是一本普通的教科书，而是一部需要细细品味的学术巨著。内页的纸张选得相当考究，虽然是专业书籍，但却没有那种廉价的印刷品感觉，油墨清晰，排版疏密得当，即便是复杂的数学公式和图表，也能看得一目了然，这对于我们这些需要长时间面对文字和数字的读者来说，简直是福音。我记得我第一次翻开它的时候，就被那种严谨的专业气息所吸引，每一个章节的标题都像是精确的定位标，指引着我进入下一个知识的深海。特别是那种对细节的关注，比如章节之间的过渡页处理，都显得非常用心，让人在阅读过程中感到非常舒适和享受。说实话，市面上很多专业书籍往往为了追求内容深度而牺牲了阅读体验，这本书在这方面做得非常平衡，既保持了学术的严肃性，又顾及了读者的实际使用感受，这绝非易事，体现了出版方和作者团队对知识传播的尊重。
评分这本书的深度和广度是令人震撼的，它真正体现了扎实的学术功底。我特别留意了它对一些前沿金融计量方法的介绍。很多同类书籍在这个部分往往只是蜻蜓点水，或者直接引用结果，但这本书却花了大篇幅去解释其背后的统计学基础和模型假设，甚至连模型的检验和参数估计的方法都交代得清清楚楚。这对于希望进行深入研究，或者需要将理论应用于实际建模工作的读者来说，是极其宝贵的资料。我曾尝试将书中的某个高阶模型应用到我自己的数据回测中，发现书中的推导和注释详尽到足以让我无需再查阅额外的计量经济学参考书，就能基本完成操作。这种对基础理论的毫不妥协的深入挖掘，使得这本书不仅仅是知识的传递者，更像是一套完整的、可操作的工具箱。
评分阅读体验的另一个亮点在于其对理论背景的宏大叙事能力。它并没有将金融理论孤立地看待，而是将其置于整个经济思想史的长河中进行考察。作者在开篇和关键转折点处，常常会穿插对不同学派观点碰撞的梳理，比如对有效市场假说的不同流派的辩驳，以及对信息不对称理论的演进过程的描绘。这种“大局观”的构建，让读者在学习具体工具的同时，也能理解这些工具是如何在历史的辩论中逐渐成型和完善的。它不仅仅是在教我“是什么”，更重要的是在告诉我“为什么是这样”，这种对知识体系的纵深理解，极大地提升了阅读的趣味性和学术的厚重感。读完之后，我感觉自己对整个现代金融理论的框架有了一个更宏大、更具历史感的认知，而不是仅仅掌握了一些孤立的知识点。
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