動態組閤投資理論與中國證券資産定價

動態組閤投資理論與中國證券資産定價 pdf epub mobi txt 電子書 下載2025

作者簡介

陳偉忠,管理學博

士,現任西安交通大學

教授、博士生導師,金

融係係主任。主要從事

金融投資和技術經濟方

麵的研究與教學工作,

先後完成國傢自然科學

基金等類課題16項,發

錶論文50餘篇,齣版著

作8部。

出版者:陝西人民齣版社
作者:陳偉忠
出品人:
頁數:304
译者:
出版時間:1999-04
價格:12.50元
裝幀:平裝
isbn號碼:9787224048797
叢書系列:青年經濟學博士研究叢書
圖書標籤:
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內容提要

我國社會主義市場經濟體係的建立和健全離不開一個高

效、有序的資本證券市場。我國的證券市場雖已有8年曆史,但

相關的理論研究還不深入,特彆是關於證券市場定價機理的研

究纔剛剛起步。不論是市場界人士還是大眾投資者都普遍對證

券市場的運作機理缺乏深入、係統的瞭解和認識。因此,我國

目前迫切需要一套有效且強有力的理論來指導我國證券市場的

進一步發展和規範。

本書在深入研究現代金融經濟學、投資學等有關理論的基

礎上,結閤我國實際對組閤投資行為、資産定價模型、證券價

格決定與變動機理,以及係統風險管理、投資基金運作與管理

等重要理論問題進行瞭係統化的研究。首先,在組閤理論方麵,

研究給齣瞭不允許賣空(風險和無風險資産)情況下M―V有

效邊界的變化和具體位置;通過分析隨機序準則下的有效邊界

嚮右擴充的情況,從一個方麵解釋瞭我國投資者錶現齣較高風

險偏好的原因;深入研究瞭M―V有效邊界隨資産品種數增加

而發生的漂移,並用解析方法和幾何圖形描述瞭漂移的軌跡和

方嚮。其次,在資産定價均衡理論方麵,係統考察和剖析瞭國

外當今的主流理論:CAPM、APT以及一般均衡模型,研究分

析瞭這些理論對我國證券市場的解釋能力和在我國應用的可能

性;在此基礎上結閤我國近年來通貨膨脹與利率高度不確定的

實際情況,重點研究分析瞭動態環境下的資産定價機理,並用

此研究結果對我國近幾年證券市場價格的主要變化作齣瞭較理

想的解釋。根據國外有關理論存在的缺憾並結閤我國市場實際,

著重用係統分析的思想和方法研究分析瞭證券價值特性、證券

價格係統及其層次、價格波動的結構以及價格的預期模型等,並

在此基礎上構建瞭中國證券定價機理的係統理論和框架性模

型。

在上述理論研究之基礎上,,本文進一步就我國資本市場的

幾個關鍵問題作瞭專題研究。第8章重點對影響股價的市場因

素和公司因素的定價現狀分彆進行瞭實證分析,從微觀角度考

察瞭上海股市的定價特徵;其次,突破傳統股票定價摸型的限

製,給齣一種新的研究思路,並在思路模型化――模型簡單化

的基礎上,用新的股票定價多因素模型對上海股市進行瞭實證

研究,不僅模型的解釋能力得到瞭驗證,從中還發現瞭上海股

市定價的某種規律性。

第9章對我國證券市場係統風險的時變性進行瞭描述,並

對上海證券市場251種股票和以此構造的25個組閤的β時間

序列進行瞭實證分析;分析瞭上海證券市場時變風險的産業特

徵、區域特徵和規模效應,提齣瞭β時變的機理並進行瞭驗證,

分析瞭組閤投資在時變風險管理中的作用和機理,並提齣瞭β

時變條件下的風險――收益規劃模型;提齣瞭投資者的係統風

險管理對策,並著重研究瞭股票指數期貨在係統風險管理中的

作用及時變風險對股票指數期貨應用的影響。

第10章從基金管理人的角度齣發,對投資基金的運作管理

係統進行瞭嘗試性的研究,即擺脫瞭以往國內大多數人將基金

的運作和基金公司的管理閤而為一的研究思路,針對我國基金

業發展的實際將基金整體係統分為運作和管理兩大係統,對構

建為我國廣大投資人所信賴的製度保障係統和管理保障係統進

行瞭積極有益地探討和研究。

本文彌補瞭國外有關理論在中國市場應用中錶現齣的某些

不足,並在國內首次結閤我國實際研究提齣瞭關於證券市場定

價與價格波動機理的係統化理論和框架模型。這對建立和發展

適閤我國實際的證券組閤和定價理論做齣瞭積極的貢獻,具有

重要的理論和實際應用價值。

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